Lidé se musí neustále pozvedat do lepších prostředí. Toto prostředí můžete změnit za 5–10 let. Voda je doma zdarma, prodává se za jeden jüan v supermarketech, deset jüanů na malebných místech a ještě dražší v luxusních restauracích. Tato analogie je docela chytrá. Kolik máš hodnotu, nezávisí na tobě samotném, ale na prostředí, ve kterém jsi. Mnoho lidí stále zdůrazňuje svou hodnotu svými akademickými kvalifikacemi i po absolvování, V podstatě jde o definování své hodnoty skrze prostředí; klíčem je, zda jste ochotni se povýšit na něco vyššího. Mimochodem, nedokáže úplně definovat 985, 211, Cambridge a podobné věci. Ale ukazují vám více cest, více vzorků a více různých způsobů života. Pokud zůstaneš příliš dlouho v úzkém prostoru, tvé srdce se velmi zúží. Všechno, co znáte, je ta cesta, ten standard. Když vyjdete ven, zjistíte, že možnosti na všechno jsou mnohem větší, než jste si představovali. Prostředí určuje sociální okruh, sociální kruh určuje sebevědomí, sebevědomí určuje úsudek, úsudek určuje volbu a volba určuje výsledek. To, co vidíte, slyšíte a s čím každý den interagujete, podvědomě formuje váš mozek. Chci zdůraznit, pokud je to fyzické, zatím to není možné. Změňte zdroj informací v telefonu, nebo dokonce změňte své Momenty. Tím, že měníte informační prostředí, které denně konzumujete, měníte svůj vlastní mozek i prostředí, ve kterém se nacházíte. Je to mnohem blíže Cambridge a můžeme to dělat každý den. Pokud cítíte bolest, přesně jak nedávno zmínila profesorka Wang Hong (držitelka Fieldsovy medaile), když byla na Pekingské univerzitě, Řekla, že v pusté půdě nemohou květiny rozkvést; dlouhodobá vnitřní frustrace vede k neplodnosti a v neúrodném myšlení ideály nemohou růst. Pokud cítíte, že vaše myšlení přesahuje vaši společenskou třídu, pevně věřte, že do té třídy nepatříte a zasloužíte si jít na větší místo, do vhodnějšího prostředí. Lidé jsou produkty svého prostředí, ale můžete si vybrat své okolí. Kde jste ochotni se postavit, určuje, kam můžete jít. Dalo by se říct, že jsem volil trochu pomaleji, ale pomalu je lepší než vůbec neměnit. Shrnutí: Prostředí neurčuje vaši hodnotu, ale mění informace, na které narazíte, rámec referencí a volby, které vidíte.

SEC se konečně chystá jasně stanovit červenou čáru dodržování předpisů pro kryptokomunitu Už neplánuje je jen potlačovat zavřeným okem, Byla uspořádána uzavřená schůzka speciálně za účelem představení zcela nových jasných pravidel pro investiční smlouvy v kryptoměnách. 90 % kryptoobchodníků nezná pět klíčových bodů skrytých na tomto setkání 1. Před několika lety byl každý projekt žalován; nyní je zřízen vyhrazený bezpečnostní rozsah. Jakmile projekt dosáhne decentralizace, tokeny mohou být automaticky odděleny od cenných papírů, čímž se eliminuje neustálá právní vazba a výrazně se uvolňuje regulační tlak na čistě komoditní měny jako Bitcoin a Ethereum. 2 Senát nedokázal před srpnovou přestávkou schválit zákon o šifrované jasnosti a průmysl doufal, že Kongres legislativně uvolní omezení. SEC preventivně vydala vlastní podrobná pravidla, čímž efektivně obešla Kongres a monopolizovala diskurz o regulaci kryptoměn v USA—tedy myšlení uchopení moci. 3. Kanál pro vydávání v souladu je otevřen pouze velkým podnikům a licencovaným burzám. Anonymní a malé místní skupiny jsou stále označovány za porušující pravidla při vydávání mincí, takže od nynějška mohou obyčejní lidé svobodně rozdávat vzdušné mince a zcela je blokovat. 