Aspirin.
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我拥有工程学博士学位，不仅是一个交易员，更是一个数据科学家。在这个充满噪音和情绪的市场里，我只相信数学、对数回归带和历史周期数据。 我的交易哲学很简单：在长周期的博弈中活下来。 Engineering PhD | Data Scientist Trading signals, not emotions. Guided by mathematical modeling, Logarithmic Regression Bands, and historical cycles. Execution: Objective. Rational. Long-cycle focused.
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Plutôt que de deviner le creux, il vaut mieux dresser une liste et vérifier point par point :
1. Une grande bougie baissière avec un fort volume apparaît sur le graphique hebdomadaire, puis le prix revient au niveau clé.
2. La valeur Z du MVRV chute près de 0 ou en dessous.
3. Le prix s'approche ou casse le prix réalisé de 54 000, ou la valeur de risque on-chain descend en dessous de 0,1.
4. Le taux de financement devient négatif, tandis que la prime Coinbase passe de négative à positive, indiquant le retour des achats au comptant aux États-Unis.
5. La capitalisation totale des stablecoins cesse de diminuer, les munitions d'achat sur le marché commencent à se reconstituer.
6. Après le 10 décembre, le marché commence à intégrer les anticipations de hausse des taux pour 2027.
7. L'or tient son creux d'octobre. Historiquement, l'or fait souvent son creux quelques mois avant les actifs risqués.
Si trois conditions sont remplies, on peut commencer à acheter par tranches ; si cinq conditions sont remplies, on peut accélérer le rythme. Actuellement, je peux confirmer moins de deux conditions.
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« La dernière chute : le moment est très proche ! »
14 novembre 2026, 115e édition Aspirin Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist BTC est tombé en dessous de 70 000, testant la moyenne mobile sur 200 semaines, actuellement entre 66 000 et 68 000. Ces deux dernières semaines, un phénomène est particulièrement évident : à chaque fois qu'on atteint un niveau de support, quelqu'un se lève pour crier au creux. On l'a crié à 80 000, à 75 000, à 72 000, 69 000, 67 000 aussi. Hier, j'ai assisté à un live, au début tout le monde disait que le creux était à 71 000, avant la fin du live, le prix annoncé pour le creux avait déjà été révisé plusieurs fois à la baisse. Cette édition ne crie pas au creux, elle répond à quatre questions : où en sommes-nous dans le temps ? Pourquoi le prix n'est-il pas forcément ici ? Que faut-il voir pour confirmer un creux ? Et que compte-je faire moi-même ? 01 Temps : nous sommes déjà entrés dans la fenêtre Regardons quand a commencé la dernière chute des trois derniers cycles. En 2014, la dernière chute a commencé en novembre et s'est terminée à la mi-janvier de l'année suivante. En 2018, la dernière chute a commencé début novembre et s'est terminée à la mi-décembre, juste autour de la réunion de politique monétaire de décembre de cette année-là. En 2022, la dernière chute a également commencé en novembre, FTX a fait faillite, le creux a été atteint ce même mois. Les trois fois, la chute a démarré en novembre après les élections de mi-mandat. Cette année, les élections de mi-mandat ont eu lieu le 3 novembre, BTC a grimpé à 81 000 après les élections, puis a chuté jusqu'à maintenant. Le rythme temporel est presque identique aux trois fois précédentes. Comptons aussi combien de jours le marché baissier a duré. Le sommet de ce cycle était le 6 octobre 2025, aujourd'hui est le 404e jour. Passé trois
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Après les élections de mi-mandat de 2018, BTC est passé de 6400 $ à 3200 $ en moins de 40 jours, soit une chute de moitié.
Cette semaine, le comportement des actions américaines après les élections est presque identique à celui de cette année-là : le lendemain des élections, une forte hausse, suivie d'une chute de 5,5 % en une journée pour le Nasdaq, la plus forte baisse en 18 mois. BTC est passé de 81 000 à 76 000.
Dans mon dernier scénario, j'avais écrit : après les élections, une montée vers 80 000, puis une correction après l'épuisement des bonnes nouvelles. Cette étape est terminée.
