福禄寿炒币版
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Eigentlich muss man dem aktuellen Markt nicht zu pessimistisch gegenüberstehen, man muss nur eine Realität akzeptieren: Die Ära der breitflächigen Liquiditätsausweitung der Vergangenheit ist kurzfristig nur schwer wiederholbar.
Die letzte Altcoin-Saison im Kryptobereich basierte im Wesentlichen auf der epischen Bilanzausweitung der US-Notenbank und dem globalen Nullzinsumfeld. Eine enorme Liquidität strömte in risikoreiche Vermögenswerte, was schließlich zu einem verrückten Markt führte, in dem jede Coin steigen konnte. Ein solches makroökonomisches Umfeld wird in den nächsten Jahren kaum wiederkehren, daher ist es falsch, weiterhin auf die Erfahrungen der letzten Hausse zu setzen und auf eine Altcoin-Saison zu warten.
Das bedeutet aber nicht, dass der Markt keine Chancen bietet; die Chancen konzentrieren sich zunehmend auf wenige Unternehmen und Projekte, die echten Wert schaffen. Im Crypto-Bereich werden viele Projekte ohne Einnahmen, ohne Nutzer und ohne Überlebensfähigkeit nach und nach aussortiert, und das Kapital wird sich letztlich auf wenige Vermögenswerte konzentrieren, die echten Konsens, Cashflow und Anwendungsfälle haben.
Die gleiche Logik gilt auch für den US-Aktienmarkt. Nach dem Rückgang der Liquidität können Bewertungen fallen, aber Unternehmen, die tatsächlich Einnahmen, Gewinne und freien Cashflow generieren, verlieren nicht ihren Wert nur wegen eines Zyklus. Besonders AI dringt in immer mehr reale Industrien wie Rechenleistung, Speicher, Netzwerke, Software, Robotik und Medizin vor. Die größten Investitionschancen der nächsten Jahre könnten sehr gut in dieser Produktivitätsrevolution liegen.
Die Investmentstrategie muss sich ändern: Man muss nach Vermögenswerten suchen, die echten Wert schaffen.
Umarmt den Konsens von BTC, umarmt wirklich wertvolle Blockchain-Infrastrukturen, umarmt Unternehmen, die kontinuierlich Cashflow generieren können, und vor allem umarmt die AI-Revolution. $BTC $TSLA
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Die letzten Monate, in denen ich nach dem diesjährigen Halbierung der Verluste steckte, haben mich eine Sache vollständig verstehen lassen.
Das Geld, das ich in den letzten Jahren verdient habe, war nicht vollständig eine Verwirklichung von Erkenntnissen, sondern mehr ein Geschenk der Liquidität. In jenen Jahren gab es eine epische Liquiditätsflut durch die US-Notenbank, weltweite Liquiditätsüberschwemmung, und die Krypto-Szene erlebte eine Phase von Klonen. Solange man Kapital hatte, mutig war zu kaufen und durchzuhalten, konnten viele Vermögenswerte am Ende Gewinne bringen.
Die wahre Prüfung kommt nach dem Rückgang der Liquidität.
Wenn der Markt nicht mehr allgemein steigt, wenn Bewertungen zu schrumpfen beginnen, wenn jede Transaktion auf Fundamentaldaten und Logik basieren muss, erkennt man, welche Gewinne von der Zeit gegeben sind und welche wirklich einem selbst gehören.
Diese Korrekturphase ist für mich keine schlechte Sache, sie hat mich den Markt wieder respektieren gelehrt und mir klargemacht, dass man Glück nicht mit Können verwechseln darf und einen Bullenmarkt nicht als eigene Fähigkeit ansehen sollte.
Im Bullenmarkt verdient man Geld durch Liquidität, im Bärenmarkt durch Erkenntnis. Nur wer vollständige Bullen- und Bärenzyklen durchläuft, verdient Geld, das wirklich ihm gehört.
