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Kshsb
我一直觉得，Pendle 是 DeFi 里最容易被低估的项目之一。
因为它表面上像收益协议，实际上做的是更底层的事情：利率定价。 Aave 解决借贷，Uniswap 解决交易，Lido 解决质押，而 Pendle 解决的是“未来收益怎么定价”。
这件事在传统金融里非常重要，债券市场之所以大，不是因为债券本身多性感，而是因为整个金融体系最后都会围绕利率运转。
Crypto 现在还在早期，但随着 ETH、LST、Restaking、稳定币收益、RWA 收益这些东西越来越多，市场迟早会进入一个阶段：大家不只关心收益有多少，还会关心这部分收益能不能提前交易，能不能拆分，能不能对冲，能不能重新估值。Pendle 做的就是这些事。
所以我对它的判断不是“一个协议很强”，而是它在占一个未来会越来越重要的位置：链上利率市场。$BTC $PENDLE #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇
Kshsb
Lido 这个项目，我一直觉得它在 DeFi 里的位置非常特殊。
它不是交易所，不是借贷协议，但它抓住的是 ETH 最核心的一条线：质押收益。只要 ETH 继续往“储备资产”这个方向走，Staking 就会越来越重要，而 Lido 的位置也会越来越关键。
但我对它的判断并不是单纯看好。因为它越强，说明市场对 ETH Staking 的依赖越高；而依赖越高，关于集中度和风险的讨论也会越多。
所以在我看来，Lido 是 DeFi 里很典型的一类项目：它不是最热闹的，但它卡住的是底层入口。
#30年期美债，顶部还是新起点？ $BTC
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