Mais cette semaine, plusieurs éléments m'ont fait revoir mon jugement à la baisse :
Le rebond n'a pas atteint la moyenne mobile à 50 jours avant d'être repoussé ;
ETH a déjà cassé son plus bas précédent en premier ;
La Fed, après la chute des actions américaines, a toujours environ 75 % de chances de relever les taux en décembre ;
Et une expérience historique après les hausses de taux : dans deux cas, BTC est tombé à un prix inférieur de 20 % à celui du jour de la hausse.
Donc, dans le long article, j'ai fait plusieurs choses :
J'ai recalé le rythme temporel de 2018 sur cette année ;
J'ai réévalué les probabilités de quatre scénarios ;
J'ai expliqué pourquoi "40 000 $" vaut la peine d'être utilisé pour tester les positions, mais ne doit pas être considéré comme un point d'achat à attendre.
La conclusion est ici : la fenêtre temporelle de la dernière chute n'a pas changé, elle reste de la mi-novembre à la mi-décembre, mais le prix a été revu à la baisse, il faut se préparer à une fourchette de 60 000 à 73 000.
Le premier test sera la clôture hebdomadaire lundi prochain à 8h du matin, pour voir si 75 900 tient.
L'analyse complète est dans l'article long cité, cela vaut la peine d'être partagé.
Aspirin.
« Important : Mise à jour de la feuille de route pour la dernière baisse après le rebond des élections de mi-mandat »
6 novembre 2026, 114e édition Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist d'Aspirin Dans l'édition précédente, j'avais parié sur un scénario, dont la deuxième étape était la suivante : après la publication des résultats des élections, le BTC a grimpé entre 79 500 et 80 600, puis a chuté après l'épuisement des bonnes nouvelles. Cette semaine, ce qui s'est réellement passé est : le soir des élections, le sommet a atteint environ 81 000, un peu plus haut que prévu ; jeudi, le marché boursier américain a chuté de 5,5 % en une nuit, et le BTC est redescendu à 76 000. La deuxième étape du scénario est terminée. Il faut avouer que le mercredi, jour où le prix du pétrole est tombé sous les 100 et où le Dow Jones a fortement augmenté, j'avais temporairement augmenté la probabilité d'un "renforcement direct". Mais le lendemain seulement, le marché boursier américain a donné sa réponse. Cela m'a rappelé qu'une journée d'actualités ne justifie pas de modifier une analyse d'une semaine. Dans cette édition, je rassemble les changements avant et après les élections, le modèle de 2018, quelques nouvelles expériences historiques et des données on-chain pour mettre à jour la feuille de route des cinq prochaines semaines. 01 Que s'est-il passé ces trois derniers jours ? Le 3 novembre, ce sont les élections de mi-mandat. Selon plusieurs médias, les Républicains ont perdu, les Démocrates ont remporté les deux chambres du Congrès. Le 4 novembre, le marché a d'abord réagi comme à une "bonne nouvelle". La raison est simple : le changement de majorité au Congrès signifie plus de contraintes pour le pouvoir exécutif, réduisant la probabilité d'une escalade de la guerre en Iran. Le Brent est passé de son pic du 23 octobre à 116 dollars à moins de 100 dollars, atteignant environ 94 dollars en séance ; la bourse américaine a fortement augmenté ; le BTC a liquidé environ 378 millions de dollars de positions courtes en une heure, et l'ETF spot a également mis fin à une série de trois
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"Calendrier du scénario baissier"
26 octobre 08:00 : La deuxième bougie hebdomadaire clôture en dessous de 83 000, confirmation d'une fausse cassure
Les jours suivants : Retest de la zone de support haussier (un peu au-dessus de 70 000 jusqu'à 75 000), balayage du creux du 15 septembre puis rebond
29 octobre 02:00 : Réunion de la Fed, si pas de hausse des taux mais un PCE chaud ce jour-là, les taux longs pourraient rebondir, le bon du Trésor à 10 ans revenant autour de 5,3 %
3 novembre : Élections de mi-mandat aux États-Unis
Mi-novembre : La baisse des marchés actions entraîne une descente du BTC, les taux longs atteignent un pic, formation du creux du quatrième trimestre
Un autre repère temporel : les sommets locaux de juillet, août, septembre et octobre sont tous apparus autour du 21, seul août s'étendant jusqu'au 3 septembre. Selon cette estimation, le sommet de ce cycle se situerait entre le 21 octobre et le 3 novembre. Mais avec seulement quatre échantillons, cela reste indicatif.
