Publikovat

EricSJ
EricSJ
Vlivný tvůrce
Zobrazit originál
一个冷知识:Pump fun的DEX同时也是Solana上最大的DEX 这意味着Pump Fun这个协议既是Solana上最大的Launchpad,也是最大的DEX,一个项目占了两个赛道的头部位置 目前这种情况在市场主流的链里面,是没有的 而且,Pump fun最大的手续费来源反倒是PumpSwap,不是LaunchPad部分的业务 在图2的图表里,其实可以把它们给分成三个部分去看它的主要营收结构 这还是我整理过后的图表数据,如果看Defillama原口径的数据,会更乱: (1)Bonding Curve手续费规模=6206万+1086万+522万,合计约7814万美元 这是Pump fun被市场所熟知的主营业务,这个部分承担的是Token生命周期的启动环节 从协议捕获角度来看,这一阶段仍是Pump Fun目前最大的现金来源 (2)Pump swap手续费规模=2340万+2564万+7487万,合计约1.24亿美元 这就是整个数据里最容易被市场忽略的一部分,因为过去市场对于Pump Fun的认知更多停留在“一个发Meme的平台” 但实际上在一个Meme或者代币在Pump fun上完成Bonding Curve阶段后,就会进入PumpSwap继续交易 这个阶段承接的是Token生命周期的第二阶段 (3)其他业务=905万+106万,合计约1011万美元 这部分目前规模较小,合计仅一千万左右,属于附属工具的部分,在此就不多展开了 _____________________________________ 图2还有个地方需要展开的: 在Defillama的原统计口径里,是将一个协议一共创造了多少收入给全纳入营收项了 所以在成本那里有几项是重复的,这部分很容易被混淆,所以就得看利润的部分,这才是协议留下的钱,在原图表里我没有展开细节 Q2共约2.12亿美元的手续费规模中,Pump fun最终留下约9155万美元毛利润,对应约43%的毛利率 ➠PumpSwap最终被协议捕获的利润为2340万美元,而Bonding Curve则留下6206万美元 这两块业务,手续费规模是前者大于后者,但协议最终捕获的价值却是后者明显更高 再对比两部分业务过往几个季度的变化曲线(图3),Bonding Curve明显依赖市场情绪驱动,和Solana的链上活跃有很强的正相关,而且细化数据的变化节点,能看到这部分变化是很敏感的 反观PumpSwap的增长曲线则更加平滑,这也进一步说明Pump Fun的收入结构发生了变化 ➠过去平台主要靠Token发行阶段捕获价值,而现在交易阶段正在成为新的收入补充 发行阶段拥有更高的协议捕获能力,因此贡献了更高利润率 Swap业务虽然需要向流动性提供者和创作者分配更多价值,降低了协议利润率,但它覆盖的是Token发行之后更长周期的交易需求 最后需要简单提一下:从日K线图上看, $PUMP 处于上涨趋势中的回调段里,并且现在0.0022附近的价位并没有到支撑位 言尽于此~
EricSJ
EricSJ
Pump Fun最大的手续费来源,早已不是“发Meme”
Pump Fun Q2 si stále udržuje poměrně silnou ziskovost, ale po několika čtvrtletích ověřování došlo k výrazné změně v jeho struktuře příjmů. $PUMP je jako mnoho lidí, kteří si myslí, že Pepsi je jen o prodeji koly, ale ve skutečnosti více než polovina jeho celkových příjmů pochází z jiných nápojů, snacků a dalších podniků. Pump Fun má také tento případ opačného tržního konsensu. Z počáteční závislosti na poplatcích z Launchpadu se struktura příjmů postupně přesunula od zachycení výnosů z jediné fáze vydání k rozšíření na celý životní cyklus tokenu. Tento článek rozebírá jeho on-chain příjmy za druhé čtvrtletí a nabízí názor. Nejprve jednoduché shrnutí, pak detaily: Podle dat za druhé čtvrtletí, i když celkový objem poplatků oproti vrcholu poklesl, stále přesahuje 200 milionů dolarů, a největším zdrojem poplatků není nejznámější Bonding Curve (spojená křivka), ale PumpSwap. To je také nejméně známá část Pumpu. 1. Velikost poplatků (položka příjmů) Ve 2. čtvrtletí činily poplatky Pump Fun přibližně 212 milionů dolarů, rozdělené takto: V fázi Bonding Curve skutečně Pump Fun protokol zachytil poplatky ve výši 62,06 milionu dolarů, což představuje poplatek 0,95 %; tedy za každých 1 milion dolarů v objemu obchodů může Pump Fun získat přibližně 9500 dolarů na poplatcích. V této fázi uživatelé nakupují

Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace

Odpovědi

Zatím žádné komentáře. Odpovězte jako první!