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Microsoft y META publicaron sus informes de resultados, pero los precios de sus acciones divergieron drásticamente. El problema central se encuentra en la temporada de resultados del segundo trimestre, cuando los inversores empezaron a validar la lógica futura de la comercialización de la IA La mayor diferencia en sus informes de resultados es que Microsoft ya ha utilizado sus beneficios para verificar la viabilidad de la futura comercialización de la IA, utilizando los beneficios para aumentar la confianza del mercado, mientras que META sigue gastando efectivo, lo cual no es muy favorable para la temporada actual de resultados En el mercado secundario, META cayó un 8% en las operaciones previas a la comercialización, mientras que Microsoft subió un 8% en las operaciones previas a la comercialización. La actitud del mercado queda demostrada por los aumentos en el precio de las acciones Empecemos con Microsoft: 1. El crecimiento de Azure se ha acelerado más allá de las expectativas, utilizando datos para demostrar al mercado que la demanda de IA no se ha ralentizado, lo que indica una utilización muy alta de GPU, un aumento continuo en los despliegues de IA empresarial y que los presupuestos de TI empresariales no disminuyen, validando aún más la viabilidad de la infraestructura de IA 2. Copilot es una aplicación clave para la futura comercialización de la IA de Microsoft. Anteriormente, el mercado dudaba de la capacidad de Microsoft para comercializar la IA, pero ahora el Seat de pago de 30 millones ha dado la respuesta: los ingresos de software empresarial de Microsoft tienen mercado, y aún hay un margen significativo para un crecimiento futuro del mercado. Esta señal también confirma que la industria de la IA está entrando en la siguiente etapa, no solo vendiendo modelos, sino centrándose en cómo llevar aplicaciones al mercado 3. El gasto de capital de Microsoft sigue aumentando, pero la rentabilidad que trae la comercialización está alcanzando el gasto. Del gasto a la rentabilidad, se está formando un círculo cerrado de fondos, que es lo que el mercado más necesita ahora mismo. A continuación, veamos el META: 1. Los ingresos publicitarios siguen creciendo, siendo la principal industria rentable de META 2. El límite inferior para el gasto de capital aumenta: de 125-145 mil millones de dólares a 130-145 mil millones. No subestimes el aumento de 5.000 millones. Para el mercado actual, existen ciertas dudas y preocupaciones sobre el gasto de capital en sí. META me está diciendo al mercado y a los inversores que sigo quemando efectivo 3. Negocio del metaverso Reality Labs sigue perdiendo dinero. De hecho, las pérdidas en esta división ya han sido aceptadas por el mercado, pero en el entorno actual, META sigue quemando efectivo mientras sigue sufriendo pérdidas, afectando naturalmente la confianza de los inversores El contraste de la lógica empresarial se corresponde con los precios de sus acciones a corto plazo: Desde la perspectiva de la lógica de negocio, hay una diferencia clave entre META y Microsoft, y esta diferencia es el fallo más fatal en el informe trimestral actual de resultados La inversión en IA de Microsoft es rentable, la cadena de flujo de caja es directa y puede recibir retroalimentación positiva rápidamente, lo que da al mercado mayor confianza en la empresa. META, en cambio, está aprovechando la IA para aumentar los ingresos e invertir aún más. La IA no genera beneficios directamente, sino que añade otra forma de ayudar a Meta a obtener beneficios con la publicidad. Su feedback positivo va ligeramente por detrás de Microsoft, y la lógica empresarial sutil detrás de la lógica de pequeño negocio de Form también hace que la confianza a corto plazo de los inversores sea escasa. De hecho, la comparación horizontal entre Microsoft y Meta demuestra claramente que el sector de la IA ha entrado oficialmente en una nueva fase de validación. El gasto de capital trata de comprar el futuro, que antes era la historia, pero ahora los inversores necesitan ver cómo las empresas obtienen beneficios tras gastar para formar un bucle cerrado de capital. La mayor pregunta del mercado es: ¿realmente merece la IA la valoración actual? Los factores macroeconómicos determinan si el dinero es caro. ¿Es caro el dinero ahora? En realidad, es un poco caro. Bajo la política de Washer, si los tipos de interés siguen siendo altos y la probabilidad de subidas futuras es aún demasiado alta, el mercado teme que el dinero se encarece y el entorno financiero empeore, lo que es un factor fatal para el crecimiento de la valoración de las empresas Los informes financieros corporativos determinan si se debe gastar dinero. Para los informes trimestrales actuales del segundo trimestre, quien pueda presentar el ciclo cerrado de flujo de caja de la era empresarial de la IA merece la pena comprarlo, porque lo que se compra ahora no es narrativa sino rentabilidad. Esto refleja en realidad las preocupaciones de los inversores sobre que el dinero futuro sea más caro Impacto de los beneficios de dos empresas en la cadena de la industria de la IA: #微软逆势下调资本开支, un aumento del 8,5% en las operaciones fuera de horario Aunque los informes financieros de META presentan algunos fallos, los gastos clave de capital para ambas compañías siguen aumentando. Si META puede generar ingresos y consolidar el flujo de caja es una preocupación; al menos por ahora, se atreve a gastar dinero La continua expansión del gasto de capital podría beneficiar potencialmente a futuras industrias upstream y downstream, como Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, módulos ópticos, HBM, redes de red y servidores. Actualmente, antes de la apertura del mercado, los precios de las acciones de empresas de sectores relacionados se han recuperado en distintos grados, con solo META mostrando una clara caída. Sin embargo, es importante señalar que la gran prueba de esta semana en el mercado bursátil estadounidense aún no ha terminado; un buen repunte dependerá del informe global de resultados y de la semana siguiente al informe financiero global. Varios factores a tener en cuenta en el futuro: 1. Actualmente, la apertura de capital por parte de las grandes empresas sigue aumentando. Si los ingresos futuros se desaceleran, las preocupaciones de los inversores podrían intensificarse 2. La concentración de inversión en IA es demasiado alta. Actualmente, la demanda de IA se concentra principalmente en unos pocos gigantes como Microsoft, META, Google y Amazon. Una alta concentración implica que el riesgo también se concentra. Si los informes financieros de alguna empresa se ralentizan, el impacto negativo en toda la industria será aún más severo. 3. Con el informe de resultados de Microsoft, se ha validado la lógica empresarial de la IA, lo que ejercerá más presión sobre los futuros beneficios de Apple y Amazon. Además, los avances de China en inteligencia artificial han ejercido aún más presión sobre las empresas tecnológicas, que ya enfrentaban grandes desafíos. Resumen de este capítulo: A lo largo del informe financiero del segundo trimestre, la cadena de suministro de IA analizó los gastos de capital y los pedidos, pero ante la presión macroeconómica, la rentabilidad en los informes corporativos se convirtió en el foco de la confianza del mercado. Quien lograra ganar dinero rápidamente y generar flujo de caja recibiría más apoyo Cuando el dinero esperado sigue subiendo, las empresas necesitan ofrecer resultados más satisfactorios si quieren que los inversores compren.