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#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 HBF vient de faire un grand coup, mais je pense au contraire que le cours de l'action de SanDisk baissera après le rapport financier Pour commencer : Je reconnais la valeur à long terme de HBF et je suis également optimiste quant à ce cycle de hausse des prix du NAND. Mais être optimiste sur l'entreprise ne signifie pas être optimiste sur le cours de l'action après le rapport financier. SanDisk et Hynix viennent de publier la première spécification standard HBF. Une bande passante élevée, une plus grande capacité, un service direct pour l'inférence AI, cette histoire est vraiment séduisante. Mais le problème est : HBF est encore en phase de standardisation et de mise en place d'échantillons, et on prévoit qu'il n'entrera réellement dans les équipements AI qu'en 2027. Ce qu'il apporte maintenant, c'est un espace d'imagination, pas un profit trimestriel. Et le rapport de ce soir, ce que le marché négocie, ce sont les hausses de prix du NAND, la demande de SSD pour centres de données et les prévisions du trimestre suivant. Ces bonnes nouvelles, le marché les connaît déjà trop bien. Ce que tout le monde attend maintenant, ce n'est plus "dépasser les prévisions initiales de l'entreprise", mais : ✔ Un chiffre d'affaires et un BPA dépassant à nouveau largement les dernières attentes consensuelles ✔ Une marge brute qui continue d'augmenter nettement ✔ Une révision à la hausse des prévisions pour le trimestre suivant ✔ La confirmation par la direction que la hausse des prix et la pénurie peuvent se poursuivre Dès qu'un seul de ces points n'est pas atteint, même un rapport financier très beau peut être perçu comme "pas assez bon". C'est pourquoi, au trimestre précédent, SanDisk a largement dépassé les attentes, mais a quand même chuté après la clôture. Parce que le marché n'achète jamais ce que l'entreprise a gagné dans le passé, mais s'il peut continuer à exploser le trimestre suivant. Mon jugement est : La probabilité que le rapport de ce soir dépasse les prévisions initiales de l'entreprise est très élevée, et il pourrait aussi légèrement dépasser les attentes de Wall Street. Mais dépasser les attentes déjà très élevées intégrées dans le cours de l'action est beaucoup plus difficile. Le scénario le plus probable est : Les chiffres du rapport semblent très bons, le cours monte un moment après la clôture ; Puis, une fois que le marché a examiné la marge brute et les prévisions du trimestre suivant, il commence à prendre des bénéfices, et finalement le cours redescend après un pic. Donc, je ne suis pas baissier sur HBF, ni sur les fondamentaux à long terme de SanDisk. Je pense juste que : L'histoire à long terme s'améliore encore, mais les bonnes nouvelles à court terme sont déjà trop attendues. Parfois, une baisse après le rapport financier ne signifie pas que l'entreprise n'est pas assez bonne. C'est juste que tout le monde s'attendait à ce qu'elle soit particulièrement bonne en avance. $SNDK $SKHY $MU