4. Dříve byly odměny za staking a airdropy projektů považovány za šedé zóny. Nové předpisy jasně stanoví, že pokud existuje závazek k návratnosti investic, všechny jsou považovány za smlouvy o cenných papírech a platformy musí získat brokerskou licenci pro staking jménem uživatelů. 5. Pouhé předložení návrhu by mělo otevřít veřejné mínění, přičemž finální verze by měla být realizována alespoň půl roku. Krátkodobě jde spíše o emocionální katalyzátory a okamžitě nezmění celkový trend na trhu. Naprostá většina velkých společností spravujících aktiva na Wall Street, jako jsou penzijní fondy a státní investiční fondy, nemá nedostatek peněz; co jim chybí, je právní jistota. Než bude stanovena jasná definice, mohou být správci aktiv kupující kryptoaktiva žalováni za porušení fiduciárních povinností v důsledku porušení. Jakmile SEC stanoví konkrétní pravidla pro investiční smlouvy, znamená to, že instituce mohou v rámci právního rámce uvádět více kompatibilních produktů, jako jsou různé altcoinové staking fondy, mapování aktiv RWA a další. To je skrytý motor, který spustí další dlouhodobý býčí trh.

40 bilionů dolarů v amerických státních dluhopisech a 500 miliard dolarů ve financování AI – kdo bude zachráněn jako první globálními dlouhodobými fondy? Jensen Huang se chystá začít soupeřit s Trumpem o peníze. Trump prodává americké státní dluhopisy ve Washingtonu a Jensen Huang nabízí splátkové platby zákazníkům GPU v Silicon Valley. Nakonec může ten, kdo vezme více dlouhodobých prostředků, být schopen platit vyšší úrokové sazby jiné osobě. Právě včera Jensen Huang svolal šest finančních gigantů – BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR a další – aby využili více než 500 miliard dolarů dlouhodobých prostředků na AI z globálních kapitálových trhů. Upřímně řečeno, zákazníci Nvidie si téměř nemohou dovolit plnou platbu za své GPU. Jensen Huang jim pomohl najít peníze, pak nechal Wall Street je převést na půjčky a leasingy, čímž povzbudil zákazníky, aby dál kupovali a používali čipy NVIDIA. Trump však zároveň považuje stejnou skupinu za přispělého peněz. Americký státní dluh se blíží 40 bilionům dolarů a on neustále vyzývá Fed, aby každý den snižoval úrokové sazby, jen aby bylo půjčování pro americkou vládu levnější. Proč právě teď zasáhl Jensen Huang, aby získal peníze? Protože AI už teď postrádá nejen žetony, ale i peníze na jejich nákup. Zákazníci Nvidie nejsou chudí, přesto je účet za AI tak vysoký, že si ho sotva mohou dovolit. Jak neuvěřitelné to je? Odhady výzkumu Dallaského Fedu Od roku 2023 investovali technologičtí giganti jako Google, Microsoft, Meta a Amazon do AI mezi 500 a 600 miliardami dolarů, Velká část z toho pochází z jejich vlastních zisků. Ale to je teprve začátek. V příštích 3 až 5 letech spotřebují globální AI datová centra dalších 3 až 5 bilionů dolarů. Těch 500 až 600 miliard dolarů utracených dříve stačí jen na zaplnění malé části velké jámy, která přijde později. Takže ani ti nejbohatší technologickí giganti se nemohou vždy spoléhat jen na vlastní zisky, aby zaplnili mezeru. Velké cloudové společnosti začaly vydávat dlouhodobé dluhopisy a mnoho AI startupů si nemůže dovolit koupit GPU najednou, takže sahají po půjčkách nebo pronájmu zařízení. Protože neměl dostatek peněz, Jensen Huang nemohl jen tak sedět a čekat, a tak přivedl šest finančních gigantů. Těchto šest institucí plánuje vytvořit skupinu nezávislých platforem pro financování výpočetního výkonu pomocí AI, poté získat peníze z penzijních