#财报观察员：AI基建财报接力登场
Die erste Freigabe von SpaceX hat sich nicht als Desaster erwiesen, sondern ist sogar wieder auf den IPO-Preis gestiegen. Ich denke, hier sollte man besonders aufmerksam sein. Vor der Freigabe war der Markt einhellig pessimistisch, die erste Welle könnte also zunächst die Leerverkäufer auslöschen; am 20. August werden weitere etwa 7 % der gesperrten Aktien freigegeben. Ob nach dem Short Squeeze die zweite Runde der Aktien gehalten werden kann, ist der eigentliche Belastungstest.
Diese Woche sind eigentlich die Quartalsberichte der AI-Industriekette noch interessanter. Lumentum und Coherent fokussieren sich auf die Nachfrage nach 800G/1,6T optischer Kommunikation, CoreWeave auf GPU-Vermietung und AI-Rechenleistung, Applied Materials auf die Investitionsausgaben der Waferfabriken, und Cisco kann bestätigen, ob Unternehmen tatsächlich mit Ausgaben für AI-Netzwerk-Upgrades begonnen haben.
Diese Berichte zusammen können genau eine Frage beantworten: Haben die enormen AI-Capex-Ausgaben von Microsoft, Google und Meta tatsächlich reale Aufträge entlang der Kette von Rechenleistung → optische Kommunikation → Netzwerk → Halbleiterausrüstung generiert?
Wenn alle diese Bereiche gleichzeitig weiter wachsen, wird die derzeit hohe Bewertung von AI zumindest durch die Geschäftsergebnisse gestützt; wenn jedoch Auftragsrückgänge und sinkende Gewinnmargen einsetzen, wird der Markt den AI-Capex-Zyklus neu bewerten.
Trump bringt wieder seine aggressive Rhetorik ins Spiel: Du blockierst die Meerenge, ich blockiere auch; du verlangst Gebühren, ich verlange auch Gebühren; jetzt willst du Entschädigung, dann will ich auch Entschädigung.
Der Iran stellt Entschädigungen und die Aufhebung der Sanktionen als Bedingungen für die vollständige Öffnung der Straße von Hormus, Trump fordert daraufhin direkt eine Entschädigung vom Iran. Die Verhandlungen entwickelten sich von "wie die Schifffahrt wiederhergestellt wird" allmählich zu "wer wen entschädigt", und die Ölpreise reagierten als Erste: WTI und Brent stiegen zeitweise um etwa 5 %, Brent näherte sich 88 US-Dollar.
Das eigentliche Problem ist die weitere Kettenreaktion: Wenn die Straße von Hormus geschlossen bleibt → steigen die Ölpreise → der Inflationsdruck nimmt zu → die Fed hat es noch schwerer, die Zügel locker zu lassen. Der Präsident der Cleveland Fed, Harker, sagte sogar, es könnten mehrere Zinserhöhungen nötig sein, um die Inflation auf 2 % zurückzudrücken.
Diese Ölpreisentwicklung hat nur begrenzte Auswirkungen auf den bald veröffentlichten Juli-CPI, aber wenn die Preise auf hohem Niveau bleiben, wird sich das allmählich in der späteren Inflation widerspiegeln.
Die Nonfarm Payrolls hatten gerade die Zinserhöhungen gebremst, doch durch die Ölpreise haben sich USA und Iran wieder aufs Gaspedal gestellt.
Das Bitcoin Red Team hat kürzlich mit Hilfe von AI 150 Bitcoin-bezogene Code-Repositories gescannt und in weniger als 30 Stunden 4962 potenzielle Probleme entdeckt, von denen 720 als hochgefährlich oder kritisch eingestuft wurden. Obwohl eine endgültige Bestätigung noch manuell erfolgen muss, ist die Effizienz von AI im Bereich Code-Audit und Sicherheit bereits beeindruckend.
Viele Dinge werden sich durch AI verändern.
Die Softwareentwicklung ist nur der Anfang, im medizinischen Bereich unterstützt AI die Bilddiagnostik, Arzneimittelentwicklung und Lebenswissenschaften; im Finanzsektor verbessert AI die Datenanalyse und Entscheidungsfindung; in der Fertigung treibt AI in Kombination mit Robotern die Automatisierungssteigerung voran.
