Tulokset nousivat 372 %, kun taas osakekurssit laskivat 19 %—Wall Street sanoi vihdoin "ei" tekoälytallennukselle
SanDiskin talousraporttia tarkasteltaessa – liikevaihto 8,97 miljardia dollaria, vuosikasvu 372 %, bruttokate 84,6 %, EPS ylittäen odotukset ja 14 miljardin dollarin takaisinostosuunnitelma –
Western Digitalin talousraporttia tarkasteltaessa liikevaihto on 3,75 miljardia dollaria, mikä on 44 % enemmän kuin vuodentakainen, ja nettovoitto on noussut 12-kertaiseksi edellisvuoteen verrattuna.
Sitten herätessämme—Western Digital laski 19 %, SanDisk 12 % ja SK Hynix 8 %.
Hän oli täysin ällistynyt.
"Eikö esitys räjähtänyt? Miksi sen pitäisi pudota? ”
Miksi? Wall Street ei nyt katso "kuinka paljon on ansaittu menneisyydessä", vaan vain "kuinka paljon enemmän voidaan ansaita tulevaisuudessa."
SanDiskin mediaaniennuste on 10,55 miljardia dollaria, ja markkinoiden odotus on 11,148 miljardia dollaria.
Ero on alle 6 %.
Osakkeen hinta on romahtanut 12 %.
Western Digital on vieläkin valitettavampi – ensi neljänneksen liikevaihto-ennuste on 4,1 miljardia dollaria, kun taas analyytikot odottavat vain 4,02 miljardia.
Tämän seurauksena se laski 11 % iltakaupankäynnissä ja seuraavana päivänä vielä 13 %.
Mitä parempi suorituskyky, sitä huonompi lasku.
Tämä tilanne on toistunut tänä vuonna – SK Hynix laski 30 % päivänsisäisesti toisen neljänneksen tulosraportin jälkeen, kun taas Samsungin voitot nousivat 1810 %, mutta osakekurssi laski 6 %.
Tämä ei ole ongelma vain yhdelle tai kahdelle yritykselle – vaan se, että koko tekoälytallennussupersyklin hinnoittelulogiikka on löystymässä.
Goldman Sachs tiivisti asian yhteen lauseeseen:
"Varastointialan ydinongelma ei ole perusasioiden heikkeneminen, vaan se, että markkinaodotukset ovat ylittäneet todellisuuden."
Käännetty selkokielelle—
Se ei johdu siitä, että tallennus epäonnistuisi, vaan siitä, että markkinoiden odotukset varastoinnista ovat saavuttaneet tason, jossa "täytyy olla täydellinen, ylittää odotukset joka kerta ja jopa ohjausta on nostettava merkittävästi."
SanDiskin kasvu on ylittänyt 460 % tänä vuonna, ja Western Digital on noussut 200 %.
Hyvät uutiset ovat olleet jo pitkään hinnoiteltuja.
Kun tulokset toteutuivat, odotuksia ylittävää katalyyttiä ei ilmestynyt – voiton ottaminen keskitettiin voittojen keräämiseen.
Mikä tekee ihmiset vielä ahdistuneemmiksi, on toinen signaali.
NVIDIA arvioi Rubin Ultran HBM-konfiguraation vähentämistä.
Alun perin suunnittelin käyttäväni HBM4e 12hi:tä, mutta nyt harkitsen erilaisia edullisia vaihtoehtoja kuten HBM4e 8hi ja HBM4 12hi.
Jopa Nvidia ei enää saa tarpeekseen huippuluokan HBM:stä.
Mitä tämä tarkoittaa?
HBM ei ole rahapainokone; se on pullonkaula.
Varastointitarjonta ja kysyntä ovat tiukkoja, ja sekä positiiviset tekijät tukevat hintoja että rajoittavat tekoälysirujen toimituksia.
Tarina "kysynnän ylittämisestä tarjonnan ylittämisestä" alkoi näyttää toisen kasvon.
Mutta markkinat ovat syvästi jakautuneet.
Citibank kertoi: Alhainen varasto, tarjonnan ja kysynnän riittävyyssuhde laski 70 %:sta 50 %:iin, eikä kapasiteetti pysty vastaamaan tilauksiin.
China Asset Management totesi: 3–5 vuoden sisällä varastointitarjonta tulee edelleen kamppailemaan kaikkien tarpeiden täyttämisessä.
Morgan Stanley sanoi: Muistisopimusten hinnat saavuttivat huippunsa Q4:llä.
Renqiao sanoi: Ala on saavuttanut huippunsa, ja äärimmäisten voittojen kausi tulee väistämättä olemaan lyhytaikainen.
Sekä härät että karhut eivät kiellä vahvaa suorituskykyä.
Erimielisyys on: kuinka kauan tämä voima voi vielä kestää?
Joten arvioni on yksinkertainen—
Varastovarastojen romahdus ei johdu siitä, että perusasiat romahtaisivat, vaan siitä, että "odotusaukko" aiheuttaa ongelmia.
Viimeisen vuoden aikana markkinat ovat hinnoitelleet tekoälytallennuksen "paremmaksi joka neljännes."
Nyt SanDisk sanoo, että "bruttokate on tasainen" — tulkitaan huipulle.
Western Digital kertoi, että "mediaani-ennuste seuraavalle neljännekselle on 4,1 miljardia"—hieman odotettua korkeampi, mutta silti laskee.
Kun markkinat ovat tottuneet "odotusten ylittämiseen", mikä tahansa "odotusten täyttäminen" jää yksinkertaisesti odotusten jälkeen.
Toimintavinkkejä? Kolme lausetta:
Ensinnäkin, älä lohduta itseäsi "hyvällä suorituskyvyllä". Tällä tuloskaudella markkinat katsovat ohjeistusta, bruttokatetrendejä ja "toisen asteen johdannaisia" – nopea nousu ei ole tärkeää, tärkeintä on, voiko se nousta vielä nopeammin.
Toiseksi, varastointisektorin volatiliteetti ei ole vielä ohi. SanDisk putosi pelkästään heinäkuussa 47 %, pyyhkien pois 150 miljardin juanin markkina-arvon. SK Hynix saavutti päivittäisen rajan, pudoten 30 % Nextraden 11 osakkeessa ennen markkinoiden avautumista. Kun likviditeetti ehtyy, mikään perusasia ei toimi.
Kolmanneksi, jos sinulla on siihen liittyviä omaisuuseriä, varaudu volatiliteettiin. Ei ole väliä, kuka on oikeassa tai väärässä härkien ja karhujen välillä; tärkeintä on, että epävarmuus itsessään on syy vähentää asemia.
Wall Street äänestää jaloillaan kertoakseen teille—
Parhaat päivät tekoälytallennuksessa ovat ehkä jo ohi.
Tai oikeastaan markkinat luulevat sen olevan ohi.
$SNDK $WDC $SKHY #存储股财报后下挫, onko tekoälyn muistihärkämarkkina vakaa?
Vastuuvapauslauseke: OKX Orbit -sisältö on tarkoitettu ainoastaan tiedotustarkoituksiin. Lisätietoja