fondů, pojišťovacích fondů, státních investičních fondů a dalších dlouhodobých investorů s cílem v budoucnu využít více než 500 miliard dolarů na výstavbu datových center, energetických zařízení a nákup GPU. Samozřejmě, těchto 500 miliard dolarů není financováno samotnou NVIDIA, ani nebylo získáno najednou. V současnosti jde jen o rámec spolupráce a konkrétní projekty je stále potřeba realizovat jeden po druhém. I když ještě nepřišly všechny peníze, co lidé potřebují udělat, je už velmi jasné. Dříve NVIDIA prodávala pouze GPU, ale nyní musí klientům pomáhat zajistit půjčky společně. Jinými slovy, největším úzkým hrdlem pro AI byl dříve nedostatek čipů. Nyní výrobní kapacity čipů stále rostou a peníze na nákup čipů už tak nestačí. A tento přístup nekončí jen papírem – NVIDIA to už jednou zkusila. V lednu tohoto roku Apollo zprostředkovalo dohodu o hashrate v hodnotě 5,4 miliardy dolarů pro XAI, z čehož 3,5 miliardy dolarů poskytl Apollo. Přístup byl přímočarý: nezávislá společnost nejprve koupila výpočetní vybavení, včetně GB20 od Nvidie, a poté zařízení dlouhodobě pronajala X AI. Tímto způsobem mohla XAI získat GPU okamžitě, aniž by musela platit všechny peníze najednou. NVIDIA úspěšně prodávala čipy a instituce, které platily, získaly dlouhodobý pronájem. Důležitější však je, že Nvidia sama nečinně nečinně nepřihlížela; také se podílela jako investor na financování této společnosti poskytující výpočetní infrastrukturu. S těmito zkušenostmi se Jensen Huang nyní připravuje na rozšíření projektu do finančního systému v hodnotě 500 miliard dolarů. V tuto chvíli už tempo růstu AI firem nezávisí pouze na tom, zda dokážou získat GPU; musí také odpovědět na další otázku: kdo je ochoten za ně zaplatit jako první? Jensen Huang však nebyl první, kdo takto prodával zařízení. V podnikání tomu říkal financování dodavatelem, což jednoduše znamená, že prodávající nejprve půjčí kupujícímu peníze a pak mu umožní vrátit se koupit jeho zboží. Koncem 90. let udělalo totéž i Cisco: telekomunikační společnosti si nemohly dovolit routery a switche, takže finanční divize Cisco poskytovala půjčky a leasingy. Zákazníci dostávají vybavení, Cisco objednávky, banky a investoři mají úroky – všichni vydělávají peníze a podnikání stále roste. Do roku 2001 mělo Cisco stále slíbené asi 1,9 miliardy dolarů v úvěrových liniích, které zákazníci ještě nevyužili. Ale když praskla internetová bublina, telekomunikační společnosti náhle došly peníze na expanzi, zákazníci začali omezovat objednávky, zásoby přenechala Cisco a půjčené peníze začaly riskovat. Produkty Cisco byly rozhodně užitečné a internet skutečně změnil svět, ale než zákazníci mohli vydělat dost peněz, už se nahromadily vybavení a dluhy. Dnes NVIDIA nese stejné riziko: zákazníci ještě nevydělali dost peněz na AI, než jsou už zatíženi pronájmem zařízení a úroky. Samozřejmě, že dnešní GPU mají skutečnou poptávku, ale odpisy GPU obvykle trvají jen pět nebo šest let, zatímco současné půjčky a leasingy mohou být ještě déle odloženy. O pár let později bude výkon čipů zaostávat a bude třeba platit nájem i úroky. Samozřejmě, pokud peníze vydělané AI klienty budou dostatečné na pokrytí těchto nákladů, finanční systém, který Jensen Huang přináší, může vývoj AI nadále urychlovat. Ale jakmile růst příjmů z AI zpomalí a nájmy za staré GPU začnou klesat, ti, kdo platí, začnou přehodnocovat jejich skutečnou hodnotu. Když se financování zúží, zákazníci nejprve sníží tlak na nákup a nakonec se