Oportunidades estructurales en el sector tecnológico de las acciones A Si hablamos de los puntos estructurales a observar en la próxima fase de las acciones A, el primer nivel es centrarse en la tecnología AI. Dentro de la tecnología AI, no hay problema en seguir a los líderes, pero para adelantarse al mercado y superar a la mayoría de los inversores, hay que preguntarse qué tipo de líder es realmente ese líder. En un nivel más profundo, se trata de elegir líderes en capacidad de cálculo nacional y en sustitución nacional. La capacidad de cálculo nacional incluye el diseño de chips y la fabricación de equipos semiconductores en la parte más alta de la cadena, dos áreas en las que el control extranjero es muy estricto, tienen un alto valor y son los líderes a seguir en el futuro. El representante más destacado, por supuesto, es Huawei; toda la cadena industrial liderada por Huawei es la dirección central del sector de capacidad de cálculo nacional. Otra línea es la cadena de capacidad de cálculo en el extranjero liderada por Estados Unidos, como los módulos ópticos, que tienen resultados comprobados y también son líderes a largo plazo que merecen atención. Pero el problema es que su volatilidad sigue la bolsa estadounidense y está muy influenciada por las acciones tecnológicas extranjeras. Fuera de estos dos, en mi opinión, los demás son secundarios. Por ejemplo, los sustratos de vidrio y MLCC que el mercado especula: primero, son globales, no exclusivos de China; segundo, están en la parte baja de la cadena industrial, no tienen el contenido tecnológico ni la demanda extranjera que tienen los módulos ópticos. Incluso los robots y la exploración espacial comercial — esta última está en una etapa demasiado temprana y no es exactamente igual, pero muchos de estos sectores similares, aunque tengan líderes, creo que no tienen valor a largo plazo. Volviendo a esta ronda de inversión en tecnología AI, ahora puede ser necesario posicionarse en la parte media y baja de la cadena. La AI en el extranjero ya ha entrado en una rotación desde la parte alta a la media y baja; los módulos ópticos podrían estar entrando en un cuello de botella relativo. Si la rotación sigue en los módulos ópticos, ¿existe un reflejo de esta nueva dirección en el extranjero en China, y hay soporte en la cadena industrial? Actualmente, en la parte media y baja se pueden buscar empresas de grandes modelos y de computación en la nube — principalmente en la bolsa de Hong Kong, con un crecimiento no tan rápido como en Estados Unidos. Pero las grandes empresas de modelos en China seguirán la próxima ronda de rotación a corto plazo o especulación en Estados Unidos. Seguir la cadena extranjera requiere habilidad para hacer trading por tramos, estar siempre atento a las tendencias tecnológicas extranjeras, y en las empresas nacionales aprovechar las ganancias de forma temporal y saber cuándo tomar beneficios. La capacidad de cálculo nacional, en cambio, se puede mantener a largo plazo. Se pueden hacer ambas estrategias, lo clave es reconocer el estilo de operación propio y ajustar la estrategia correspondiente. Esta es la dirección en la que los inversores comunes en acciones A realmente pueden captar oportunidades y ganar dinero. Lo anterior es solo una opinión personal, no representa consejo de inversión, tenga cuidado con los riesgos.

En pocas palabras, las reglas siempre las ha impuesto Estados Unidos a los demás. Si la tasa de cambio de otro país tiene fallos, es justo que el capital estadounidense la explote. Recientemente, el muy comentado Acuerdo de la Plaza 2.0 entre Japón y Estados Unidos, una intervención conjunta en la tasa de cambio. El verdadero impulsor detrás es el secretario del Tesoro estadounidense, Bennet — uno de los diseñadores del sistema del dólar, ex director de inversiones del fondo Soros, quien orquestó el ataque contra la libra esterlina y la crisis financiera asiática. La historia de cómo Bennet amasó su fortuna revela claramente lo que está haciendo ahora. En la batalla de 1992 contra la libra esterlina, Bennet observó problemas en el mecanismo de tipos de cambio europeo. La economía británica estaba débil pero mantenía altas tasas de interés; él creía que el Banco de Inglaterra solo podía elegir entre la tasa de cambio o el mercado inmobiliario. Soros coincidió y pidió prestado con apalancamiento para apostar en corto contra la libra. El Miércoles Negro, el Reino Unido subió la tasa dos veces en un día hasta el 15%, agotó 26.9 mil millones de dólares en reservas de divisas, pero no pudo detener el ataque y finalmente salió del mecanismo europeo de tipos de cambio; la libra cayó un 4% en un solo día. Soros se hizo famoso y ganó más de mil millones de dólares. Bennet luego apostó con precisión por la depreciación del yen y atacó el baht tailandés durante la crisis asiática, obteniendo grandes