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炮火一响，原油率先异动。 伊朗向约旦美军基地发射弹道导弹，胡塞武装袭击红海沙特油轮，美军打击伊拉克境内亲伊朗武装，短暂停火失效，中东地缘冲突再度升级。 市场反应非常直观：油价持续走强。能源上涨会再度抬升通胀预期，进一步打压美联储降息想象空间，对于成长赛道，特别是AI板块，属于偏利空的外部环境。 但决定AI中长期行情的核心，终究还是科技巨头即将披露的财报。 先看SK海力士这份重磅成绩单： 营收79.3万亿韩元，同比大涨257%，历史新高； 营业利润60.5万亿韩元，同比暴涨557%，同样刷新纪录； 净利润93.9万亿韩元，同比增长超13倍。营业利润与净利润相差33万亿韩元，主要来自铠侠投资收益。 管理层传递出关键信号：AI需求没有衰减，AI基建持续落地，长期订单稳步增加，资本开支继续扩张。单看基本面，这份财报质量不俗。 业绩创出历史新高，股价为何承压下行？ 资本市场交易的永远是预期，而非已经落地的业绩。 前几年SK海力士最高涨幅十余倍，机构积累大量浮盈。股价早已提前透支未来数年增长，财报再亮眼，也很难继续推动估值上行。近期回调，更多是资金获利了结、估值消化，并非基本面反转。 明日美股盘后，微软、Meta、高通依次公布财报。 后续AI板块走向，比拼的不是净利润高低，而是头部科技企业是否愿意持续投入千亿级资金布局AI基础设施。 倘若资本开支维持扩张，证明AI真实需求依旧坚挺； 一旦巨头开始缩减投入，整轮AI牛市逻辑都需要重新评估。 #停火48小时告吹，美伊边打边谈 #财报观察员：微软Meta高通今夜交卷 #海力士业绩创纪录但预期博弈，存储板块剧烈波动