La seule condition d'invalidation de ce scénario est une clôture hebdomadaire du 26 octobre au-dessus de 83 000.
« La dernière chute : le moment est très proche ! »
14 novembre 2026, 115e édition Aspirin Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist BTC est tombé en dessous de 70 000, testant la moyenne mobile sur 200 semaines, actuellement entre 66 000 et 68 000. Ces deux dernières semaines, un phénomène est particulièrement évident : à chaque fois qu'on atteint un niveau de support, quelqu'un se lève pour crier au creux. On l'a crié à 80 000, à 75 000, à 72 000, 69 000, 67 000 aussi. Hier, j'ai assisté à un live, au début tout le monde disait que le creux était à 71 000, avant la fin du live, le prix annoncé pour le creux avait déjà été révisé plusieurs fois à la baisse. Cette édition ne crie pas au creux, elle répond seulement à quatre questions : où en sommes-nous dans le temps ? Pourquoi le prix n'est pas forcément ici ? Que faut-il voir pour confirmer un creux ? Et ce que je compte faire moi-même. 01 Temps : nous sommes déjà entrés dans la fenêtre Regardons quand a commencé la dernière chute des trois derniers cycles. En 2014, la dernière chute a commencé en novembre et s'est terminée à la mi-janvier de l'année suivante. En 2018, la dernière chute a commencé début novembre et s'est terminée à la mi-décembre, juste avant et après la réunion de politique monétaire de décembre de cette année-là. En 2022, la dernière chute a également commencé en novembre, FTX a fait faillite, le creux a été atteint ce mois-là. Les trois fois, la chute a démarré en novembre après les élections de mi-mandat. Cette année, les élections de mi-mandat ont eu lieu le 3 novembre, BTC a grimpé à 81 000 après les élections, puis a chuté jusqu'à maintenant. Le rythme temporel est presque identique aux trois fois précédentes. Comptons aussi combien de jours le marché baissier a duré. Le sommet de cette phase a eu lieu le 6 octobre 2025, aujourd'hui est le 404e jour. Le passé trois
Le jour de la démission de Huang Renxun, Nvidia a d'abord chuté puis a rebondi : en séance, l'action a plongé jusqu'à -14 %, atteignant un plus bas à 148,8, pour finalement clôturer avec une baisse limitée à 4,3 %, à 166,19. Une demi-heure après l'ouverture, les investisseurs particuliers ont net acheté pour 110 millions de dollars, un record.
Il semble que le marché fasse bien la distinction : les affaires personnelles de Huang sont privées, les commandes de Nvidia sont des commandes. CUDA ne cessera pas de fonctionner à cause d'un départ, et la capacité de production de TSMC ne partira pas avec lui.
Mais ne vous réjouissez pas trop vite. Les scandales sentimentaux ne sont qu'un amuse-bouche, le plat principal est encore à venir : conformité à l'exportation, sécurité de l'information, enquête du conseil d'administration, témoignages au Congrès, enquête antitrust du ministère de la Justice. Après les élections, le Congrès a changé de majorité, la « saison de régulation » de l'IA ne fait peut-être que commencer. Ceux qui ont vécu la régulation sévère des actions technologiques en 2018 s'en souviennent sûrement.
Donc, la logique d'évaluation de Nvidia doit être revue : auparavant, il y avait une « prime du fondateur », désormais il faut déduire une « décote de gouvernance ». La veste en cuir est toujours là, mais la personne qui la porte a changé.
La semaine prochaine, avec l'introduction en bourse d'Anthropic et le rapport financier de Nvidia, on peut dire que BTC est désormais essentiellement l'ombre du Nasdaq.
Ma position prédictive : Nvidia pourra-t-il clôturer au-dessus de 179 dollars le 13 novembre ? Je choisis « non ».