ganancias cada vez. Los tiempos cambian. El tiburón de Wall Street que dominaba entonces ahora es el bombero que protege contra ataques de otros tiburones del capital, en una situación más complicada que los países que antes fueron atacados. La deuda federal de EE.UU. superó los 40 billones, el rendimiento del bono a 30 años superó el 5%, un máximo desde 2007. Bennet no solo tiene que pedir prestado para pagar deudas antiguas, sino también mantener bajas las tasas de interés para convencer al mercado de que el dólar tiene crédito. Pero ambas cosas no se cumplen ahora. La confianza en EE.UU. fue destruida por el presidente de la Reserva Federal, Waller. En una reunión dijo al mercado de bonos "bienvenidos a subir las tasas por la Fed", lo que enfureció a los grandes de Wall Street y provocó una venta masiva de bonos. Una hora después, el rendimiento del bono a 10 años superó el 4.7%. Bennet tiene que limpiar el desastre que Waller causó. Por eso Bennet está desesperado por ayudar a Japón, porque ni siquiera los propios estadounidenses creen en sus bonos, los bancos centrales extranjeros también venden, y la ola global de desdolarización avanza. El Banco de Japón es el comprador más importante y debe mantenerse firme. La caída del yen obliga al Banco de Japón a vender bonos estadounidenses para sostener el yen, moviendo recursos de un lado a otro. Bennet primero presionó verbalmente, luego voló a Japón para dar instrucciones, pero el Banco de Japón no subió las tasas. Finalmente Bennet cedió y, a través de la Fed, implementó una guía de ventana cambiaria, violando las reglas del mercado para estabilizar la situación. Lo más irónico es el doble rasero en las reglas financieras. Cuando atacaron la libra, Occidente decía "precio libre de mercado para corregir desequilibrios económicos", sin importar el colapso de activos locales, quiebras empresariales o pérdida de riqueza de la gente. Pero cuando los bonos estadounidenses están bajo presión, el discurso cambia: el ataque malicioso es destrucción del mercado financiero, y proteger los bonos y el dólar es por el bien global. Las reglas siempre las pone Estados Unidos. Si otros países tienen fallos, merecen ser explotados; si EE.UU. tiene problemas, el mundo entero debe cubrirlos. Bennet pasó de ser un joven cazador de dragones a un dragón malvado; cambió su rol, pero no la lógica subyacente. Antes atacaba fallos en políticas de otros países; ahora el agujero de deuda del dólar es el resultado de décadas de derroche fiscal y emisión monetaria excesiva de EE.UU. Los males del mecanismo cambiario que enseñaron al mundo ahora se vuelven contra EE.UU. Esto es probablemente el ciclo más vívido. Lo anterior es solo una opinión personal, no constituye consejo de inversión, tenga precaución con los riesgos.

La Reserva Federal tampoco puede salvar el mercado Gran noticia, tras 24 años, Japón y Estados Unidos vuelven a unirse para intervenir en el tipo de cambio, con un impacto que podría ser comparable al del Acuerdo Plaza. Este año, el yen ha caído como si hubiera tomado un laxante, no solo rompió la barrera de 150, ahora también la de 160, llegando a caer hasta 162 en julio. El Banco de Japón ha intervenido repetidamente para rescatar el mercado, pero los fondos globales que atacan al yen no ceden, y los 2 billones de dólares en operaciones de carry trade no solo no respetan la intervención, sino que convierten el dinero que el Banco de Japón inyecta en ganancias por cierre de posiciones. El que no puede quedarse quieto es el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen. Esta semana, el Banco de Japón fue el primero en actuar, inyectando 52.8 mil millones de dólares en intervención cambiaria. Lo que sorprendió aún más al mercado fue que Yellen filtró accidentalmente una nota de hotel donde se leía "comprar 10 mil millones de yenes" — claramente no fue un descuido, sino una señal intencionada para el mercado. Luego, la Reserva Federal de Nueva York intervino en el mercado cambiario, realizando una revisión en la ventana de tipo de cambio y consultando a los principales bancos de cotización de divisas de Wall Street sobre una operación de "venta de 50 mil millones de euros para comprar yenes". La noticia se difundió rápidamente en el mercado de divisas, y los operadores supieron que la Reserva Federal estaba lista para actuar. El yen subió rápidamente, provocando un cierre masivo de posiciones cortas, bajando de 162 a 157. Esta operación es conmovedora. En aquel entonces, Yellen representaba al fondo de Soros para derrotar al Banco de Inglaterra, siendo un cazador financiero que presionaba la libra desde la mesa; ahora está al otro lado de la mesa, como Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, defendiendo personalmente la línea de defensa cambiaria, el karma es real. Esta acción contradice completamente el principio de mercado