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Por primera vez en 28 años, Estados Unidos ha subido el yen—¿están preparadas vuestras posiciones en BTC para un "gran desmantelamiento de las carry trades"? Hermanos, ¿qué pasó el viernes? ¿De verdad lo entendisteis? El Departamento del Tesoro de EE. UU. intervino. A través de Goldman Sachs y Morgan Stanley, vende euros y compra yenes. ¿Fue la última vez que Estados Unidos actuó únicamente por el yen? 1998. Hace 28 años. ¿La última vez que Estados Unidos y Japón intervinieron conjuntamente? 2011. Hace quince años. Esto no es noticia. Esto es historia. Y los movimientos a nivel histórico nunca afectan a un solo mercado. Esto fue lo que pasó: El 31 de julio, la Fed de Nueva York, en representación del Tesoro de EE. UU., vendió euros y compró yenes a través de Goldman Sachs y Morgan Stanley. Ese mismo día, el Departamento del Tesoro de EE. UU. había notificado a varios bancos que "se prepararan para acciones posteriores." Aún más escandaloso: el secretario del Tesoro, Becent, estaba rodeado de periodistas en la reunión del gabinete de Camp David, escribiendo directamente en su cuaderno: "Pendiente: Comprar yenes, entre 5 y 10 mil millones de dólares." Luego se grabó. Se difundió por todo el mundo. Tras la noticia, el USD/JPY cayó de 158,9 a unos 157,6. Un cuaderno de ministro de finanzas se convirtió en un detonante para el mercado global de divisas. Pero el verdadero problema está aquí— Esto no es solo una simple noticia de forex. Esto señala un relajamiento de la cadena de transacciones de financiación más grande del mundo. El tipo de interés anual es solo del 1%. En los últimos años, los traders globales han pedido yenes casi sin coste para intercambiar dólares y euros, comprando bonos del Tesoro estadounidenses, acciones estadounidenses y Bitcoin. Esto es el carry trading de yenes, la fuente oculta de apalancamiento para activos de riesgo globales. Ahora Estados Unidos está impulsando personalmente el yen, y con el Banco de Japón invirtiendo 52.800 millones de dólares en intervención el 30 de julio, la intervención total en dos días se acerca a los 60.000 millones. Los disparos del yen—las operaciones carry se ven obligadas a cerrar—quienes piden prestado yen para comprar Bitcoin deben vender sus monedas para devolverlo. Esto no es especulación. Los datos ya están fuera. Bitcoin cayó por debajo de los 63.000 dólares tras los informes de intervención, cayendo un 4,5% en las últimas 12 horas y borrando 56.500 millones de dólares en valor de mercado. Ethereum cayó un 4,6%, perdiendo 10.300 millones de dólares. Durante el mismo periodo, se liquidaron posiciones por valor de 240 millones de dólares. No estás haciendo corto. Solo estás cerrando una posición. La diferencia es que otros están igualados, mientras que tú pierdes. ¿No debería un dólar más débil ser positivo para BTC? Los libros de texto dicen esto: un dólar débil, un BTC en aumento. Pero esta vez es diferente. Un dólar estadounidense más débil es positivo para el BTC, lo cual es una lógica a largo plazo. Cerrar posiciones y vender en carry trades es una realidad a corto plazo. Cuando la lógica a largo plazo choca con la realidad a corto plazo—el corto plazo siempre te mata primero. En mayo, Japón vertió 66.750 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidenses para intervenir en el yen, pero el efecto duró solo un mes; a principios de junio, el yen volvió a caer. ¿Y esta vez? Estados Unidos ha intervenido personalmente. Pero la diferencia de tipos de interés persiste: las expectativas de subidas de tipos de la Fed no han disminuido, y el tipo de Japón es solo del 1%. Las intervenciones de entre 5 y 10.000 millones de dólares son solo una gota en el océano en un mercado de divisas con billones de volumen de negociación diario. ¿Podrá Estados Unidos y Japón moverse en la misma dirección—podrá soportar la presión de la diferencia de tipos de interés? Esta es la mayor incógnita de la próxima semana. Mi juicio: Primero, las fluctuaciones a corto plazo aún no han terminado. Cerrar un carry trading es un proceso, no un instante. Con una intervención de 60.000 millones de dólares, un grupo de osos del yen quedó expuesto, pero el diferencial de tipos de interés no ha desaparecido y llegarán nuevos bajistas. En segundo lugar, la narrativa del "oro digital" de BTC no funcionó esta vez. Cuando la aversión al riesgo se intensifica, el BTC cae junto con los activos de riesgo. ¿Qué indica esto? Frente a la contracción de la liquidez, el BTC sigue siendo un activo de riesgo, no un activo refugio seguro. Tercero, observa dos señales: la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, anunciará oficialmente la intervención el lunes, lo cual se espera. Lo que realmente importa es: qué hará la Fed a continuación. Si las expectativas de subidas de tipos se enfrían y el dólar sigue debilitándose, ese sería el verdadero punto positivo a largo plazo para BTC. Pero si solo se hace una intervención sin abordar la diferencia de tipos de interés, el yen volverá y el BTC volverá a temblar. Por primera vez en 28 años, Estados Unidos compra yen—esto es más importante que el resultado. Le dice al mundo una cosa: el sistema del dólar se está aflojando. Estados Unidos necesita subir el yen para proteger su deuda, porque el yen se ha depreciado demasiado→ Japón está vendiendo bonos del Tesoro para intervenir→ se están vendiendo los bonos del Tesoro→ suben los rendimientos de los bonos del Tesoro→ las acciones estadounidenses y BTC están condenados. Una reacción en cadena, de Tokio a Washington, de divisas a bonos y criptomonedas. Crees que estás comerciando con criptomonedas. De hecho, estás trabajando para la liquidez macro global. $BTC $ETH $XAU #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元