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Microsoft cambió la vida útil de los centros de datos de 15 a 25 años—esto no es contabilidad, es magia El 29 de julio, Microsoft publicó su informe de resultados. Los ingresos alcanzaron los 90.000 millones de yuanes, superando las expectativas. Azure creció un 43%, superando las expectativas. El precio de la acción subió casi un 9% en las operaciones fuera de horario. Una oleada de alegría estalló. Pero si miras detenidamente el informe financiero, hay un detalle que me mantiene despierto. Microsoft anunció que ampliará la vida útil estimada de los centros de datos y edificios de oficinas de 15 a 25 años. La directora financiera Amy Hood dijo que esto refleja "nuestra historia operativa y el uso previsto de nuestros activos." En palabras sencillas: creemos que los centros de datos pueden durar 25 años, así que no hay necesidad de precipitarse en depreciarse. ¿Y luego? La previsión de gasto de capital para 2026 se ha reducido de 190.000 millones a 175.000 millones. El valor en libros fue de 15.000 millones. Pero la inversión real no ha cambiado en absoluto. Espera, ¿no es esto solo un cambio en el número? Sí. Operaciones puramente contables. ¿Ampliar el periodo de depreciación → reducir los gastos anuales de depreciación→ mejorar las cifras de beneficios→ la "disminución de las previsiones de gasto de capital"→ el mercado siente que "la inversión en IA se ha enfriado?" ¡Buenas noticias! ” Una operación, todos ganan. Pero aquí está la pregunta: ¿puede un centro de datos durar realmente 25 años? Un chip de IA puede ser reemplazado cada 18 meses. Las GPUs se actualizan cada dos años, los servidores se van eliminando cada tres o cinco años. ¿Me dices que un centro de datos puede durar 25 años? Los chips instalados en el interior han sido reemplazados por más de diez generaciones y la casa sigue depreciándose. El economista David Woo dijo sin rodeos: la burbuja de la IA ha estallado oficialmente. Ya está creando puestos cortos relacionados con IA. Michael Burry es aún más despiadado: dice que estos gigantes tecnológicos han inflado los beneficios en un 20% gracias a tácticas contables. Si se utiliza el ciclo real de depreciación de 2,5 años, la rentabilidad de estas empresas desaparecería inmediatamente. ¿Qué es lo más irónico? En el cuarto trimestre fiscal, el gasto de capital de Microsoft fue de 41.000 millones de dólares, un aumento del 69% interanual. En un año, se abrieron 88 nuevos centros de datos. Moody's ha elevado su previsión de gasto de capital para los seis principales proveedores de nube hiperescalable para 2026 a 785.000 millones de dólares. La inversión en IA no se ha detenido, sino que se está acelerando. Pero a medida que se extiende el periodo de depreciación, los costes de estas inversiones quedan "ocultos" en los estados financieros. Los beneficios a corto plazo parecen buenos, pero ¿qué pasa con el largo plazo? Dime que dentro de 25 años estos centros de datos siguen en uso. Esto me recuerda a la burbuja de internet del año 2000. En aquella época, las empresas también utilizaban diversas maniobras contables para convertir pérdidas en beneficios. ¿Y ahora? Ocultar la depreciación, aumentar los beneficios y estabilizar el precio de la acción. Cuando baja la marea, ¿quién nada desnudo? El gasto real de capital de Microsoft en un trimestre es de 41.000 millones, con un aumento anualizado de más de 160.000 millones. Las GPUs, servidores y centros de datos invertidos en este dinero nunca durarán 25 años en la vida real. En ese momento, la emisión se eliminará antes de tiempo y se hará una provisión de pérdida única, o el periodo de depreciación se "ajustará", impulsando la emisión hacia adelante. Esto no es gestión de activos; se llama pasar el balón. $MSFT $META $GOOGL #折旧年限延至25年, se redujo la previsión de gasto de capital de Microsoft