libre que Estados Unidos siempre ha promovido, interviniendo en el tipo de cambio con poder estatal, lo que indica que hay un riesgo grave detrás. Hay dos niveles de riesgo. El primero es que estabilizar el yen en realidad es estabilizar la deuda estadounidense. El Banco de Japón ha estado vendiendo bonos del Tesoro para recaudar dólares y sostener el tipo de cambio, aproximadamente entre 30 y 50 mil millones de dólares cada vez. Si esta escala continúa, no solo hará subir los rendimientos de los bonos y bajar sus precios, sino que el mercado se volverá insensible — el mercado sabe que las balas son limitadas, y que después de cada disparo hay una pausa, mientras los cortos devoran tus fichas. Y si el mercado de bonos pierde al mayor comprador extranjero, Japón, mientras las empresas de AI siguen emitiendo miles de millones en deuda privada anualmente, el pozo global de liquidez se está secando rápidamente. Si no se sostiene el rendimiento de los bonos, la liquidez del mercado financiero estadounidense podría colapsar, afectando incluso la estabilidad del mercado de valores. El segundo riesgo afectará a la economía real de Estados Unidos. Si los rendimientos de los bonos siguen subiendo, la reciente caída del mercado de valores por la AI ya ha sido una advertencia — una doble corrida por liquidez y narrativa de AI. Si la operación de carry trade japonesa se revierte y 2 billones de dólares salen simultáneamente de Estados Unidos, sumado a la interferencia de las elecciones intermedias, el mercado de valores podría entrar en una espiral descendente. En ese momento, las empresas de AI no podrán financiarse, y la esperada revolución industrial de AI en Estados Unidos podría fracasar nuevamente. Yellen, como Secretaria del Tesoro y última defensora del sistema financiero, se ve obligada a sacrificar su reputación para intervenir — de ser la joven que derrotó al dragón, ahora se convierte en el dragón que ella misma enfrentó. Esta ronda de intervención apenas comienza, el yen acaba de estabilizarse por debajo de 160. El próximo punto de riesgo es si el yen puede superar los 150; si lo hace, el capital del carry trade podría desencadenar una estampida en avalancha, y el mercado financiero global enfrentaría un tsunami financiero. Si se convierte en un cisne negro, dependerá de las próximas jugadas de Yellen. Lo anterior es solo una opinión personal, no constituye consejo de inversión, tenga precaución con los riesgos.

El informe de nóminas no agrícolas de EE.UU. sorprendió negativamente Esta noche, los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. sorprendieron negativamente; antes pensaba que los datos se debilitarían, pero no esperaba que directamente fueran negativos. Las acciones estadounidenses abrieron al alza y continuaron subiendo, el oro superó los 4400 y luego comenzó a fluctuar. El método de las medias móviles de 50/200 días que mencioné antes, si se entra cerca de la media móvil de 50 días en 4200, el ritmo debería ser cómodo. Lo siguiente es la media móvil de 200 días en el nivel clave de 4500 dólares, donde se espera una resistencia considerable, con posibles oscilaciones e incluso una posible presión para retroceder por parte de EE.UU. Por supuesto, si se supera, el camino hacia arriba será despejado, pudiendo aspirar al máximo anterior en 5000. Hoy el mercado A sigue fuerte, como siempre digo, no hay que preocuparse antes de los 4000 puntos; si baja, en realidad es una oportunidad. Recientemente, el sector de metales no ferrosos ha ganado fuerza, y con la caída del índice del dólar, sigue siendo favorable para los metales no ferrosos, solo hay que mantenerse firme. Después del informe de nóminas no agrícolas de esta noche, el mercado ha retrocedido un poco, claramente hay dudas sobre la fiabilidad de los datos. Además, la Reserva Federal actualmente no da mucha importancia a los datos de empleo, lo que indica que hay divergencias en el mercado y están controlando el ritmo de subida, lo cual es algo bueno. Si subiera en línea recta, la gente no tendría tiempo para posicionarse y perseguiría ciegamente la subida; si luego aparece una noticia negativa, la subida rápida se revertiría rápidamente y muchos serían expulsados del mercado. ¿Queremos repetir el desastre de julio? Las acciones A, las acciones estadounidenses y el oro suben de forma estable, que es la tendencia más amigable para los inversores minoristas. En cuanto a Bitcoin, la ley se ha confirmado que se pospone hasta septiembre, pero no hay que preocuparse, el entorno del mercado sigue siendo favorable, solo es más tiempo para acumular posiciones. Mantengan la calma, aprovechen las correcciones para posicionarse activamente, en un mercado favorable hay que recuperar con firmeza. Buen fin de semana, lo anterior es solo una opinión personal, no constituye consejo de inversión, tengan cuidado con los riesgos.

