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🔥#财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？ 冰火两重天！微软盘后暴涨10%，Meta却崩了——AI故事彻底分化 兄弟们，昨晚美股盘后两台大戏同时上演，结局一个天上一个地下。 微软这边，全场起立鼓掌。 营收900.1亿美元，同比增长18%，超预期一大截。调整后每股收益4.74美元，比预期高出11.5%。 真正让市场高潮的是Azure——当季增速43%，不仅高于上季度的40%，还远超分析师预期的39.6%，创下2022年初以来最快增速。全年Azure收入首次突破1000亿美元，成为继AWS之后第二个达到这个里程碑的云服务商。 AI产品也很能打。Microsoft 365 Copilot付费用户突破3000万，上季度才2000万，单季暴增1000万。超过30万家企业客户采购了Copilot。 最关键的是资本支出指引——2027财年预计1750亿美元，比此前1900亿下调了150亿。市场等这个信号等了太久，盘后股价一度暴涨10%。 再看Meta这边，全场沉默。 营收608亿美元，同比增长28%，略超预期。广告收入593.6亿，同比增长27%。 但利润端直接崩了——净利润158.5亿美元，同比下滑14%，远低于市场预期的185亿。每股收益6.18美元，上年同期7.14美元。成本和费用同比激增55%至420亿美元。 更让市场绝望的是——资本支出指引下限从1250亿上调到1300亿。自由现金流从去年同期的85.5亿暴跌至7.84亿，创四年新低。三季度营收指引中值625亿，低于分析师预期的632亿。 盘后股价一度暴跌超10%。Meta股价已经连续10天下跌。 为什么同一天、同一个行业，结果差这么多？ 根源在商业模式。微软有Azure这个云平台，AI投入可以直接通过云服务卖给客户变现——你不管用谁的模型，底层跑在Azure上，微软就能收钱。而Meta没有自营云业务，AI投入只能靠提升广告推荐效率来回收，周期长、路径窄。 扎克伯格在电话会上说“不会为短期收益卖算力”，但市场显然没什么耐心了。 一个证明了AI的钱能赚回来，一个证明了光砸钱远远不够。 AI军备竞赛打到第三年，市场终于开始算账了。 兄弟们，你们觉得Meta这波是暂时阵痛还是结构性问题？评论区聊聊👇