Publier

À l'ère du « Washington obstiné », nous devons réajuster notre perspective pour analyser les données. Les données combinées de ce soir, le PIB, le PCE, la consommation personnelle, que donnent-elles au marché ? 1. Les préconisations de la politique de Washington : objectif d'inflation à 2 %, baisse prudente des taux, utilisation prudente de la politique monétaire, atténuation du CPI de juin, voire je pense que Washington atténue actuellement toutes les données du marché défavorables à sa politique. 2. Dans cette optique, il ne faut donc pas se focaliser uniquement sur le PCE, mais considérer globalement les données de ce soir, en donnant la priorité à la structure des données du PIB, puis à la consommation personnelle, et enfin au PCE, car le cœur du soutien à la politique de taux élevés de Washington repose sur la résilience économique. 3. Le PIB réel est à 1,5 %, nominalement un peu faible, mais les sous-composantes réelles de la consommation restent fortes, la consommation dépasse les attentes, ce qui signifie que la demande des ménages ne s'est pas effondrée, l'économie reste résiliente, ce qui donne une base certaine à Washington pour maintenir des taux élevés. 4. Le PCE de base, le taux annuel du PCE de base est conforme aux attentes et légèrement inférieur à la valeur précédente, le taux mensuel chute fortement, en dessous des attentes du marché, ce qui signifie que les inquiétudes à court terme sur l'inflation sont apaisées, mais les inquiétudes à moyen et long terme persistent, l'inflation reste collante, pour atténuer ces inquiétudes, il faut des données affaiblies de manière continue. 5. Globalement, les données de ce soir montrent que l'économie reste résiliente, la consommation soutient l'économie, l'inflation reste collante, la faiblesse à court terme de l'inflation ne fournit pas suffisamment de preuves pour changer la politique des taux. En combinant cela avec la politique de Washington, ces données atténuent les inquiétudes inflationnistes et les attentes de taux élevés, mais il reste difficile d'atténuer les attentes d'une hausse des taux en septembre. 6. En regardant la performance du marché, le dollar est faible, l'or est fort, ce qui signifie que les inquiétudes sur les taux élevés ou les hausses de taux diminuent, mais le taux des bons du Trésor à 1 an reste élevé, le marché n'est pas encore revenu à une attente de baisse des taux. Le rendement à 1 an baisse, les rendements des obligations à moyen et long terme à 10 et 30 ans diminuent, les attentes de hausse des taux s'affaiblissent, les inquiétudes à court terme sur l'inflation et les anticipations d'inflation à long terme s'atténuent successivement, mais les données de ce soir favorisent clairement davantage l'atténuation des inquiétudes à court terme, la baisse du rendement à 10 ans est plus rapide que celle à 30 ans. L'indice VIX baisse, le ratio SPHB/SPHQ rebondit, les indices boursiers américains rebondissent, la prise de risque à court terme augmente, les inquiétudes sur les taux diminuent, combinées à la reprise après la baisse des actions américaines et aux résultats financiers positifs qui entraînent ce rebond. Globalement, les données de ce soir sont plutôt positives, mais cette positivité reste limitée, elle ne peut pas complètement inverser la tendance pour faire revenir les attentes de baisse des taux, et Washington, qui ne fait pas confiance aux données actuelles, affaiblit inconsciemment l'effet positif des données. Cette semaine, l'essentiel reste de surveiller les résultats financiers, les données macroéconomiques et les questions géopolitiques qui sont moins importantes que les fondamentaux des résultats financiers !#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点