Früher basierten viele Branchen auf Erfahrung, menschlicher Arbeitskraft und Zeit, doch AI definiert Produktivität neu.
AI ersetzt nicht einfach einen Arbeitsplatz, sondern verstärkt die Fähigkeiten des Menschen und macht vieles möglich, was früher unmöglich war.
AI verändert geistige Arbeit, physische AI verändert körperliche Arbeit.
Wir stehen am Beginn einer neuen technologischen Revolution, die Zukunft gehört denen, die AI verstehen, nutzen und meistern.
Umarmen Sie AI, umarmen Sie die AI-Revolution, umarmen Sie die Zukunft.
Das BIP-110 Bitcoin-Fork-Drama ist bisher im Grunde gescheitert.
Die Miner, die BIP-110 unterstützen, akzeptieren die Regeln der Hauptkette nicht und haben sich entschieden, eine eigene Fork zu machen. Die Roughnecks haben zeitweise zwei Blöcke auf der neuen Kette geschürft, aber dann die Blockerzeugung eingestellt und den Bergbau pausiert. Der Grund ist einfach: Die unterstützende Rechenleistung ist nur sehr gering und reicht nicht aus, um eine wettbewerbsfähige neue Kette aufrechtzuerhalten.
Das bedeutet also nicht, dass das Bitcoin-Hauptnetz gespalten wurde, ganz im Gegenteil, die BTC-Hauptkette läuft weiterhin normal. BIP-110 war nur eine Minderheit, die sich abspaltete, und letztlich stellte sich heraus, dass kaum jemand mitmachen wollte.
Diese Angelegenheit bestätigt vielmehr die einfachste und brutalste Seite des Bitcoin-Konsenses: Du kannst neue Regeln vorschlagen und dich selbst abspalten, aber letztlich stimmen Miner, Nodes und der Markt mit echtem Geld ab.
In diesem Stresstest hat die BTC-Hauptkette gewonnen.
Die Mittelzuflüsse bei Spot-ETFs haben sich letzte Woche deutlich erholt. Vom 3. bis 7. August gab es an fünf aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettozuflüsse, die sich in der Woche auf etwa 854 Millionen US-Dollar summierten, wobei der Nettozufluss am 5. August mit 244 Millionen US-Dollar am höchsten war. Dies ist möglicherweise nicht der absolute Tiefpunkt, aber nachdem institutionelle Gelder zurückgeflossen sind, steigt die Glaubwürdigkeit des Bereichs um 65.000 US-Dollar als mittelfristiger bis langfristiger Boden.
#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？
Die erste Tranche der gesperrten Aktien von SpaceX wird freigegeben, maximal etwa 911,5 Millionen Aktien stehen zum Verkauf. Der Markt erwartete ursprünglich einen Kursrückgang durch die Freigabe, doch der Aktienkurs stieg stattdessen um etwa 6 %.
Meiner Einschätzung nach ist es noch zu früh zu sagen, dass die negativen Auswirkungen der Freigabe bereits eingepreist sind; es sieht eher so aus, als würden vor dem Kursrückgang zunächst die Leerverkäufer aus dem Markt gedrängt. Nach dem Geschäftsbericht mit hohen Kapitalausgaben, Verlusten und der massiven Aktienfreigabe waren die Markterwartungen sehr einheitlich pessimistisch, viele Investoren hatten bereits vorab auf fallende Kurse gesetzt. Beim tatsächlichen Freigabetermin trat der Verkaufsdruck nicht sofort ein, der Kurs stieg sogar, was leicht zu einer Eindeckung der Leerverkäufe und zum Stop-Loss führte und den Anstieg weiter verstärkte.
