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AI基建这轮财报，真是越看越刺激。 Lumentum、CoreWeave和超微电脑营收增长都超过九成，Nebius更夸张，二季度营收直接暴增454%。 按理说，这种成绩一出来，股价不得起飞？ 结果偏偏K线就不按套路走。 Nebius单季资本开支高达57亿美元，Coherent业绩超预期、指引也不错，盘后一度还是跌了8%。 这就很有意思了。 不是AI没需求，而是市场开始较真了。以前只要讲AI、营收增长快，资金就愿意买单；现在光会“烧钱冲规模”已经不够，大家还要追着问：投入这么多，利润在哪？现金流什么时候回来？ 所以，接下来Applied Materials的财报很关键。 它卖的是半导体设备，处在AI产业链更上游。如果先进逻辑、HBM和先进封装需求继续强，说明这轮AI扩产还在往深处走；但如果订单或指引稍微掉链子，高估值可能立刻挨打。 现在的AI行情，有增长只是入场券，能把增长变成利润才是真本事。 下一棒，就看Applied Materials能不能接住了。 $AMAT $CSCO $NBIS $COHR #财报观察员：AI基建财报接力登场