vrátí k objednávkám Nvidie. Proto Banka pro mezinárodní vypořádání varovala před tímto rizikem: společnosti vyrábějící čipy a cloudové výpočetní firmy investují do AI klientů, a když zákazníci slíbí, že si čipy a výpočetní výkon koupí, je snadné vytvořit vzájemně podporující kapitálový řetězec. Takže nakonec všichni sází na totéž: zda AI klienti dokážou rychle vydělat peníze. Dokud jedna část příjmů nedokáže držet krok, lidé si uvědomí, že všichni spoléhali na stejné budoucí zisky. I kdyby klientská strana obstála, Jensen Huang narazí na dalšího konkurenta, trh s americkými státními dluhopisy. Jen v roce 2026, Dallas Fed odhaduje, že společnosti zaměřené na AI by mohly vydat investiční dluhopisy v hodnotě asi 300 miliard dolarů. Pokud jsou různé splatnosti jednotně převedeny na desetileté dluhopisy, tlak na dlouhodobé úrokové sazby je přibližně ekvivalentní jedné osmině tlaku na vydávání amerických státních dluhopisů ve stejném období. Jakmile těchto 300 miliard dolarů vstoupí na trh, AI společnosti budou soupeřit s americkou vládou o pojišťovací fondy, důchody a peníze od globálních investičních institucí. Vzít si dluh AI

Valve vytvořilo zcela novou vizi Etherea a další pozornost bude zaměřena na tři hlavní technologie Odolný vůči kvantovým výpočtům, hluboké integraci AI a špičkové pokročilé ochraně soukromí. 1. Kvantově bezpečná: Zabraňuje budoucím kvantovým počítačům v prolomení hesel na řetězci 2. Hluboká integrace AI: umožnění chytrých kontraktů spouštět AI modely ke zlepšení efektivity on-chain 3. Špičková ochrana soukromí: Vytvořte nativní přenosy soukromí, rozlučte se s nahým cestováním po celém internetu 90 % obchodníků s ETH neví, že tato nová cestovní mapa skrývá 5 klíčových bodů: 1. Verkle stromy se vyvíjejí již léta, ale jsou inherentně nekompatibilní s postkvantovými šifrovacími řešeními. Místo přepracování a refaktoringu je lepší je přímo nahrazovat, aby se ušetřily náklady na upgrade v příštích letech a efektivně se vyhnuly dlouhodobým bezpečnostním úskalím. 2. V současnosti ekosystémy soukromí ZEC, Monero a Solana nadále přitahují prostředky a společnosti si netroufají používat Ethereum pro plně veřejné řetězcové převody. Díky zabudovanému soukromí v nadaci už fondy a instituce nemusí převádět soukromé mince pro velké převody, čímž si přímo zachovávají obrovskou likviditu. 3. V budoucnu bude bezpečnost chytrých kontraktů spoléhat výhradně na automatizované kontroly AI, což usnadní běžným maloobchodním vývojářům schvalování smluv. AI však filtruje vysoce rizikový inovativní kód, což ztěžuje spuštění specializovaných experimentálních DAppů. 4. Toto kolo restrukturalizace se nazývá třetí hlavní iterace Etherea. První byla Genesis, druhou Merge, se sedmi hard forky pomalu implementovanými, přičemž pokaždé se změnila jen malá část, aby se zabránilo úplnému kolapsu sítě. V krátkodobém horizontu je těžké ETH okamžitě oživit, ale dobrou zprávou je dlouhodobá logika. 5. Velké banky a správci aktiv jasně uvedli, že nebudou alokovat ETH ve velkém měřítku, dokud nebudou kvantová rizika vyřešena. Tentokrát umístění anti-kvantové technologie na nejvyšší místo v podstatě odstranilo bariéry pro vstup tradičního kapitálu v hodnotě bilionů jüanů na trh. Shrnuto: toto je zásadní přepracování Etherea v oblasti bezpečnosti, institucionálního kapitálu a soukromí v příštích 10 letech. Je to dlouhodobý přínos, ale implementační cyklus je extrémně dlouhý, takže v krátkodobém horizontu trh příliš nezmění moc.