Die eigentliche Bewährungsprobe kommt nach dem Ende des Short Squeezes. Wenn die freigegebenen Aktien nach und nach auf den Markt kommen und der Kurs wieder unter Druck gerät, dann war der Anstieg eher eine Liquiditätsbeschaffung für Verkaufsaufträge; wenn der Kurs dem Verkaufsdruck weiterhin standhält, bedeutet das, dass die negativen Auswirkungen der Freigabe tatsächlich vom Markt absorbiert wurden.
Daher zeigt der 6%-Anstieg nur, dass die Leerverkäufer zunächst verloren haben, aber noch nicht, dass die Käufer bereits gewonnen haben.
#非农意外转负，CPI成加息关键
Die US-Arbeitsmarktdaten für Juli zeigten unerwartet einen Rückgang um 23.000 Stellen, weit unter den erwarteten 80.000 neuen Stellen, und die Daten für Mai und Juni wurden zusammen um 103.000 Stellen nach unten korrigiert. Die Abkühlung am Arbeitsmarkt ist kein einmaliges Rauschen mehr, der Markt hat daraufhin die Zinserwartungen für September nach unten angepasst.
Für die Finanzmärkte ist die kurzfristig direkteste positive Nachricht die verbesserte Liquiditätserwartung: Die Renditen von US-Staatsanleihen und der Druck auf den US-Dollar sinken, Technologieaktien im Bereich AI, Gold, BTC und andere risikoreiche Assets erhalten eine Verschnaufpause. Aber man sollte noch nicht vorzeitig den Champagner öffnen, denn Ölpreise und Inflation bleiben die größten Variablen.
Die eigentliche entscheidende Schlacht steht nun beim CPI an: Wenn die Inflation weiter abkühlt, wird die Kombination aus „schwachem Arbeitsmarkt + schwacher Inflation“ den Spielraum der Fed für Zinserhöhungen weiter einschränken; wenn die Ölpreise den CPI wieder nach oben treiben, entsteht das problematischste Szenario „schwacher Arbeitsmarkt + starke Inflation“.
Der Arbeitsmarkt hat den Ball nun an den CPI weitergegeben, und die nächste Inflationszahl wird der eigentliche Schuss sein, der die globale Liquiditätsrichtung bestimmt.
Nach normaler Logik hätten hohe Zinssätze, hohe Renditen von US-Staatsanleihen, geopolitische Konflikte, Mittelabflüsse aus ETFs, Liquiditätsengpässe und andere Faktoren in den vergangenen Zyklen wahrscheinlich zu einem noch stärkeren Einbruch von BTC geführt. Doch dieses Mal gab es nie eine echte Panikverkäufe.
Ich glaube nicht, dass dies unbedingt der Tiefstpunkt ist; ein weiterer Rückgang unter 60.000 US-Dollar oder sogar noch tiefer ist möglich. Aber ich sehe dies eher als eine mittelfristige bis langfristige Bodenbildungszone und nicht als einen konkreten Tiefstpreis.
Der Grund ist einfach: Diejenigen, die wirklich verkaufen wollen, haben dies größtenteils bereits getan, während langfristige Gelder, ETFs, Finanzreserven börsennotierter Unternehmen und andere institutionelle Gelder weiterhin stetig Positionen aufbauen. Die durchschnittlichen Kosten im Markt sind deutlich gestiegen, und der BTC-Boden verschiebt sich mit dem Einstieg der Institutionen langsam nach oben. Daten zeigen: Der Einzelpreis von 63.000 US-Dollar hat sich auf 1,15 Millionen BTC angehäuft, was historisch gesehen ein äußerst seltenes Phänomen ist.
Man sollte nicht versuchen, den Tiefstpunkt zu erraten, sondern langsam innerhalb der Bodenbildungszone Positionen aufbauen; bei Kursrückgängen weiter kaufen, bei starken Einbrüchen die Positionen ausweiten und den Zeithorizont auf drei bis fünf Jahre verlängern. Vom Kopf bis zum Schwanz des Fisches den Körper essen – die wahren Gewinner sind diejenigen, die in Zeiten der Panik mutig Stück für Stück in der Bodenregion kaufen.