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#从降息到加息，联储分歧全公开 美联储现在彻底撕破脸了，一边想加息一边想降息 刚看完美联储这帮人的最新表态，脑子里就一个感觉：彻底分裂了。 事情是这样的。7月29号那场会议，表面上看是连续第五次按兵不动，利率维持在3.50%-3.75%。但投票结果是9票赞成、3票反对，三个地区联储主席直接投了加息票。2016年以来头一回出现三张一致反对票。 最离谱的是，静默期一过，这帮人直接公开吵起来了，而且吵得特别明白。 加息派说通胀还没完 投了反对票的洛根说利率"应当略微更高"。哈马克更直接，说美联储"当下就应当行动，加快PCE通胀回归2%目标"。卡什卡利也担心，现在不加息，以后可能被迫采取更激进的行动。他们反复强调一件事——通胀高于2%已经超过五年了，不能因为单月数据好转就放松警惕。 这三个人的逻辑很清晰：当前政策限制性不够，经济需求端还在推高价格，现在不加息，以后代价更大。 降息派说就业要出问题 沃勒是唯一公开主张降息的。他警告就业市场可能加速恶化，说如果数据继续走弱，他会支持9月降息25个基点。 但沃勒自己也承认，如果没有伊朗战争，他本来也会投反对票的。他在CNBC采访里说了句话挺有意思："保持谨慎是合理的，但如果形势发展良好，且就业市场持续疲软，我将再次倡导在今年晚些时候下调政策利率。" 沃什在中间和稀泥 最让人头疼的是沃什本人。他在新闻发布会上反复强调"2%通胀目标不动摇""必要时将果断行动"，但就是不告诉你到底怎么行动。 摩根士丹利的报告分析得挺到位——沃什正在刻意转向"目标明确、路径模糊"的沟通策略，只强调目标，不提供路径。 他在新闻发布会上的表述是："超过五年的高于目标通胀，不可能在九周内或靠单月温和价格回落得到解决。" 说了一堆，其实跟没说一样。9月加不加息、10月降不降息，全看接下来两份CPI数据怎么走。 市场也懵了 CME数据显示，市场已经定价了9月加息概率63%，对降息几乎没有定价。加息派在数据上占了上风，但沃勒的就业警告又让市场多了一丝不安。 这场美联储内部的分歧，本质上是一个更深的矛盾——双重使命的两个目标正在给出相反的政策指向。通胀还在高位需要加息，就业可能在走弱需要降息。两边都说得通，两边都没法完全说服对方。 接下来的杰克逊霍尔年会，可能是沃什给出更多线索的唯一窗口。在此之前，市场只能盯着油价和CPI，自己猜方向。