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Si même le plus grand ours mort du Bitcoin au monde vend ses pièces à perte, pouvez-vous encore garder vos BTC ? Le 10 août, Strategy a soumis un document à la SEC. Les données sont dures : Du 3 au 9 août, ils ont vendu 1 690 bitcoins, au prix moyen de 64 262 dollars, encaissant 108,6 millions de dollars. Tout a été utilisé pour racheter des actions privilégiées STRC. Ce n’est pas la première fois. En six semaines, ils ont vendu au total 6 916 BTC, pour une valeur de 429 millions de dollars. La perte cumulée réalisée est d’environ 93,12 millions de dollars. Et quel est leur coût de détention ? 75 385 dollars par pièce. Actuellement, le BTC oscille autour de 65 000 dollars. Chaque vente entraîne une perte de 11 000 dollars. L’homme qui disait « ne jamais vendre » est en train de couper ses pertes. Mais l’autre côté de l’histoire est — Certains vendent massivement, d’autres achètent frénétiquement. Strive a augmenté sa position de 6 236 BTC au deuxième trimestre. Ils ont acheté au total 12 237 BTC au premier semestre. Leur position totale est montée à 20 167 BTC. BitMine a continué d’augmenter sa position en ETH en juillet, tout en rachetant des actions. Une entreprise vend, deux entreprises achètent. La logique des trésoreries d’entreprise passe d’un récit unique « acheter sans vendre » à une nouvelle phase où coexistent augmentation, vente, rachat et gestion de liquidités. Alors pourquoi Strategy vend-elle ? Parce qu’elle est à court d’argent. Perte nette de 8,2 milliards de dollars au deuxième trimestre. Le prix des actions privilégiées STRC est resté en dessous de la valeur nominale de 100 dollars, le financement par émission de nouvelles obligations est impossible. La réserve en dollars doit être portée à 4,65 milliards de dollars. Les dividendes des actions privilégiées doivent être payés, les intérêts de la dette aussi. Avant, ils achetaient du BTC avec des actions, maintenant ils vendent du BTC pour payer les factures. Fin juin, le conseil d’administration a autorisé la vente de bitcoins jusqu’à 1,25 milliard de dollars. Jusqu’à présent, seulement 430 millions ont été vendus. Il reste plus de 800 millions de dollars de quota, à vendre lentement. Ce qui mérite vraiment réflexion, ce n’est pas combien Strategy a perdu. C’est que le récit même de la « trésorerie Bitcoin d’entreprise » est en train d’être redéfini. Avant, le marché croyait quoi ? « Une entreprise qui achète du BTC = elle croit au BTC = le BTC va monter. » Une logique simple et brutale, mais efficace. Et maintenant ? Une entreprise peut acheter, vendre, racheter des actions et reconstituer sa trésorerie en même temps. L’achat est un outil, la vente aussi. Le BTC dans le bilan des entreprises passe d’un « actif de foi » à un « outil de liquidité ». Ce n’est pas forcément une mauvaise chose, mais c’est certainement différent d’avant. Pour être franc — La trésorerie d’entreprise passe d’une « pompe à sens unique » à une « vanne de régulation bidirectionnelle ». Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ? La bonne nouvelle : 840 447 BTC sont encore entre les mains de Strategy, soit 4 % du total des BTC. La majeure partie n’a pas bougé. La mauvaise nouvelle : si l’environnement de financement continue de se détériorer, une partie de ces 4 % deviendra lentement une offre de vente sur le marché. Ce qui mérite encore plus d’attention : les autres entreprises détenant du BTC vont-elles suivre ? Strive achète, BitMine achète, mais Hyperscale Data vend aussi, et les médias de Trump réduisent leurs positions. Les divergences entre entreprises deviennent un jeu de forces haussières et baissières sur le marché. Enfin, trois questions pour vous : Premièrement, si Strategy continue de vendre, paniquerez-vous et suivrez-vous ? Deuxièmement, si Strive et BitMine continuent d’acheter, ferez-vous de même pour profiter des creux ? Troisièmement, quand « ne jamais vendre » devient « vendre quand c’est nécessaire », combien de foi vous reste-t-il en Bitcoin ? $BTC $ETH $SOL #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化