Klid před bouří? Dlouho zavedená velká burzová Crypto.com byla odhalena kvůli mnoha skrytým problémům ve svých účtech a operacích a trh začíná mít obavy, zda by se nemohl stát další tikající bombou. Jejich hlavní zbraní pro přilákání drobných investorů je kryptografická debetní karta, která vyžaduje, aby uživatelé zamkli svůj platformový token CRO a získali tak vysoké cashback a VIP výhody. Fatální slabinou tohoto modelu je, že jakmile trh začne klesat nebo jsou dotace sníženy, uživatelé prodávají své akcie CRO a stáhnou investici, což způsobí okamžité zmenšení rozvahy platformy. Pokud burzy samy používají CRO jako hlavní část svých rezerv, snadno se dostanou do spirálovitého smrtícího kanálu podobného FTX a FTT. Navíc jejich nejznámější značkou v oboru je extrémní ochota investovat do marketingu velké částky. Například koupila dvacetiletá práva na pojmenování Staples Center v Los Angeles za 700 milionů dolarů, sponzorovala mistrovství světa a F1. Nicméně v historii kryptoměn platformy, které agresivně investovaly do sportovního pojmenovávání před nebo v době vrcholu býčího trhu – například FTX sponzorující stadion Heat nebo Miami Speeds – později čelily vážnému odporu peněžních toků kvůli extrémně vysokým fixním nákladům. Existuje ještě zásadnější otázka: ačkoliv je Crypto.com významnou společností pro dodržování předpisů na americkém akciovém trhu, její hlavní struktura je ve skutečnosti složitá, přičemž hlavní provozní subjekty jsou rozptýleny po celém Singapuru, Maltě a různých offshore daňových ráích. Ačkoli tato struktura vyhýbá přísné rané regulaci, s postupným zaváděním globálních (zejména v USA a Evropě) kryptových regulačních zákonů, náklady na dodržování předpisů a pokuty za pokrytí licencí rychle narušují již tak skromné čisté zisky těchto druhostupňových burz. Shrnutí: 1. Nezapomeňte diverzifikovat rizika u aktiv, která do něj investujete. 2. Pokud klesne, nevyhnutelně bude následovat trend nejmenší než kolaps FTX.

