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#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ 现在市场最容易犯的错误，是把上个月的低通胀直接外推成趋势。 6月CPI明显降温，核心CPI回落至2.6%，但其中能源价格快速下跌贡献很大。真正值得关注的反而不是headline，而是核心通胀、住房以及服务通胀能不能继续降温。 所以我认为周三的数据存在三个完全不同的交易路径： 低于预期： 上个月的降温得到第二次确认，市场会进一步削弱“重新加息”的逻辑，美债收益率和美元可能承压，BTC、ETH以及成长股的估值压力都会下降。 符合预期： 反而可能最无聊。市场很难仅凭一份中性CPI改变美联储路径，资金会重新回到就业、工资和后续核心PCE。 高于预期： 这是风险最大的情况。因为市场刚刚开始接受“通胀重新向下”，如果核心CPI再次反弹，交易的就不只是一次数据超预期，而是上一份CPI是否只是一次假降温。 我现在更关注的不是“9月到底加不加”，而是市场对下一次政策动作方向的定价会不会重新反转。CME FedWatch本身也是根据联邦基金期货价格反映市场对FOMC利率变化概率的定价。 这次CPI真正决定的，可能不是一根K线，而是市场接下来几周到底交易“通胀继续降温”，还是重新回到“higher for longer”。 如果核心CPI再次走高，你们会选择先减风险，还是认为市场已经提前消化？$BTC