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今晚 20 点 Circle 财报：别只盯 EPS，真正重要的是这四项 Circle 将在北京时间 20:00 公布并解读 Q2 业绩。上一季度 USDC 流通量达到 770 亿美元，同比增长 28%；链上交易量21.5万亿美元、增长263%，但净利润反而同比下降15%。这正是今晚最大的看点：使用量增长，能不能转化成更好的股东回报？ 我会重点看四项：USDC 流通量、储备收益率、分销成本，以及支付网络和 Arc 带来的非利息收入。只看 EPS，很容易忽略 Circle 对利率的敏感度；只看 USDC 增长，又可能忽略成本和利润质量。 你认为 Circle 更像高增长加密基础设施，还是一只披着 Crypto 外衣的利率敏感金融股？ #CRCL #USDC #稳定币 #美股