Tento druh strategie držet zpětné odkupy zaměstnanců v hodnotě miliardy jüanů před vstupem na burzu je v technologické historii bezprecedentní. OpenAI utratila z vlastní kapsy 7 miliard dolarů na odkup akcií vlastních zaměstnanců. Dříve se spoléhali na externí instituce jako SoftBank a Thrive Capital při nákupu akcií zaměstnanců, ale tentokrát přímo použili své vlastní hotovostní rezervy k jejich zpětnému odkupu. Tato dohoda udržuje ocenění OpenAI na 852 miliardách dolarů. Chtějí dokázat, že společnost má peníze v účetnictví, a také vyčistit akciovou strukturu před oficiálním vstupem na burzu v USA, aby nové externí instituce nepřišly a nebraly si podíl. Proč nepřivést nové externí investory? Největší obavou před IPO je smíšená akciová struktura. Pokud budou získány nové externí instituce, nejenže získají více míst v jednáních o IPO, ale vliv stávajících akcionářů (jako Microsoft, SoftBank atd.) a vedení bude oslaben. Interní trávení OpenAI nejen chrání ocenění, ale také udržuje silnou absolutní kontrolu. Za absurdní ságou bohatství se skrývá absurdní přetahovaná s konkurenčním Anthropic. OpenAI už vytvořila stovky lidí bohatých na peníze v hodnotě desítek milionů dolarů ještě před tím, než vstoupila na burzu, Sousední konkurent Anthropic právě získal prostředky, aby zaměstnanci mohli prodávat akcie za hotovost, ale protože zaměstnanci byli zdráhaví prodávat, instituce nenakupovaly dost. OpenAI musí zaměstnance zpeněžit každých šest měsíců až rok, čímž jim vydělávají desítky milionů dolarů v hotovosti; jinak by špičkové talenty firmu opustily už následující den. Shrnuto: tato tvrdá strategie "vyčistit trh + rozdávat hotovost" je zjevně posledním krokem k otevření cesty k nadcházejícímu největšímu IPO v historii. Po vstupu Ultramana na burzu došlo k pádu ještě rychleji a likvidita trhu se ještě snížila

Minulý týden Bitmine koupil dalších 7 391 ETH, přičemž už drží 4,8 % své celkové nabídky Etherea, těsně pod cílovou hranicí 5 %. Slíbili 87 % svého ETH, což jim přineslo 194 milionů dolarů na úrocích za rok. Také odkoupila 3 miliony akcií vlastních akcií BMNR. Jsou chytřejší než Biwei strategie, přecházejí pouze z kapitálového zhodnocení na aktiva generující úroky, a tato část úroku tvoří čisté zisky. V tradičních financích je držení jedné instituce nad 5 % signálem držení akcií a absolutní kontroly. 5 % celkové nabídky Etherea odpovídá uzamčení obrovského množství likvidity na trhu. Navíc stakují 87 % zbývajících aktiv, což znamená, že na trhu je stále méně spotových Ethereum obchodovatelných. Jakmile dorazí velký býčí trh, toto extrémní zúžení likvidity spustí silný frekvenční tlak a explozivní pull efekt. Proč kupují mince a zároveň kupují zpět své vlastní akcie BMNR? Protože na americkém akciovém trhu je mnoho institucionálních investorů omezeno dodržováním předpisů a nemůže přímo nakupovat spotové obchodování s ETH; mohou nakupovat pouze proxy držící akcie jako BMNR. Když je tržní nálada negativní, tržní kapitalizace BMNR může být nižší než skutečná hodnota ETH, kterou drží (s diskontem). Tom Lee je v tomto typu kapitálové operace na Wall Street mimořádně zručný, horečně nakupuje své vlastní akcie, když je cena akcií podhodnocená, což zvyšuje podíl ETH na akcii. Než trh zareaguje, akcie i mince budou čelit dvojitému úderu Davis.

Saylor opět snížil Bitcoin, aby zachránil své preferované akcie STRC – funguje tento trik stále? Právě jsme prodali 1 690 BTC, 108,6 milionu jüanů, vše utraceno za zpětný odkup STRC, Průměrná prodejní cena byla 64 000 jüanů, což je výrazně méně než jejich náklady na držení 75 000 jüanů, což z něj činí čistou ztrátu. STRC mělo mít hodnotu 100 dolarů, ale teď je to 95 dolarů a ani 12% roční dividenda se nedá získat zpět. Nepříjemné je, že teprve minulý týden byla prodána várka, což znamenalo dva po sobě jdoucí týdny čistého prodeje. Nicméně hotovostní rezervy dosáhly 4,65 miliardy dolarů. Jejím současným cílem je zaplnit mezeru v prioritních akciích prodejem Bitcoinu se ztrátou. Zdá se, že je dobře financovaná, ale průměrné náklady na držení 840 000 BTC jsou 75 385 dolarů. Prodej mincí na podporu trhu, když cena Bitcoinu klesne pod náklady, Lze ji chápat jako využívání ztrátových aktiv k dotování vysokých úroků nebo zpětných odkupů. Pokud cena Bitcoinu zůstane dlouho pomalá, tato strategie prodeje Bitcoinu na ochranu dividend bude neustále narušovat jeho důvěru v pozici. Čím více prodáváte, tím více prohráváte, tím méně Bitcoinu držíte, a STRC podle toho klesne – což je dvojí odpor. Vlci z Wall Street čekají, až mu sní tuk.

