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#MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩 Strategy又卖币了，这次卖了1638枚，均价63957美元，套现1.047亿。卖完手里还剩842138枚，平均成本75419美元。这意味着每卖一枚，账面就亏差不多11000美元。 说来也够讽刺的。就在几周前，二季度财报巨亏82亿，股价跌了快40%。曾经那个喊着“永不卖出”的Saylor，现在不得不把比特币当成了提款机。 而且，这次卖得很有“策略”。卖币的1.047亿，一半付了优先股股息，一半用来回购折价的STRC优先股。与此同时，又通过发新股融了2.9亿，其中2.5亿拿来补充现金储备。一顿操作下来，美元储备干到了40亿。用低价卖币的钱去支付固定股息、回购自己的股票，再用高价发新股的钱去补现金——这套“拆东墙补西墙”的组合拳，本质上是在用一个坑的土去填另一个坑。 Saylor自己也承认，他们已经从一个“囤币者”变成“主动资本管理者”了。说得好听是主动管理，说得直白点就是：为了维持那个随时可能崩塌的杠杆模型，不得不开始吃老本了。而且，他们的胃口远不止于此，已经授权把卖币目标从12.5亿一路调高到了50亿美元。 这事最讽刺的地方在于，Strategy现在做的每一件事——卖币、发新股、囤现金——都在告诉市场：当年那个“只买不卖”的叙事，已经彻底崩塌了。 每次卖币，都是对mNAV的一次凌迟。当市场发现连最大的多头都在亏本甩卖的时候，你手里的溢价，凭什么还能存在？这套拆东墙补西墙的游戏还能玩多久，取决于比特币给不给面子，更取决于市场还愿不愿意继续相信这个故事。