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Les récentes actions des États-Unis sur le marché des cryptomonnaies méritent que nous les réexaminions. Beaucoup ne voient que le « report du CLARITY Act » ou les « divergences persistantes en matière de régulation », mais si l'on considère ensemble les actions menées par le gouvernement américain, le Congrès, la SEC et les régulateurs bancaires au cours de l'année et demie passée, on découvre une tendance plus claire : Les États-Unis ne sont pas prêts à abandonner les actifs cryptographiques, mais cherchent à intégrer véritablement ces actifs dans le système financier américain. Cela pourrait être plus important qu'une hausse soudaine de 10 % du BTC un jour donné. 1. Les États-Unis changent leur position sur les actifs cryptographiques Par le passé, la logique centrale de la régulation américaine du marché crypto était davantage axée sur le « contrôle des risques ». Les régulateurs craignaient les fraudes, le blanchiment d'argent, la protection des investisseurs et la stabilité financière, adoptant donc une approche réglementaire stricte voire floue. Mais la direction est en train de changer. Les États-Unis ont déjà établi un cadre réglementaire pour les stablecoins via le GENIUS Act, et la SEC continue de redéfinir les règles de régulation des actifs numériques. Parallèlement, le CLARITY Act pousse à une clarification supplémentaire de la structure du marché des actifs numériques. Les derniers développements montrent que le Sénat américain prépare la suite du CLARITY Act, le vote officiel ayant été reporté après la pause parlementaire. Cela signifie : Le CLARITY Act n'a pas disparu. Au contraire, il entre dans une nouvelle phase. 2. Ce que les États-Unis veulent vraiment conquérir n'est peut-être pas la « cryptomonnaie », mais l'infrastructure financière numérique C'est selon moi le point le plus important. S'ils voulaient seulement permettre aux investisseurs de trader du BTC, les États-Unis n'auraient pas besoin de déployer autant de ressources politiques. Ce qui les intéresse vraiment, c'est l'infrastructure sous-jacente du système financier de demain. Qu'est-ce qu'un stablecoin ? Essentiellement, un dollar sur la blockchain. Qu'est-ce que le BTC ? Essentiellement, un actif numérique mondial non souverain. Qu'est-ce que la DeFi ? Essentiellement, la reconstruction sur blockchain des infrastructures financières telles que le prêt, le trading, les dérivés et la gestion d'actifs. Qu'est-ce que la tokenisation ? C'est la réémission et la circulation sur blockchain des actifs financiers traditionnels. Ainsi, ce que les États-Unis cherchent vraiment à conquérir, c'est l'entrée numérique financière des dix à vingt prochaines années. C'est aussi pourquoi le gouvernement américain pousse depuis plusieurs années le développement des stablecoins, la structure du marché des actifs numériques, la participation des banques à la garde des actifs numériques et la finance sur blockchain. 3. Les stablecoins pourraient être la carte la plus importante des États-Unis Ce point est souvent sous-estimé par le marché. Les États-Unis ont déjà établi un cadre réglementaire pour les stablecoins via le GENIUS Act. La signification des stablecoins dépasse largement les USDT ou USDC présents sur les plateformes d'échange. Si à l'avenir les stablecoins en dollars entrent dans les paiements mondiaux, les règlements transfrontaliers, la gestion des fonds d'entreprise et le système financier sur blockchain, alors le dollar obtiendra en réalité un nouveau canal de circulation mondiale. Cela signifie : Le dollar traditionnel circule via le système bancaire. Le dollar numérique peut circuler via la blockchain. Et ces deux systèmes pourraient progressivement fusionner. Je pense donc que le développement des stablecoins par les États-Unis ne vise pas seulement à développer la crypto. Il s'agit aussi de préserver la position financière mondiale du dollar. 4. Qu'est-ce que cela signifie pour le BTC ? Il faut distinguer deux niveaux. À court terme : Les annonces politiques ne poussent pas forcément directement le BTC à la hausse. Le marché anticipe souvent les attentes, et après une bonne nouvelle, on peut voir un phénomène de « acheter sur l'attente, vendre sur la réalité ». Actuellement, le BTC est encore dans une phase où la confirmation technique et la liquidité sont nécessaires. Au 9 août, le BTC tourne autour de 65 000 $. On ne peut donc pas conclure simplement que « le BTC va exploser » parce que la politique américaine est favorable à la crypto. Mais à long terme : Ce que font les États-Unis est très important — Ils abaissent les barrières institutionnelles à l'entrée des capitaux traditionnels dans le marché des actifs numériques. C'est la véritable variable. Quand les banques, les sociétés de gestion d'actifs, les ETF, les émetteurs de stablecoins, les dépositaires, les institutions de paiement et les infrastructures financières traditionnelles entreront progressivement dans la blockchain, la structure des participants au marché crypto changera. La crypto ressemblera de moins en moins à un « marché spéculatif » indépendant. Et de plus en plus à une partie intégrante du système financier mondial. 5. Pourquoi BTCFi mérite une attention à long terme ? C'est aussi la raison pour laquelle je m'intéresse à BTCFi. Si le BTC est simplement détenu par des institutions comme un actif, sa valeur vient principalement de sa rareté et de l'allocation des fonds. Mais si le BTC commence à être utilisé dans le prêt, le staking, les rendements, les dérivés, les stablecoins et le système financier sur blockchain, son rôle changera. Il pourrait passer de « l'or numérique » à un actif de garantie central dans le système financier numérique. C'est là que réside la véritable valeur d'étude de BTCFi. Les projets comme CoreDAO explorent essentiellement comment intégrer le Bitcoin dans un système financier sur blockchain plus complet. Bien sûr, cela ne garantit pas le succès d'un projet en particulier. BTCFi connaîtra inévitablement éliminations, compétitions et réorganisations. Mais la direction de cette filière mérite l'attention. 6. Mon jugement Si l'on relie les actions américaines sur la crypto de l'année passée, je tends de plus en plus à un constat : L'attitude des États-Unis envers le marché crypto est passée de « réguler » à « normaliser, exploiter et chercher à devenir le régulateur ». Cela signifie que ce qui sera vraiment important à l'avenir ne sera pas combien un Meme coin a augmenté. Mais qui pourra devenir : L'infrastructure des stablecoins en dollars ; L'infrastructure de la financiarisation du BTC ; L'infrastructure de la tokenisation ; Et l'infrastructure de la finance numérique mondiale. Le marché connaîtra des hauts et des bas à court terme. La politique sera fluctuante. Mais une fois que l'infrastructure financière commence à migrer, cela ne se fait pas en quelques mois. Donc, pour le marché crypto d'aujourd'hui, je me pose une question : Les États-Unis embrassent-ils la crypto ou redéfinissent-ils la crypto ? Ma réponse est : Les deux. Et c'est peut-être là que commence véritablement la prochaine compétition dans la finance numérique.