La Reserva Federal tampoco puede salvar el mercado La situación en el Estrecho de Ormuz ha sido inestable últimamente, pero lo curioso es que las acciones estadounidenses ya no caen, y el oro tampoco. ¿Acaso las acciones estadounidenses se han vuelto insensibles al precio del petróleo? Voy a decir algo contraintuitivo: Estados Unidos genera tensiones repetidamente en Oriente Medio, pero no tiene nada que ver con la geopolítica ni con las acciones estadounidenses; detrás de todo esto está el objetivo de controlar la liquidez en los mercados de capital globales. Antes alguien dijo que Estados Unidos ataca a Irán para controlar el suministro mundial de petróleo. Esa afirmación tiene sentido, pero no es la esencia principal. Porque Estados Unidos no carece de petróleo ahora, y el ancla del dólar hace tiempo que no es el petróleo extraído del subsuelo, sino la capacidad computacional que corre en los centros de datos. El petróleo es la sangre de la industria tradicional, pero la IA es el cerebro de la economía futura. La influencia de la volatilidad del precio del petróleo en los mercados globales desde marzo hasta julio de este año está perdiendo su poder poco a poco. Todo el mercado financiero ha visto que esta crisis del petróleo no ha provocado una estanflación global como en los años 70, sino que ha resaltado la influencia de China al otro lado del océano en el mercado energético. En esta ocasión en el Estrecho de Ormuz, China ha entregado una respuesta perfecta: la sustitución por energías renovables. En 2025, la tasa de penetración de vehículos de nueva energía en China ya superó el 50%, y la capacidad instalada de energía fotovoltaica y eólica se mantiene como la primera del mundo. Importamos el 40% de nuestro petróleo a través del Estrecho de Ormuz, pero esta vez, con grandes reservas de petróleo y una capacidad instalada de energía eólica y solar superior al 50%, hemos sustituido la demanda rígida de energía fósil tradicional. Los capitales financieros de Wall Street, que están detrás del presidente Trump, querían aprovechar esta crisis petrolera para hacer una fortuna con la subida del petróleo, pero se sorprendieron al descubrir que China, un gran consumidor de petróleo, no solo no estaba comprando petróleo frenéticamente en el mercado, sino que estaba bastante cómoda. El poder disuasorio estratégico del Estrecho de Ormuz se ha reducido a más de la mitad. Ahora, el llamado bloqueo total del petróleo se ha convertido en un espectáculo en el que ni Estados Unidos ni Irán se atreven a romper la mesa. El conflicto en el Estrecho de Ormuz es como un último destello del viejo mundo energético. China ya está en la cima del poder energético global. Su cadena industrial completa para la exportación de energías renovables ha remodelado el panorama energético mundial. El petróleo ha perdido su poder para asfixiar la economía global; el futuro del mercado financiero estará dominado solo por la tecnología IA. Comprender esta gran tendencia evitará que te asustes y vendas precipitadamente por noticias geopolíticas. Hay que prestar más atención a la versión 2.0 del dólar petrolero: el ancla del dólar en la IA. En el futuro, la circulación del dólar añadirá un ciclo de IA basado en infraestructuras de IA y tokens de datos de IA, además de los ciclos tradicionales del petróleo y la liquidez financiera. Este será el núcleo del dólar y la liquidez financiera global en el futuro. Lo anterior es solo una opinión personal, no constituye consejo de inversión, ten cuidado con los riesgos.

