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Coinbase亏了三季度，但Uniswap在印钞 【DeFi协议·Uniswap】 Coinbase盘前跌5.6%，连续三个季度亏损。同一时间，Uniswap V4的费用开关上线三天，协议收入翻了近3倍——每天32.5万美元流入UNI销毁。UNI一周涨了16%。 一个在亏损线上挣扎，一个在链上默默印钞。 区别在哪？Coinbase有几千个员工、几十亿的合规成本、全球各地的牌照费用。Uniswap？几百行智能合约+一个费用开关。 DEX正在用最低的成本结构蚕食CEX的市场。这不是一天两天的事——但拐点可能已经到了。 当去中心化开始赚钱，中心化就只能靠故事活着了。