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苹果重回全球市值第一，市场开始重算AI估值。 截至7月29日，CompaniesMarketCap页面显示，苹果市值约4.994万亿美元，英伟达约4.771万亿美元，微软约2.921万亿美元。苹果已在7月27日收盘时超过英伟达，随后盘中一度触及5万亿美元。 这次领先不只是一笔瞬时成交造成的排名闪动，但两家公司的一次正常日内波动，仍可能让座次再次交换。 英伟达的基本面并没有突然转弱。其2027财年第一季度营收816亿美元，同比增长85%；数据中心收入752亿美元，增长92%。单看增长速度，英伟达依然远高于苹果。 市场重新计算的还有另一组数据：这样的增长还要依赖多少AI资本开支，利润率能维持多久，当前股价又提前写进了多少预期。 苹果给出的答案更接近成熟现金流。2026财年第二季度营收1112亿美元，同比增长17%，每股收益增长22%，经营现金流超过280亿美元；服务收入创下新高，董事会还追加授权1000亿美元股票回购。 截至2025年末，苹果活跃设备安装量已超过25亿台。这意味着它可以把AI功能分发到硬件、系统、订阅和服务里，不必只靠一款模型证明商业价值。 股本变化也能看出两种模式的差别。SEC数据显示，苹果在外股数从2025年1月约150.2亿股降至2026年4月约146.9亿股。回购不会自动创造市值，却会提高每股现金流和盈利的分量。英伟达的估值则更直接地押注全球AI基础设施投入继续扩张。 只是苹果股价已经贴近52周高位，7月30日财报马上要交卷。iPhone与服务增长、利润率、设备端AI进展，都会决定当前估值能否站稳。英伟达这边，云厂商资本开支、数据中心增速和毛利率仍是反超的主要变量。 苹果拿回第一，说明市场暂时把更高权重给了分发能力、现金流和资本回报。英伟达下一次反超，仍要靠AI投入继续兑现成可持续利润。 #苹果公司市值重回全球首位，超越英伟达