La Reserva Federal también tiene dificultades para salvar el mercado Hoy, los mercados globales continúan con una fase de consolidación tras la volatilidad, con pequeñas oscilaciones en las acciones A y en las acciones estadounidenses; esta tendencia es normal y no requiere acciones. El oro se mantiene firme en 4300 dólares, sigue acumulando fuerza y no ha sido derribado inmediatamente por los bajistas tras la ruptura, como en los meses anteriores; esta vez la ruptura es más fuerte. Hoy, los "3 hombres" no tienen grandes noticias, solo que por la noche el Financial Times del Reino Unido informó que, según "personas familiarizadas con las ideas de Wash", si los datos de inflación en las próximas semanas son elevados, Wash está preparado para subir las tasas en la decisión de septiembre. Creo que esto es otra gestión de expectativas, buscando presionar a la tasa de los bonos a largo plazo, pero el efecto no es ideal, ya que el rendimiento de los bonos estadounidenses sube. En general, el entorno actual del mercado es: · El sector AI en las acciones estadounidenses se está recuperando gradualmente, las nuevas líneas principales en la cadena media y baja esperan más evidencias para fermentarse y volver a la tendencia alcista · Los problemas de la Reserva Federal y los bonos estadounidenses son difíciles de resolver, el oro tiene viento a favor, pero hay que estar alerta ante una ruptura del dólar por encima de 100 · Las acciones A oscilan al alza, pero la resistencia en 4000 puntos es fuerte · Bitcoin: el Senado podría extender las sesiones hasta la próxima semana para ganar más tiempo para la Clarity Act Mantén una mentalidad estable, reduce las operaciones y recupera ganancias de forma segura. Lo anterior es solo una opinión personal, no representa consejo de inversión, ten en cuenta los riesgos.

La Reserva Federal tampoco puede salvar el mercado Siete meses después de la implementación de las cuatro estaciones, las calles de Japón siguen llenas de vida y alegría; no se apresuren, el verdadero dolor aún no ha llegado. En enero de este año, el Ministerio de Comercio de China emitió el primer anuncio, imponiendo controles de exportación sobre artículos de doble uso hacia Japón. En febrero, 20 empresas clave de la industria militar japonesa, como Mitsubishi Heavy Industries, fueron incluidas directamente en la lista de control, y otras 20, como Subaru, fueron puestas en la lista de vigilancia. Siete meses después, al leer las noticias nacionales japonesas, uno podría tener la ilusión de que no ha pasado nada: las empresas no han detenido la producción, los supermercados no han subido los precios y ningún político ha expresado dolor. Pero la verdad está oculta en los datos aduaneros. De marzo a abril de este año, las exportaciones chinas de tierras raras a Japón cayeron un 80% interanual, y algunos tipos de tierras raras pesadas dejaron de suministrarse. Elementos como el disprosio y el terbio son esenciales para cabezas de guía de misiles, motores silenciosos de submarinos y materiales magnéticos clave para vehículos híbridos; Japón depende casi al 100% de China para estas tierras raras pesadas. ¿Por qué las empresas japonesas siguen operando normalmente a pesar de estos datos tan negativos? Porque están quemando inventarios. En las últimas décadas, el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón estableció un sistema nacional de reservas estratégicas, y a nivel empresarial hay inventarios comerciales de aproximadamente 3 a 6 meses. Al principio, muchas empresas manufactureras reaccionaron resistiendo, moviendo inventarios mientras buscaban reemplazos en todo el mundo. Mitsubishi Electric incluso comenzó a recuperar tierras raras de compresores de aire acondicionado usados, y algunas empresas incineraron vehículos eléctricos desechados a alta temperatura solo para extraer litio y tierras raras. Esta práctica suena bastante triste: un país conocido mundialmente por su fabricación de precisión comienza a mantener sus líneas de producción recogiendo chatarra. Esto ya indica que la cadena de suministro normal ha sido cortada, aunque las consecuencias aún no han llegado al consumidor final. Los inventarios se agotarán algún día, y la industria generalmente estima que entre la segunda mitad de este año y finales, cuando se agoten las últimas reservas estratégicas, el impacto de paradas y reducciones de producción se extenderá desde las pequeñas y medianas empresas japonesas a toda la cadena manufacturera. Esta sanción es fundamentalmente diferente de las disputas comerciales anteriores entre China y Japón. Antes eran impulsadas por emociones: si te molestabas, restringías algunos productos, se armaba un alboroto, se sentaban a negociar y luego todo volvía a la normalidad. Las empresas japonesas ya conocían ese ritmo. Pero esta vez se trata de un procedimiento legal bajo la ley de control de exportaciones, no una orden administrativa ni una declaración diplomática, sino un mecanismo institucionalizado y a largo plazo que, una vez activado, no se levanta solo por unas reuniones. El control es muy preciso: el comercio civil normal continúa, pero si se trata de uso militar, usuarios militares