Hier, la clôture était à 166,19, il faudrait une hausse de plus de 7,7 % aujourd'hui pour atteindre ce niveau. En préouverture, la hausse n'était que de 0,7 %, 170 est la première barrière ; la veille du rapport financier, sans CEO officiel, les institutions ne vont pas se précipiter. Je donne une probabilité de 10 % pour un « oui », ce qui est déjà généreux.
Ce n'est pas un conseil en investissement.
La nuit de la publication du CPI, l'or et le BTC ont tous deux subi une chute. L'or a baissé de 1,7 %, le BTC a balayé jusqu'à 72 744.
Mais plus je regarde, plus je pense que l'histoire derrière ces deux actifs est en train de diverger.
J'ai examiné trois périodes historiques :
En 2008, l'or a touché un creux en octobre, le marché boursier américain a suivi cinq mois plus tard ;
En 2018, l'or a touché un creux en août, le BTC quatre mois plus tard ;
En 2022, l'or a touché un creux en septembre, le BTC deux mois plus tard.
À chaque fois, c'est l'or qui bouge en premier. La raison est simple : l'or reflète l'anticipation que la hausse des taux d'intérêt est presque terminée, tandis que les actifs à risque doivent attendre que la liquidité se relâche vraiment.
Regardons maintenant la situation actuelle. La baisse mensuelle de l'or en octobre a franchi la zone de support du marché haussier, mais en novembre, il a récupéré, ce qui est presque identique à ce qui s'est passé en 2008. Si l'or a vraiment touché un creux, il est très probable que le point bas du BTC se situe entre décembre et février de l'année prochaine, plus tard que ce que beaucoup pensent.
Dans un long article, j'ai aussi formulé un jugement un peu contre-intuitif : si le BTC casse son creux de juillet dans les deux prochains mois, 2027 pourrait en fait être meilleur. La raison est que les indicateurs on-chain seront complètement purgés, ce qui consolidera davantage le creux.
Donc ma stratégie est simple :
L'or prend l'initiative, mais je réduis la position de moitié par rapport au plan initial, j'attends qu'il se stabilise au-dessus de 4 000 dollars avant d'acheter ;
Le BTC sera acheté par tranches selon le plan, en étalant le rythme jusqu'à la mi-janvier de l'année prochaine, sans utiliser de levier élevé.
La période la plus difficile sera probablement ces deux prochains mois.
L'analyse complète est dans l'article cité, n'hésitez pas à en discuter.
Aspirin.
« L'or a déjà touché le fond, combien de temps BTC doit-il encore attendre ? »
11 novembre 2026, numéro 114 Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist d'Aspirin Le soir du 10 novembre, l'IPC américain d'octobre est sorti, plus chaud que prévu : hausse globale mensuelle de 0,4 %, prévue à 0,3 % ; hausse mensuelle du cœur à 0,3 %, prévue à 0,2 %. Le gouverneur de la Fed, Waller, avait auparavant déclaré qu'avec un cœur autour de 0,3 %, il faudrait envisager une hausse des taux de 50 points de base en décembre. Dès la publication des données, deux actifs ayant eu des trajectoires totalement différentes cette année ont été frappés simultanément. L'or a chuté de 1,7 %, revenant autour de 4 050 dollars ; le BTC est passé de 75 000 à 72 744, puis est revenu à 74 700 en une seule journée. Même baisse le même jour, mais je pense que leurs histoires sous-jacentes divergent. Ce numéro rassemble les informations sur l'or et le BTC des deux dernières semaines pour clarifier une chose : pourquoi l'or a très probablement déjà touché un creux, alors que la dernière phase du BTC n'est pas encore terminée. 01 Or : juste une correction profonde, le marché haussier va continuer Regardons d'abord l'ampleur du repli. L'or a déjà reculé d'environ 30 % depuis son sommet. Ce chiffre n'est pas déraisonnable dans l'histoire : en 2006, le repli était d'environ 25 %, en 2008 d'environ 34 %, en 2022 d'environ 22 %, avant de repartir à la hausse. Ensuite, regardons le signal technique le plus important. Pour l'or, le support du marché haussier se lit sur le graphique mensuel, c'est-à-dire la moyenne mobile sur 20 mois et la moyenne exponentielle sur 21 mois. La bougie mensuelle d'octobre a clôturé sous cette zone de support, mais celle de novembre est revenue au-dessus. Cette configuration est presque identique à celle d'octobre 2008 : à l'époque aussi
