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#非农意外转负，CPI成加息关键 这次非农减少了2.3万人，前两个月还下修了10万多，就业市场冷却的信号确实很明显。不过失业率能降到4.1%，主要还是因为劳动参与率跌了，并不是就业真的变强 我觉得市场现在卡在一个很尴尬的位置。 非农转负打碎了强劲就业的说法，高利率的滞后压力开始显现。但市场现在不敢直接押注转向，因为通胀依然有黏性，博弈的主线已经从看就业转向了看通胀 对加密资产和风险市场来说，最怕的就是两头受气，一方面怕经济走弱带崩情绪，另一方面又怕通胀压不住逼着美联储继续紧缩 后续走向预判 ▶️短线看下周CPI 如果通胀超预期反弹，按现在的鹰派分歧，维持高利率甚至加息的讨论会重新抬头，风险资产短期还要承压。如果通胀走弱，降息预期才会重新占据主导 ▶️中长线来看，就业走弱一旦开启，往往具有延续性。接下来企业招聘放缓会更明显，美联储政策重心终究会从控通胀被迫转回保就业和防衰退 这期间加密市场大概率会经历一波震荡挤压，但只要流动性拐点出来，中长期底部反而会越来越清晰 非投资建议 DYOR