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Quand les données ADP de mercredi sont sorties, tout le marché criait : la baisse des taux arrive ! En juillet, l'emploi privé aux États-Unis n'a augmenté que de 44 000 personnes, contre 75 000 attendues, et 95 000 en juin. Divisé par deux. Le plus bas depuis le début de l'année. L'or a instantanément franchi les 4200 dollars, avec une hausse de plus de 3 % en une journée. Le fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin a enregistré une entrée nette de 210 millions de dollars ce jour-là. Et ensuite ? Le BTC est resté immobile, stable à 64 000. Vous êtes perdu ? Le lendemain, une situation encore plus confuse est arrivée. Le Département du Travail américain a publié les demandes initiales d'allocations chômage — 199 000, pour la troisième semaine consécutive en dessous de 200 000, avec une moyenne sur quatre semaines tombée à 198 800, le plus bas depuis septembre 2022. D'un côté, le recrutement s'effondre, de l'autre, les licenciements ne montent pas. ADP dit que l'économie va refroidir, les demandes initiales disent que c'est stable. Le marché est directement divisé. En analysant séparément : ADP 44 000 → ralentissement brutal du recrutement → hausse des anticipations de baisse des taux → positif pour BTC. Une logique claire et nette. L'or a déjà voté avec 4200 dollars. Demandes initiales 199 000 → très peu de licenciements, marché de l'emploi toujours tendu → pas de raison pour la Fed de baisser les taux → négatif pour BTC. La logique est tout aussi claire. Deux données pointent dans des directions totalement opposées. Le marché ne sait pas comment les valoriser. C'est la raison fondamentale pour laquelle BTC « ne monte pas quand il devrait, ne baisse pas quand il devrait ». Le pire, c'est que la Fed attise encore le feu à côté. La gouverneure Cook a déclaré mercredi : sauf si les données d'inflation continuent de s'améliorer, je suis prête à soutenir une hausse des taux. Elle a clairement indiqué que « les risques liés à l'inflation sont plus élevés que ceux liés à l'emploi ». Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a aussi déclaré : il faut encore des taux plus élevés. Les données du CME montrent que le marché maintient une probabilité d'environ 55 % pour une hausse des taux en septembre. D'un côté, les données d'emploi suggèrent une baisse des taux, de l'autre, la Fed veut les augmenter. Les deux crient, à qui écouter ? Le marché actuel ressemble à un match de sport — En première mi-temps, ADP dit « on va perdre », en seconde, les demandes initiales disent « on va gagner ». L'arbitre (le rapport NFP) n'a pas encore sifflé, ne vous précipitez pas pour célébrer ou pleurer. Ce soir, le rapport NFP est attendu avec une création de 83 000 emplois, un taux de chômage stable à 4,2 %. En juin, c'était seulement 57 000. Si le NFP est inférieur à 83 000 → les anticipations de baisse des taux se confirment → BTC pourrait rattraper son retard. Si le NFP est supérieur à 83 000 → l'emploi reste solide → les anticipations de hausse des taux se renforcent → BTC devra encore patienter. La contradiction entre ADP et les demandes initiales, seul le NFP peut la trancher. Pour dire les choses franchement — BTC à 64 000, c'est comme quelqu'un qui attend le vent. Le vent (anticipations de baisse des taux) souffle déjà, mais la voile ne bouge pas. Les ETF achètent, le prix ne bouge pas. C'est plus anxiogène qu'une baisse. Parce que vous attendez une hausse qui devrait arriver, mais qui ne vient pas. Ce soir, le NFP, est-ce que le vent gonflera la voile ou renversera le bateau ? Gardez un œil dessus. $BTC $ETH $XAU #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？