Posteo

Con unos ingresos subiendo un 372% y una recompra masiva de 14.000 millones de yuanes, el precio de las acciones de SanDisk en realidad se desplomó un 8%—¿de qué teme realmente el mercado? Tras el cierre del mercado del miércoles en la hora del Este de EE. UU., la llamada de resultados de SanDisk se celebró como un funeral. Los ingresos fueron de 8.970 millones de dólares, un aumento del 372% interanual. El beneficio ajustado por acción fue de 39,25 dólares, frente a 0,29 dólares del año anterior, un incremento de 135 veces. El margen bruto fue del 84,6%, frente al 26,2% del año anterior. La junta también aprobó un nuevo plan de recompra por valor de 14.000 millones de dólares, elevando el total de autorizaciones de recompra a 15.500 millones. ¿Y luego? Después de horario, una vez bajó un 8%. Durante la negociación normal, ya había caído un 5,4%, y fuera del horario de trabajo, hizo otro recorte. En un solo día, se perdió un valor de mercado de más de mil millones de dólares. ¿Conoces a alguien así—tan emocionado con los informes financieros que no puede dormir, pero cuando abre sus cuentas queda completamente atónito? ¿Dónde estaba el problema? Guía. SanDisk ha proyectado una previsión de ingresos para el próximo trimestre entre 10.300 y 10.800 millones de dólares, con una mediana de 10.550 millones de dólares. Wall Street quiere 10.800 millones de dólares. Eso supone una diferencia de 250 millones. Con solo estos 250 millones, el mercado le ha condenado a muerte. El analista de Goldman Sachs, James Schneider, reiteró una calificación de compra fuera del horario laboral, con un precio objetivo de 2.200 dólares. Entre 30 analistas de Wall Street, 25 recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 2.433 dólares. Pero era inútil. Los precios de las acciones deberían bajar o bajar. Lo que resulta aún más desgarrador es que SanDisk sabe dónde está el problema. El informe financiero indica claramente: el crecimiento de los ingresos en el cuarto trimestre se debió en parte al aumento del volumen de ventas y dos tercios a los aumentos de precios. Traducido en lenguaje sencillo: Un buen rendimiento no es porque vendas mucho, sino porque vendes a un precio más alto. El negocio de centros de datos representaba solo el 12% de los envíos de la empresa hace un año, pero ahora ha crecido hasta el 38%. Los clientes de IA están apresurados a comprarlo, y la capacidad de producción de SanDisk para 2026 ya está agotada. Pero ahora el mercado plantea otra pregunta: ¿Cuánto tiempo puede subir el precio? La respuesta de SanDisk es: la orientación de margen bruto para el próximo trimestre es del 83%–85%, básicamente estable, mostrando signos de pico. Aún más grave es la perspectiva a largo plazo. SanDisk firmó ocho acuerdos NBM a largo plazo, garantizando unos ingresos mínimos de 93.900 millones de dólares. Más de la mitad del suministro estará bloqueada en 2027 y dos tercios en 2028. Suena sólido, ¿verdad? Pero mirándolo desde otra perspectiva: los acuerdos a largo plazo fijan un techo de precio. SanDisk espera que el tamaño del mercado global de NAND supere los 300.000 millones de dólares para 2026 y se acerque a los 500.000 millones para 2027. La tarta sigue creciendo, pero ¿qué pasa con la cuota de SanDisk? Los datos de contrapunto muestran que en el primer trimestre de 2026, la cuota de mercado global de la NAND de SanDisk será solo del 13%. No importa lo grande que sea el pastel, hay más cuchillos para cortarlo. Samsung, SK Hynix, Micron y Changxin—los cuatro están ampliando su producción. Changxin acaba de cotizar en el mercado de acciones A, con un valor de mercado de 3,31 billones de yuanes. SK Hynix acaba de salir a bolsa en Nasdaq en julio, recaudando 26.500 millones de dólares. En el mercado de capitales, cada céntimo apuesta por la misma historia: el almacenamiento por IA. La pregunta es: cuando todos apuestan por la misma historia, ¿cuánto tiempo más puede durar? Para ser sincero, al final. El informe financiero de SanDisk en sí está bien; lo problemático son las expectativas del mercado. El precio de la acción ha subido un 470% este año. 30 analistas y 25 recomendaciones de compra. El mercado ya ha llevado al extremo el escenario de un "crecimiento sostenido en la demanda de almacenamiento por IA". Cualquier señal "imperfecta" se amplifica como evidencia de un "pico de ciclo". El CEO de SanDisk dijo durante la llamada: "En el pasado, solo podíamos predecir la demanda en tres meses; ahora mantenemos los volúmenes de compras bloqueados durante más de cuatro años." ” Pero el mercado ni siquiera puede tolerar que una previsión trimestral no cumpla con las expectativas. Esto no es problema de Sandy. Este es el problema de todo el sector de la IA: las expectativas van mucho más rápido que la realidad. Un aumento del 372% en los ingresos no es suficiente, un aumento del BPA de 135 veces no es suficiente, y una recompra de 14.000 millones de yuanes no es suficiente. Lo que quiere el mercado es: seguir subiendo para siempre. $BTC $SNDK $XSNDK #闪迪财报双超预期, se añadió una nueva autorización de recompra por valor de 14.000 millones de dólares