« L'or a déjà touché le fond, combien de temps BTC doit-il encore attendre ? »
11 novembre 2026, 114e édition Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist d'Aspirin Le soir du 10 novembre, l'IPC américain d'octobre est sorti, plus chaud que prévu : hausse globale mensuelle de 0,4 %, prévue à 0,3 % ; hausse mensuelle du cœur de l'IPC de 0,3 %, prévue à 0,2 %. Le gouverneur de la Fed, Waller, avait auparavant déclaré qu'avec un cœur autour de 0,3 %, il faudrait envisager une hausse des taux de 50 points de base en décembre. Dès la publication des données, deux actifs ayant eu des trajectoires très différentes cette année ont simultanément chuté. L'or a perdu 1,7 %, revenant autour de 4 050 dollars ; le BTC est passé de 75 000 à 72 744, puis a récupéré à 74 700 en une journée. Même jour de baisse, mais je pense que leurs histoires sous-jacentes divergent. Cette édition rassemble les informations sur l'or et le BTC des deux dernières semaines pour clarifier une chose : pourquoi l'or a très probablement déjà touché un creux, alors que la dernière phase du BTC n'est pas encore terminée. 01 Or : juste une correction profonde, le marché haussier va continuer Commençons par l'ampleur du repli. L'or a déjà reculé d'environ 30 % depuis son sommet. Ce chiffre n'est pas aberrant dans l'histoire : en 2006, le repli était d'environ 25 %, en 2008 d'environ 34 %, en 2022 d'environ 22 %, et à chaque fois un nouveau sommet a été atteint ensuite. Regardons maintenant le signal technique le plus crucial. Pour l'or, le support du marché haussier se lit sur le graphique mensuel, c'est-à-dire la moyenne mobile sur 20 mois et la moyenne exponentielle sur 21 mois. La bougie mensuelle d'octobre a clôturé sous cette zone de support, mais celle de novembre est revenue au-dessus. Cette configuration est presque identique à celle d'octobre 2008 : à l'époque aussi
« Important : Mise à jour de la feuille de route pour la dernière baisse après le rebond des élections de mi-mandat »
6 novembre 2026, 114e édition Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist d'Aspirin Dans la dernière édition, j'avais parié sur un scénario, dont la deuxième étape était la suivante : après les résultats des élections, BTC grimpe entre 79 500 et 80 600, puis retombe après l'épuisement des bonnes nouvelles. Cette semaine, ce qui s'est réellement passé est : la nuit des élections, le sommet a atteint environ 81 000, un peu plus haut que prévu ; jeudi, le marché boursier américain a chuté de 5,5 % en une nuit, et BTC est redescendu à 76 000. La deuxième étape du scénario est terminée. Il faut avouer que le mercredi, jour où le prix du pétrole est tombé sous les 100 et où le Dow Jones a fortement augmenté, j'ai temporairement augmenté la probabilité d'une « montée directe ». Mais le lendemain, le marché boursier américain a donné sa réponse. Cela m'a aussi rappelé qu'une journée d'actualités ne justifie pas de modifier une prévision d'une semaine. Dans cette édition, je rassemble les changements avant et après les élections, le modèle de 2018, quelques nouvelles expériences historiques et des données on-chain pour mettre à jour la feuille de route des cinq prochaines semaines. 01 Que s'est-il passé ces trois derniers jours ? Le 3 novembre, ce sont les élections de mi-mandat. Selon plusieurs médias, les Républicains ont perdu, les Démocrates ont pris le contrôle des deux chambres du Congrès. Le 4 novembre, le marché a d'abord réagi comme à une « bonne nouvelle ». La raison est simple : le changement de Congrès signifie plus de contraintes pour le pouvoir exécutif, réduisant la probabilité d'une escalade de la guerre en Iran. Le Brent est passé de son sommet du 23 octobre à 116 dollars à moins de 100 dollars, atteignant environ 94 dollars en séance ; la bourse américaine a fortement augmenté ; BTC a liquidé environ 378 millions de dollars de positions courtes en une heure, et l'ETF spot a également mis fin à une série de trois
Binance a été piraté pour 6,3 milliards de dollars, avec 1,5 milliard liquidé en une nuit, et pourtant le BTC est descendu au plus bas à seulement 76 642.
