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Los ingresos de TSMC en mayo aumentaron un 30% interanual, y la demanda de chips de IA no ha desacelerado en absoluto. ¿Qué significa esta cifra para toda la cadena industrial? La capacidad de los procesos avanzados de TSMC de 3nm/5nm está completamente ocupada, siendo los pedidos de IA/HPC el principal motor. Los plazos de entrega de las máquinas de litografía EUV de ASML y los equipos de deposición de Applied Materials en la cadena de suministro superior siguen alargándose. En la cadena de suministro inferior, NVIDIA con sus H200/B200, AMD con el MI300X y Broadcom con sus ASIC personalizados están aumentando sus pedidos. También hay nuevas señales en el lado de la demanda: Alphabet acaba de emitir bonos por 8.000 millones de dólares específicamente para construir centros de datos de IA. Ray Dalio, por un lado, advierte públicamente sobre la burbuja de la IA, pero por otro lado tiene una fuerte posición en 6 acciones de IA, siendo muy honesto al decir que no quiere tener mucha exposición. Oracle publicará sus resultados esta noche, y el crecimiento de los ingresos en la nube será la próxima prueba para la demanda de IA. Si TSMC puede mantener este crecimiento del 30%, también dependerá de si sus clientes en la cadena de suministro reducirán el gasto de capital debido a la presión sobre las valoraciones. Los principales objetivos en la cadena industrial son: TSMC/ASML/AMAT/LRCX en equipos de la cadena superior, NVDA/AMD/AVGO en chips de la cadena inferior, y MSFT/GOOGL/ORCL en proveedores de nube terminal.