o zonas grises como Subaru con usos finales poco claros, se aplica un corte directo. Lo clave es una cláusula de jurisdicción extraterritorial: cualquier tercero en cualquier país o región que reenvíe artículos de doble uso de origen chino a partes relacionadas con la industria militar japonesa también será sancionado. Esto bloquea directamente las rutas que Japón intentaba usar a través del sudeste asiático, Medio Oriente o incluso Europa para adquirir productos mediante intermediarios. Antes podían recurrir a intermediarios en Corea o Singapur, pero ahora quien ayude a Japón a evadir el control puede ser incluido directamente en la lista negra. Esto no es un juego diplomático de dar un golpe y luego una recompensa, es un marco legal que sella las vías de recursos de la industria militar japonesa, y la llave está en manos de China. Las pérdidas a corto plazo no son lo peor para Japón; ¿quién no ha pasado por crisis cíclicas de uno o dos años? Lo que realmente pone los pelos de punta a toda la industria es otra tendencia que ya está ocurriendo: el mercado chino está cerrando permanentemente sus puertas para ellos. En el sector de semiconductores, los cinco grandes fabricantes de equipos de chips japoneses tenían en los últimos años hasta un 50% de sus ingresos provenientes del mercado chino. Pero debido a la cooperación de Japón con EE.UU. en el bloqueo de semiconductores a China, junto con las medidas de represalia chinas, las ventas de estas empresas en China continental han caído este año por primera vez en términos anuales. Los ingresos de Tokyo Electron en China continental bajaron del 50% al 27%, y todo el sector japonés de semiconductores perdió cerca de 500.000 millones de yenes. Pero esto no es lo central. Lo central es: ¿quién está tomando la cuota de mercado que dejan las empresas japonesas? Los proveedores locales chinos. En los últimos años, en áreas que dependían mucho de las importaciones japonesas, como materiales para semiconductores, sensores avanzados, aleaciones especiales y cerámicas de precisión, la sustitución nacional se ha acelerado. Antes no querían usar productos nacionales porque el rendimiento y la estabilidad no eran suficientes y los clientes dudaban. Ahora, con el suministro externo cortado, tienen que usar productos nacionales y descubren que funcionan bien. La sustitución nacional se mejora continuamente en la práctica, y a la velocidad china, los productos nacionales igualan o superan a los equivalentes, formando un ciclo cerrado perfecto. Los políticos japoneses, para mostrar lealtad a EE.UU., cooperaron en el bloqueo de semiconductores a China, pero esto resultó en represalias que afectaron sus propias exportaciones a China; las empresas chinas, aunque forzadas a sustituir productos nacionales, aceleraron la madurez de su cadena de suministro local. Cuando la cadena de suministro nacional esté completamente establecida, las empresas japonesas no tendrán ninguna posibilidad de regresar. El mercado, una vez perdido, es muy difícil de recuperar. Los usuarios se acostumbran a otros productos que tienen un rendimiento similar, son más baratos y responden más rápido; ¿por qué volverían a ti? Nomura Securities calculó que si el control dura un año, la pérdida económica para Japón sería de aproximadamente 2,6 billones de yenes, reduciendo el PIB en un 0,43%. Pero si se suman la reducción del turismo y otras medidas de represalia, el riesgo de contracción del PIB japonés podría acercarse al 3%. Estas cifras ya son preocupantes, pero solo consideran el impacto a corto plazo; nadie se atreve a calcular cuánto se reducirá la manufactura japonesa a largo plazo si las empresas chinas completan la desjaponización. El dolor de esta sanción para Japón es retardado, no es un golpe militar inmediato, sino un envenenamiento crónico: al principio sin síntomas, y cuando te das cuenta, los órganos ya están fallando. La situación de Japón es esencialmente un error geopolítico al elegir bando. Sanae Takaichi ha cruzado repetidamente líneas rojas en el tema de Taiwán, creyendo que con el respaldo de EE.UU. puede actuar con impunidad. Pero, ¿qué puede darle EE.UU. a Japón? Un aliado que le exige invertir 80 billones de yenes en EE.UU., comprar 100 aviones Boeing y aumentar continuamente la tenencia de deuda estadounidense; ¿realmente se preocupa por la supervivencia a largo plazo de las empresas japonesas? Japón está siendo golpeado por ambos lados. EE.UU. exprime hasta la última gota de sus recursos fiscales, y China está apretando sus líneas vitales industriales. Atrapado en medio, la manufactura japonesa solo puede desaparecer lentamente en silencio. El verdadero punto de inflexión probablemente será entre finales de este año y principios del próximo. Cuando se agoten los inventarios, cuando la cadena de sustitución china madure y cuando la transferencia de cuota de mercado se vuelva irreversible, Japón sentirá de verdad que, en la competencia entre grandes potencias, un país pequeño que elige el bando equivocado paga un precio mucho más alto de lo que imagina. Lo anterior es solo una opinión personal, no constituye consejo de inversión, tenga precaución con los riesgos.

