Publicar

Alta probabilidad: esta noche no habrá subida de tipos, pero se emitirá una señal de subida #美联储即将公布利率决议 ┈➤ Esta noche probablemente no habrá subida de tipos ╰✦ La expectativa del mercado es que es muy probable que se mantengan los tipos sin cambios Los productos de futuros de tipos de CME muestran que la probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios en julio es del 68,5%. Véase la figura 1. El aumento reciente en las expectativas de subida de tipos se debe a la tensión entre EE.UU. e Irán y al aumento del precio del petróleo. En Polymarket, la expectativa de que no haya subida en julio ha bajado del 96% al 75% en los últimos dos días, pero aún se mantiene alrededor del 75%. Véase la figura 2 Estos dos productos, el primero son futuros de tipos y el segundo un mercado de predicción, ambos usados por traders de TradeFi que "votan" con dinero real. Especialmente los futuros de tipos de CME, que desde mediados de 2023 muestran en el diagrama de puntos de la Fed que habrá subidas en la segunda mitad del año, pero los futuros de CME indican que no habrá más subidas, y efectivamente no las hubo. ╰✦ Tendencia de despidos Recientemente, Visa, Uber, ServiceNow, Disney y Patreon han anunciado despidos, por ejemplo, Visa planea despedir a 2600 personas, Uber un 10%... (información confirmada por Grok+GPT) Si las grandes empresas hacen esto, ¿qué decir de las pequeñas? La tendencia actual de despidos se debe a la sustitución de mano de obra por IA, junto con la influencia de la situación económica. Aunque bajar los tipos no resuelve el problema de la sustitución por IA, subirlos debe pensarse bien. Por eso la expectativa de subida en septiembre es alta, según los futuros de CME y las predicciones de Polymarket. ┈➤ Emisión de expectativas de subida La Fed probablemente emitirá señales de subida. Hermanos Feng han analizado este tema varias veces: subir tipos no resuelve la inflación causada por el aumento del precio del petróleo. Pero la inflación causada por el aumento del petróleo genera expectativas y demanda de aumento salarial. Y cuando los salarios suben, aumentan los costes empresariales, lo que a su vez eleva los precios de bienes y servicios. La función de la expectativa de subida es actuar como un freno en esta espiral "salarios-inflación", suprimiendo las expectativas de aumento salarial y así la espiral. ┈➤ Para concluir, la tendencia de despidos reduce por un lado la justificación para subir tipos, y por otro, al haber despidos, la demanda y deseo de aumento salarial de los estadounidenses disminuye, lo que también reduce la tendencia de la espiral "salarios-inflación" y, en consecuencia, la necesidad de subir tipos. Es una lógica bastante interesante. Combinado con las expectativas del mercado, esta noche probablemente no habrá subida. Como las reuniones del FOMC son aproximadamente cada mes y medio, en agosto no habrá reunión, siendo un mes sin política monetaria. En la segunda mitad del mes probablemente se anticipará la subida de septiembre. La primera mitad no será tan tranquila, el cripto se centrará en la votación en el pleno del Senado sobre esa ley clara. En cuanto a septiembre, si la inflación en septiembre o en el cuarto trimestre es grave, la Fed podría subir tipos una vez para que este efecto de supresión funcione mejor. Pero una subida única no es un ciclo continuo, por lo que el pánico del mercado y las expectativas de liquidez podrían ser limitados. Por supuesto, el temor es que el diagrama de puntos de septiembre emita una señal más agresiva, eso es clave.