Publier

Le fonds le plus légendaire de la bulle AI a finalement succombé à l'effet de levier. Leopold, 23 ans, ancien chercheur chez OpenAI et auteur de « Situational Awareness (Conscience situationnelle) », a fondé un fonds thématique AI en misant fermement sur l'AGI. En utilisant un effet de levier élevé pour parier à la hausse sur les infrastructures AI et à la baisse sur les logiciels traditionnels, il a un temps généré un rendement de plus de 400 % au premier semestre, faisant rapidement gonfler la taille du fonds à environ 45 milliards de dollars, devenant ainsi la nouvelle star la plus suivie de Wall Street. Cependant, en juillet, le secteur AI a connu une correction collective : les positions lourdes sur Nebius, SanDisk, Micron, CoreWeave, SK Hynix, entre autres, ont fortement chuté, tandis que les positions short ont rebondi de manière inattendue, soumettant le fonds à une pression double. Face à la demande de marge supplémentaire, sa position en actions cotées d'environ 16 milliards de dollars a finalement été vendue dans son intégralité à Citadel, liquidant toutes les positions publiques. Il est important de noter que le fonds conserve encore une partie des actions non cotées d'Anthropic, donc il n'est pas totalement terminé, mais la stratégie à effet de levier élevé a subi un coup dur. De manière plus dramatique, peu après la liquidation forcée de ses positions, plusieurs actions AI ont rebondi, SK Hynix enregistrant même une hausse de plus de 17 % en une seule journée. Le marché s'est redressé, mais cela ne le concernait plus. Cette expérience rappelle une fois de plus au marché que l'investissement ne teste pas seulement le jugement, mais aussi la gestion des positions. Avoir la bonne direction ne garantit pas forcément de gagner de l'argent ; si l'effet de levier est trop élevé et que le risque devient incontrôlable, on ne verra souvent jamais le jour où la valeur finale se réalise. Ceux qui traversent vraiment les cycles ne sont jamais les plus agressifs, mais ceux qui restent toujours à la table.