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AWS a de nouveau accéléré sa croissance, mais Amazon a porté ses dépenses d’investissement annuelles à 220 milliards de dollars et a rendu le flux de trésorerie disponible négatif au cours des 12 derniers mois. Les investisseurs sont prêts à accepter ce compte, à condition que la puissance de calcul enregistrée aujourd’hui puisse se transformer en revenus au cours des deux prochaines années. Amazon a montré à Wall Street un ensemble de chiffres qui apparaissent rarement simultanément au deuxième trimestre. Le chiffre d’affaires d’AWS a augmenté de 37 % pour atteindre 42,2 milliards de dollars, la croissance la plus rapide en 18 trimestres. Au cours des 12 derniers mois, le flux de trésorerie opérationnel d’Amazon a augmenté de 33 % pour atteindre 161,4 milliards de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible est passé de 18,2 milliards de dollars positifs il y a un moins de 7,6 milliards de dollars. Graphique | La croissance trimestrielle du chiffre d’affaires d’AWS est passée d’un creux de 12 % en 2023 à 37 %, atteignant son niveau le plus rapide en 18 trimestres. Source : Fiscal.ai, Amazon. L’entreprise a ensuite relevé son plan d’investissements en capital de trésorerie pour 2026, passant d’environ 200 milliards à 220 milliards de dollars. Après la publication des résultats, le cours de l’action d’Amazon a augmenté de près de 9 % lors des transactions après la fermeture d’ouverture. Graphique | Après la publication des résultats, le cours de l’action d’Amazon a bondi de près de 9 % lors des échanges après la fermeture des heures. Les investisseurs interprètent l’augmentation des dépenses d’investissement davantage comme une visibilité de la demande que comme une perte de contrôle sur les coûts. | Le marché n’a pas négligé les pressions sur les flux de trésorerie. Elle choisit de croire que les sorties de trésorerie se produisent avant le revenu. Le PDG d’Amazon, Andy Jussi, a déclaré lors de la conférence téléphonique que les entreprises commencent généralement à passer environ deux ans avant le lancement de leurs centres de données. Le terrain, l’accès à l’électricité, les bâtiments, le refroidissement, le réseau, les serveurs et la mémoire doivent tous être verrouillés à l’avance. Alors que le centre de données était encore en construction, il y avait déjà de l’argent liquide