Posteo

¿Qué es exactamente ETH? ¿Es esta una pregunta que mucha gente no ha explorado a fondo? Mucha gente dice que es una cadena pública, una plataforma de contratos inteligentes y una capa de liquidación. Pero cada vez más, siento que son solo funciones, no su verdadero valor. Lo que realmente determina el valor a largo plazo de ETH puede no ser cuánto gas se quema diariamente ni cuán alto es el TPS, sino si puede convertirse en el activo de reserva de todo el sistema financiero on-chain. Mucha gente ha discutido durante mucho tiempo que los L2 han tomado gas y las capas de aplicación han obtenido beneficios, por lo que la captura de valor de ETH se está debilitando. Creo que estas discusiones no están equivocadas, pero puede que aún así se queden estancadas en el primer nivel. La verdadera pregunta debería ser: En el futuro, ¿realmente todo el sistema financiero on-chain necesitará mantener ETH? Por ejemplo. Mucha gente piensa que el dólar estadounidense es fuerte gracias a SWIFT, Visa y la Reserva Federal. Pero lo que realmente respalda el estatus del dólar no son estos instrumentos de pago. En cambio, el comercio global, las materias primas, las reservas de divisas y los acuerdos internacionales giran casi todos en torno al dólar. La gente retiene dólares no para transferencias diarias, sino porque todo el sistema financiero necesita dinero. ¿Seguirá ETH la misma lógica? Si DeFi madura más, se lanza RWA a gran escala, las stablecoins continúan expandiéndose y se emiten, negocian, prestan y colateralizan más activos en la cadena...... Lo que realmente importa no es cuánto ETH se consume diariamente, sino si cada vez más personas en todo el sistema financiero on-chain deben poseer ETH. Hoy en día, ETH ya es el activo colateral más importante en muchos protocolos DeFi y el activo central de toda la seguridad de la red, con una gran cantidad de ETH apostada a largo plazo. Si la financiación on-chain continúa expandiéndose en el futuro y el ETH sigue siendo el activo principal de colateral y reserva de todo el sistema, entonces su valor dejará de limitarse al gas, sino a todo el ecosistema financiero on-chain. Por supuesto, la mayor variable aquí está precisamente aquí. Si DeFi, RWA y stablecoins se vuelven cada vez más prósperas en el futuro, pero estos valores finalmente no vuelven a pasar a ETH, o si poseer ETH se vuelve cada vez menos necesario, entonces la valoración de mercado actual del ETH puede ser razonable. Por eso cada vez siento más que el futuro de ETH no dependerá de quién es el TPS más alto o cuyos honorarios son más bajos. En cambio, es un problema más profundo: A medida que las finanzas on-chain crezcan, ¿se volverá el ETH cada vez más insustituible o prescindible? Creo que la respuesta a esta pregunta es qué determinará realmente el valor de ETH en la próxima década. $ETH $ETH $BTC