Juste au niveau de la moyenne mobile sur 21 semaines, à seulement 30 dollars près.
Honnêtement, j'ai été assez surpris en voyant cette bougie. Un niveau de mauvaise nouvelle de cette ampleur n'a pas réussi à percer, ce qui signifie que quelqu'un achète en dessous. Mais je ne pense pas non plus que le creux soit atteint, le volume n'est pas là, la panique non plus.
Donc, j'ai revu tous les cycles, données on-chain, moyennes mobiles et aspects macroéconomiques de ces deux dernières semaines, et j'ai écrit un long article.
Ce qui m'a le plus frappé, c'est une coïncidence : trois méthodes totalement indépendantes convergent vers la même zone, entre 70 000 et 74 000. Après tant d'analyses de cycles, ce genre de convergence est rare.
Mon jugement est de tenir d'abord, puis de baisser. Avant les élections, il y a de fortes chances que ça tienne, voire rebondisse vers 80 000, mais la dernière chute n'est probablement pas terminée. Le moment que je surveille le plus est la semaine du 16 au 21 novembre, celle de l'introduction en bourse d'Anthropic.
Bien sûr, je peux me tromper. C'est pourquoi dans l'article, j'ai clairement expliqué comment réagir à chaque scénario et quand reconnaître une erreur.
La clôture hebdomadaire lundi matin à 8h est le premier point de contrôle, il est crucial de voir si 75 900 tient ou pas.
Si vous êtes intéressé, vous pouvez lire l'article cité, n'hésitez pas à débattre.
Ce n'est pas un conseil en investissement.
Aspirin.
« D'abord tenir, puis chuter : le moment et le prix de la dernière chute de ce cycle »
30 octobre 2026, numéro 112, Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist d'Aspirin
Mercredi soir, la nouvelle du piratage de Binance est sortie, impliquant environ 6,3 milliards de dollars, avec environ 3 milliards gelés, tous les dépôts et retraits suspendus, et plus de 1,5 milliard de dollars liquidés sur tout le réseau en une nuit. D'après l'expérience passée, un tel niveau de mauvaise nouvelle suffit à provoquer une longue bougie baissière. Pourtant, le Bitcoin est descendu au plus bas à seulement 76 642, juste au niveau de la moyenne mobile sur 21 semaines à 76 612, presque sans écart.
Cet événement est en soi une donnée. Il montre que la pression de vente n'est pas encore panique, car quelqu'un achète en bas du marché. Mais cela ne signifie pas que le creux est déjà atteint, car un véritable point bas cyclique est généralement accompagné d'une libération concentrée du volume, ce qui n'a pas eu lieu cette fois.
Dans ce numéro, j'ai rassemblé tous les indices des deux dernières semaines : temps cyclique, coût en chaîne, structure des moyennes mobiles, rythme macroéconomique, pour finalement proposer la trajectoire que je considère la plus probable, ainsi que la stratégie correspondante.
01 Où en sommes-nous dans le cycle ?
Le sommet de ce cycle a été atteint le 6 octobre 2025 à 126 000. En juillet de cette année, un creux à 57 700 a été enregistré. En prenant comme point de départ le creux baissier de novembre 2022, aujourd'hui marque le 1439e jour. Les deux cycles précédents ont vu leur creux respectivement au 1432e et 1436e jour, donc du point de vue temporel, la fenêtre du creux est ouverte.
