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所有人都清醒一点，我认为这波抛压缓和是去杠杆后的超跌修复，不是新一轮牛市重启。 这波就是跌多了的超跌修复，不是新一轮行情启动。前面加杠杆追高的资金爆仓爆得差不多了——韩国那堆两三倍的杠杆存储ETF，规模直接蒸发了七成，该强平的都平完了，机械式砸盘没了，抛压自然就缓过来了。再加上基本面确实有托底，三季度DRAM合约价还能涨十几个点，HBM4三季度也要大规模出货，大厂长协都签到2027年了，业绩底没破，跌多了自然有资金进来捡便宜。 但别把反弹当反转，上半年那种闭眼买都翻倍的行情，大概率是一去不复返了。 因为涨价最快的阶段已经过去了。一季度合约价环比涨90%，二季度收窄到60%，到三季度就剩13%-18%了，斜率掉得非常明显。之前股价能翻两三倍，炒的是“存储永远涨”的线性预期，现在涨价速度下来了，业绩增速自然撑不起之前的高估值，接下来就得靠实打实的利润慢慢消化估值，走的是慢牛，不是疯牛。 而且现在需求分裂得厉害，全靠AI服务器撑着高端HBM的需求，消费端的PC、手机根本没起来，客户对通用存储涨价都快扛不住了，已经有砍单的传闻出来。不是全行业共振的大行情，自然带不动板块普涨，后面分化会越来越严重。 AI存储的长期逻辑没崩，高端HBM的缺口还能持续一两年，但爆炒的阶段已经结束了。别看见一根阳线就冲进去抄底，也别跌了就喊周期见顶割肉，在币圈要的就是耐心，所以接下来赚的是业绩的钱，不是情绪的钱$SNDK $SKHYNIX $MU #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？