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Pourquoi HYPE peut-il connaître un marché haussier en plein marché baissier ? Je pense que la raison est simple : son modèle commercial est complètement différent de la plupart des DeFi. La plupart des projets DeFi gagnent de l'argent grâce au TVL ; en marché haussier, les fonds entrants augmentent les revenus, en marché baissier, les fonds sortants réduisent les revenus. HYPE ressemble davantage à une plateforme d'échange. Peu importe que le marché monte ou baisse, tant que des transactions ont lieu, elle peut continuer à percevoir des frais, donc elle gagne grâce à l'activité de trading, pas au prix du token lui-même. Plus important encore, HYPE a déjà formé un cycle de valeur complet : revenus réels des frais → rachat de HYPE → destruction des tokens. Autrement dit, plus le trading est actif, plus les revenus du protocole sont élevés, plus le rachat et la destruction sont importants, et plus l'offre en circulation diminue. De plus, elle n'a pas la pression de déblocage et de vente massive typique des projets VC traditionnels, de plus en plus de traders viennent sur Hyperliquid pour la liquidité, et cette liquidité attire encore plus de traders, formant un effet de réseau. Donc, je pense que cette hausse de HYPE ne repose pas uniquement sur l'émotion, mais que le marché commence à la considérer comme une entreprise capable de générer des profits réels et de racheter continuellement ses propres actions (tokens). À l'avenir, son principal enjeu ne sera pas de surpasser les autres DeFi, mais de continuer à prendre des parts de marché aux plateformes centralisées comme Binance, Bybit, OKX. Si elle y parvient vraiment, le plafond de HYPE pourrait être bien plus élevé que ce que beaucoup imaginent aujourd'hui. $HYPE