El oro ha despegado Esta noche, los datos de empleo no agrícola en EE.UU. fueron mucho más bajos de lo esperado. El mercado preveía una caída de 89,000 a 65,000, pero en realidad solo fueron 44,000 personas. El oro despegó directamente en el lugar, superando la barrera de los 4300 dólares, alcanzando el nivel más alto en seis semanas. Este aumento se debe a múltiples factores positivos combinados. Antes, el oro estaba firmemente contenido porque tres hombres unieron fuerzas para elevar el índice del dólar: el "Rey de la Comprensión" generó tensiones geopolíticas en Oriente Medio, Basent se encargó de mantener bajos los rendimientos de los bonos estadounidenses, y Wash mantuvo una postura agresiva en la Reserva Federal. Ahora la situación ha cambiado: el "Rey de la Comprensión" finalmente ha aflojado en Oriente Medio, es muy probable que se logre un acuerdo entre EE.UU. e Irán; Basent se ha volcado a rescatar al yen, elevándolo, lo que ha presionado a la baja el índice del dólar; y Wash tuvo un traspié en la reunión de política monetaria de julio, sus declaraciones vacías sobre subidas de tipos han minado la credibilidad de la Reserva Federal en Wall Street. Además, la deuda estadounidense está a punto de superar los 40 billones, y en septiembre se enfrenta al riesgo de cierre del gobierno, lo que afecta la credibilidad nacional y la hegemonía del dólar. El aumento del oro es muy razonable en este contexto. El futuro del oro, si despegará con fuerza o si se consolidará lentamente, dependerá principalmente de si el índice del dólar puede mantenerse por debajo de 100 y del desempeño futuro de estos tres hombres. El "Rey de la Comprensión" no debe seguir cambiando de postura en Oriente Medio, Basent tendrá que mostrar sus próximos movimientos tras rescatar al yen, y la postura de Wash en la reunión anual de bancos centrales del 27 de agosto influirá en la evolución del índice del dólar. Personalmente, seguiré de cerca estas variables clave. La ventana para el oro ya está abierta, pero los principiantes no deben invertir fuertemente; una asignación familiar del 5-10% es suficiente, AI sigue siendo la línea principal actualmente. Lo anterior es solo una opinión personal, no constituye consejo de inversión, tenga precaución con los riesgos.

El oro ha superado Hoy el oro logró superar con éxito la media móvil de 50 días en el umbral de 4200 dólares, y tras mantenerse estable, superó los 4300 dólares. Según el método de 50/200 días mencionado anteriormente, se puede prestar atención. La próxima resistencia está en la media móvil de 200 días en 4500 dólares; si se supera de nuevo, se abrirá completamente el rango superior. Pero si no logra superar los 4500 dólares, es cómodo tomar ganancias moderadas y prepararse para hacer trading de rango. Algunas razones importantes para el fortalecimiento del oro: · Dólar débil: la situación en Oriente Medio se enfría rápidamente, esta noche Irán y Omán llegaron a un acuerdo sobre las rutas marítimas; el fortalecimiento del yen presiona al dólar · Límite de deuda de EE.UU. supera los 40 billones: junto con la preocupación por el cierre del gobierno en septiembre, reduce la confianza en el dólar · Mal desempeño de la Reserva Federal: en la reunión de julio solo hicieron declaraciones, dejando que la deuda pública sustituya las subidas de tipos, lo que enfadó al mercado · Empleo no agrícola débil: en julio el empleo no agrícola fue de 44,000, por debajo de lo esperado; un mal dato aumenta la probabilidad de recortes de tipos El próximo movimiento del oro, si será un despegue o un avance lento, dependerá del índice del dólar, es decir, de la situación del trío dólar, yen y deuda pública. Actualmente este problema es difícil de resolver: problemas fiscales de Japón, volumen enorme de carry trade, límite de deuda de EE.UU. El desempeño de la Reserva Federal en junio me hizo pensar erróneamente que un presidente agresivo podría sostener la deuda pública, pero en la segunda vez se descubrió la verdad y el mercado cayó bruscamente. Sin embargo, no subestimo la capacidad de Basent; tras la revisión de la ventana, podría haber más movimientos. A medio plazo, la ventana para el oro ya está abierta. En cuanto a cómo asignar, qué posición tomar, qué apalancamiento usar, trading de rango o a largo plazo, no hay respuesta única; cada uno debe actuar según su capacidad operativa. Solo quiero recordar a los nuevos que no entienden el oro que no inviertan fuertemente; para la asignación familiar, un 5-10% es suficiente. AI sigue siendo la línea principal actual. Hoy el mercado A es fuerte, los módulos ópticos están bastante bien, siguen firmes y recuperándose. He vuelto a añadir un poco de las posiciones reducidas antes, alrededor del 70% es adecuado. Lo anterior es solo una opinión personal, no representa consejo de inversión, tenga cuidado con los riesgos.