Kdo ovládá Bitcoin? Většina vývojářů Bitcoin Core jsou technicky fundamentalisté, Věří, že Bitcoin by měl být používán pouze jako elektronická hotovost nebo digitální zlato, Cpání NFT a nápisů na řetězec znečišťuje účetní knihu. Ale pro horníky, kteří utrácejí hodně za těžební stroje a platí účty za elektřinu, Po polovině Bitcoinu se blokové odměny stále méně a vysoké poplatky se staly záchranným lanem pro těžaře, aby si udrželi ziskovost. Horníci se nemohou obětovat kvůli idealismu developerů. Takže návrh Bitcoin BIP-110 je uvízlý v procesu. Proč vývojáři nemohou vynutit aktualizace jako Ethereum? To přesně ukazuje nejděsivější decentralizační kouzlo Bitcoinu Pokud Vitalik a nadace učiní konečné rozhodnutí, lze plán Etherea libovolně měnit. Někteří v komunitě si dělali legraci, že pokud by ten den řešili Vitalika, ETH by mohl být k ničemu, a navrhovali institucím, aby si najaly bodyguardy, aby ho chránili. Ve světě Bitcoinu vývojáři stačí psát kód; zda kód funguje, závisí zcela na hlasování těžařů (hash power). Ve slavné válce o hongkongský konsensus a blokové škálování v roce 2017 se těžaři a developeři ostře střetli, což nakonec dokázalo, že návrhy na vylepšení (BIPs) bez podpory těžařů byly v podstatě jen teoretické řeči. Říkají, že dokud bude zisk, budou existovat i podpovrchní proudy, a těžaři tajně provozují MEV akcelerátory. I když oficiální klient (Core) zkouší filtrovat balíčky pro zápis na úrovni uzlu, Mnoho velkých těžebních poolů již dlouho začalo používat vlastní klienty nebo přímo přijímat soukromé požadavky uživatelů na balení. Bez ohledu na to, jak přísná jsou pravidla on-chainu, pokud je někdo ochoten platit těžařům soukromě, těžaři ta data nacpají do bloků. Důsledkem toho je, že Bitcoin se přesune z veřejné a spravedlivé společnosti založené na pravidlech na zadní vrátka zaměřenou na to, kdo má více peněz. Velké fondy mohou soukromě předávat peníze těžařům, aby se připojili, a běžní lidé nemohou zaplatit ještě běžnější poplatky. Horníci, aby tajně vydělali peníze, mají privilegium balit kohokoli, co chtějí, čímž odhalují své karty cenzury a decentralizace. Navíc pouze velké těžební skupiny s kontrolou mohou převzít takovou soukromou práci a dosahovat obrovských zisků; drobní investoři a malí těžaři prostě nemohou získat podíl a výpočetní výkon se stále více koncentruje. Pak by decentralizace Bitcoinu přestala existovat.

Schopnosti, které má, Všechny vyrostly v době finančních potíží. Problémy na těle, Všechno to bylo vychováváno, když se nebáli jídla nebo oblečení. Sílit při utrpení Přidávat problémy a zároveň si užívat život. Pokud to nechcete opakovat, musíte to udělat naopak. Pouze ti, kdo to skutečně zažili, mohou tomuto rčení rozumět.