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El oro al contado subió un 2,3% el viernes hasta 4336 dólares/onza, superando momentáneamente los 4350 dólares, alcanzando un máximo de siete semanas desde el 17 de junio. Los futuros de oro COMEX cotizaron a 4401,3 dólares/onza. En toda la semana, acumuló un aumento de más del 7%, logrando el mejor rendimiento semanal desde enero de 2026. El precio del oro para joyería subió 30 yuanes de la noche a la mañana, volviendo a 1300 yuanes. ¿Y el Bitcoin? 64.927 dólares. En una semana, se ha mantenido estable alrededor de los 64.000. El oro se dispara, BTC se mantiene plano. Primero veamos por qué sube el oro. El primer impulsor: el mercado laboral estadounidense colapsó. El 7 de agosto, el Departamento de Trabajo de EE.UU. informó que el empleo no agrícola en julio disminuyó en 23.000 personas. ¿Cuál era la expectativa del mercado? Un aumento de 80.000. La diferencia fue de 103.000 personas. Lo peor es que los datos de mayo y junio se revisaron a la baja en 103.000 personas. Tres meses consecutivos de desaceleración en el impulso del empleo. Los gobiernos locales redujeron 50.000 puestos en educación, el comercio minorista 19.000 y el sector financiero 14.000. Esto no es un enfriamiento, es una desaceleración brusca. Como resultado, el índice del dólar cayó a 99,40 durante la sesión, tocando un mínimo de casi dos meses. Los datos de CME muestran que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre cayó bruscamente del 55% al 40%. Menores expectativas de subida de tipos = dólar débil = beneficio para el oro. La cadena lógica es muy clara. Pero — si solo fuera una expectativa de bajada de tipos, ¿el oro podría subir un 7% en una semana? No es suficiente. Hay una frase de Dahe Caifang que es especialmente contundente: "El mercado ya no solo negocia tipos de interés, sino que negocia 'confianza'." ¿Qué significa? Los bancos centrales globales están comprando oro frenéticamente. El mayor ETF de oro de Asia, Huaan, ha tenido entradas netas de fondos superiores a 6.000 millones de yuanes durante dieciséis días consecutivos. La tenencia global de ETFs de oro ha aumentado 24 toneladas desde el 20 de julio. Los bancos centrales están acumulando oro, no para apostar por bajadas de tipos, sino porque apuestan a que las grietas en el sistema de crédito de las monedas fiduciarias se están agrandando. $BTC $ETH $XAU #黄金升破4300美元，资金在押降息还是避险？