La Reserva Federal tampoco puede salvar el mercado En las dos entregas anteriores desglosamos el equipo estelar de la reforma de la Reserva Federal y las tres presiones estructurales que enfrenta el sistema del dólar. Hoy explicaremos en detalle los 5 grandes módulos de reforma para ver hacia dónde se dirige esta iteración del sistema del dólar. Estos 5 grandes módulos de reforma son, en esencia, una actualización integral de la infraestructura del sistema del dólar desde cinco dimensiones, cada uno resolviendo un problema central existente. El primer módulo central: reconstrucción del marco de inflación, cambiando el ancla central de la política monetaria. El grupo de trabajo sobre inflación, liderado por los economistas de primer nivel Mankiw y Sargent, es el núcleo de todas las reformas. La dirección actual es reemplazar el PCE núcleo tradicional por el PCE promedio recortado como objetivo central de observación de la política monetaria. El PCE promedio recortado consiste, en términos simples, en eliminar los extremos, es decir, excluir la canasta de categorías con las mayores y menores variaciones mensuales del PCE dinámico, contabilizando solo la parte media. Este método estadístico puede filtrar los impactos de precios a corto plazo causados por conflictos geopolíticos y alteraciones en la cadena de suministro, reflejando con mayor precisión la tendencia a largo plazo de la inflación. Objetivamente, este objetivo de inflación será más suave y más bajo para la Reserva Federal. El significado central de esta métrica es flexibilizar el objetivo de inflación para la Reserva Federal, liberándola de las limitaciones de la alta inflación tradicional. El segundo módulo central: incorporar la productividad de la AI en el marco de política, creando un nuevo ancla de crecimiento para el sistema del dólar. El grupo de trabajo de AI es el ajuste más significativo de esta reforma en términos de época, y un paso clave para que el sistema del dólar evolucione del dólar petrolero al dólar tecnológico. El soporte subyacente a largo plazo del sistema del dólar nunca ha sido solo la fuerza militar y la liquidación en dólares, sino también la rentabilidad a largo plazo de los activos estadounidenses. La revolución industrial de la AI ya ha comenzado; según cálculos de la Wharton School, para 2035 la AI generativa impulsará un aumento del 1,5% en la productividad total de factores de EE.UU., con un pico anual de hasta 0,2%. La Reserva Federal incorpora activamente la AI en el marco de política monetaria para vincular anticipadamente el dividendo tecnológico con el sistema del dólar, enviando una señal clara al capital global: EE.UU. sigue siendo el núcleo de la revolución tecnológica mundial, y los activos en dólares reflejan plenamente esta prima revolucionaria a largo plazo, atrayendo así un flujo continuo de capital global. El tercer módulo central: optimización del balance de la Reserva Federal para mejorar las herramientas de ajuste de liquidez. En el pasado, la Reserva Federal manejó la flexibilización cuantitativa y la reducción del balance de manera relativamente tosca, causando grandes fluctuaciones en la liquidez del mercado. La dirección de esta reforma es ajustar la estructura de vencimientos de la deuda estadounidense, optimizar el ritmo de compra y venta, y coordinar la gestión de la curva de rendimiento, para que el balance sea una herramienta de regulación más precisa, evitando que la deuda estadounidense sea un problema para el sistema del dólar y reduciendo el impacto adverso de la política de la Reserva Federal sobre la liquidez del sistema financiero. Los dos módulos restantes son de apoyo: datos económicos y comunicación de políticas. El primero introduce big data en tiempo real para que la Reserva Federal tenga una capacidad de regulación más rápida y precisa; el segundo optimiza la comunicación con el mercado para mejorar la gestión de expectativas y hacer que la transmisión de la política monetaria sea más fluida. Observando la evolución del sistema del dólar desde la posguerra, desde el sistema de Bretton Woods al dólar petrolero y ahora al dólar tecnológico, la posición dominante del dólar nunca ha sido inmutable, sino que se ha adaptado continuamente mediante auto-iteración y actualización para ajustarse al panorama global más reciente. Esta reforma liderada por Wash es, en esencia, otra actualización proactiva del sistema del dólar, que determinará las reglas de operación del sistema del dólar en los próximos 10 años y afectará profundamente la dirección del flujo de capital global, la lógica de valoración de activos e incluso la asignación de recursos en la industria tecnológica mundial. Comprender estas nuevas reglas es clave para discernir tendencias y aprovechar oportunidades en los mercados financieros futuros. Lo anterior es solo una opinión personal, no constituye consejo de inversión, tenga precaución con los riesgos.