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Desde la semana pasada hasta esta semana, varios miembros de la Fed han emitido señales de política agresiva, fijando la atención en un aumento de tasas en diciembre y promoviendo la posibilidad de aumentos en enero y marzo de 2027. ¿Por qué varios miembros están guiando repentinamente las expectativas del mercado para contrarrestar la política de Waller? Desde el 2 de noviembre hasta ahora, 10 miembros de la Fed han evaluado la inflación actual y las señales de expectativas de política futura; excepto Bowman y Goolsbee, que son "condicionalmente agresivos", los demás tienen posturas claramente agresivas. Más importante aún, entre estos 10 miembros hay 6 con derecho a voto en el FOMC, lo que significa que nominalmente al menos el 50% de los miembros apoyan un aumento en diciembre o incluso expectativas más agresivas. Esto ha llevado a que el mercado prácticamente asegure un aumento en diciembre y promueva la posibilidad de aumentos consecutivos en enero y marzo de 2027. Aún no está claro si el mercado espera que el ciclo de aumentos regrese. Este fenómeno de varios miembros liberando expectativas de política consecutivamente es poco común hoy en día, especialmente cuando Waller, al asumir el cargo, abogó por reducir la orientación prospectiva de la política y lo ha defendido varias veces; posteriormente, muchos miembros comenzaron a reducir la frecuencia de sus discursos y a hablar menos sobre las tasas, pero estas dos semanas han sido muy inusuales. Creo que esto es claramente una señal de una creciente división interna en la Reserva Federal; el núcleo no es la política, sino un nombramiento clave de personal. En junio de 2027, un presidente regional importante, John Williams, enfrentará un punto de inflexión en su carrera: la "jubilación". Williams tiene 65 años, la edad de jubilación, y es un presidente regional clave que ha servido en la Fed incluso más tiempo que Powell.