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Ce rapport sélectionne quatre DEX de Perp avec des divulgations relativement complètes des données opérationnelles DefiLlama du dernier trimestre : Hyperliquid, edgeX, Lighter et ApeX. Fait intéressant, ces quatre protocoles couvrent quatre niveaux de revenus différents : un chiffre d’affaires trimestriel supérieur à 100 millions, plus de 10 millions mais moins de 100 millions, plus de 5 millions mais moins de 10 millions, et plus d’un million mais moins de 5 millions. Bien que ces quatre protocoles ne représentent pas l’ensemble de l’industrie du DEX des suspects, ils forment en fait un modèle économique du sommet au bas du corps et à la queue, c’est pourquoi je les ai regroupés. J’ai analysé leurs performances opérationnelles au deuxième trimestre et, dans l’ensemble, je peux tirer une conclusion simple : le chiffre d’affaires combiné du deuxième trimestre des quatre protocoles échantillons a diminué de 21,4 % d’un trimestre à l’autre. Pourquoi ce changement vaut-il la peine d’être mentionné ? Parce que, comme on le croit généralement, la performance du marché du trading devrait être liée à l’activité du marché secondaire. Cependant, si l’on retire le mouvement du marché de $BTC, on peut constater qu’au premier trimestre, à l’exception d’environ six mois de tendance principale baissière, le BTC a surtout fluctué dans une fourchette. Les fluctuations du marché tout au long du deuxième trimestre ont été clairement plus marquées que lors du premier trimestre. Selon la compréhension commune, les fluctuations de prix plus importantes entraînent généralement plus de demande de trading, rendant au moins le marché plus actif que lors d’une phase volatile. Cependant, le chiffre d’affaires total de PerpDEX a diminué d’un trimestre à l’autre. Et cette tendance ne se limite pas à P