Une autre règle temporelle vient de l'année des élections de mi-mandat. Historiquement, les creux du quatrième trimestre des années d'élections de mi-mandat apparaissent généralement après les élections. Cette année, les élections ont lieu le 3 novembre, ce qui signifie que la fenêtre est très probablement située à la mi-novembre
« D'abord tenir, puis chuter : le moment et le prix de la dernière chute de ce cycle »
30 octobre 2026, numéro 112, Analyse cyclique du point de vue d'un data scientist d'Aspirin
Mercredi soir, la nouvelle du piratage de Binance est sortie, impliquant environ 6,3 milliards de dollars, avec environ 3 milliards gelés, tous les dépôts et retraits suspendus, et plus de 1,5 milliard de dollars liquidés sur tout le réseau en une nuit. D'après l'expérience passée, un tel niveau de mauvaise nouvelle suffit à provoquer une longue bougie baissière. Pourtant, le Bitcoin est descendu au plus bas à seulement 76 642, juste au niveau de la moyenne mobile sur 21 semaines à 76 612, presque sans écart.
Cet événement est en soi une donnée. Il montre que la pression de vente n'est pas encore panique, car quelqu'un achète en bas du marché. Mais cela ne signifie pas que le creux est déjà atteint, car un véritable point bas cyclique est généralement accompagné d'une libération concentrée du volume, ce qui n'a pas eu lieu cette fois.
Dans ce numéro, j'ai rassemblé tous les indices des deux dernières semaines : temps cyclique, coût en chaîne, structure des moyennes mobiles, rythme macroéconomique, pour finalement proposer la trajectoire que je considère la plus probable, ainsi que la stratégie correspondante.
01 Où en sommes-nous dans le cycle ?
Le sommet de ce cycle a été atteint le 6 octobre 2025 à 126 000. En juillet de cette année, un creux à 57 700 a été enregistré. En prenant comme point de départ le creux baissier de novembre 2022, aujourd'hui marque le 1439e jour. Les deux cycles précédents ont vu leur creux respectivement au 1432e et 1436e jour, donc du point de vue temporel, la fenêtre du creux est ouverte.
Une autre règle temporelle vient de l'année des élections de mi-mandat. Historiquement, les creux du quatrième trimestre des années d'élections de mi-mandat apparaissent généralement après les élections. Cette année, les élections ont lieu le 3 novembre, ce qui signifie que la fenêtre est très probablement située à la mi-novembre
Le PCE est sorti, le résultat est tiède, l'or, l'argent et le dollar ont à peine bougé. Mais en regardant de plus près ces données, elles contiennent beaucoup d'informations.
Le PCE de base de septembre est à 3,1 % en glissement annuel, légèrement supérieur aux 3,0 % du mois précédent, et à 0,3 % en variation mensuelle, ce qui correspond aux attentes. L'inflation n'est pas hors de contrôle, mais elle ne montre pas non plus de signe de recul, la raison de la hausse des taux en décembre reste donc valable.
Le PIB annualisé du troisième trimestre, publié en même temps, est de 3,4 %, plus fort que les 3,2 % attendus, contre seulement 2,2 % au trimestre précédent. Avec une économie aussi forte, la Fed n'a aucune raison de se précipiter pour assouplir sa politique. Le seul point un peu dovish est l'indice des prix du PIB, à seulement 2,3 %, bien en dessous des 3,2 % attendus.
Mon interprétation est que les données de ce soir ne favorisent aucune voie particulière. Une économie forte et une inflation de base qui ne baisse pas soutiennent la hausse des taux en décembre et pourraient aussi pousser les bons du Trésor à 10 ans à la hausse, ce qui est favorable au scénario baissier. Mais avec un PIB aussi solide, il est difficile d'avoir à court terme une panique de récession et une forte chute des actions américaines. De plus, le WTI est déjà retombé autour de 101 dollars, le prix du pétrole n'a pas encore progressé vers 120 dollars, ce qui pourrait réduire la force du scénario baissier.
Donc, la suite dépendra des prix. Je vais surveiller trois choses. Premièrement, la bougie hebdomadaire du 2 novembre à 8h00 : si le BTC clôture en dessous de 83 000, le chemin principal continue, s'il dépasse, il faudra changer de cap. Deuxièmement, si les bons du Trésor à 10 ans vont vers 5,3 % à cause de la vigueur économique. Troisièmement, si ce rebond avant les élections sera bloqué autour de 80 000 à 82 000 pour le BTC.
Quand le marché ne donne pas de réponse, la meilleure stratégie est d'attendre.
