一边亏5700万，一边狂买BTC——特朗普家到底在演哪出？
兄弟们，昨天有个新闻把我整不会了。
特朗普家族旗下的矿企American Bitcoin（ABTC），Q2净亏损5720万美元，连续第三个季度亏损。
但同一份财报显示——比特币储备从7021枚增至8002枚，单季增长14%。
亏着钱，还拼命买？
更魔幻的是——同一天，特朗普传媒（TMTG）把价值1.65亿美元的比特币转到了Crypto.com。
虽然后来澄清“没卖，只是换托管方”，但链上数据显示——2,628枚BTC转出后，手里只剩4,261枚，刚好够可转债的抵押品 。
同一家族，两家公司，同一天，一个在买，一个在压。
你告诉我该信谁？
先说American Bitcoin这笔账。
5720万亏损怎么来的？
7120万美元是比特币持仓的“公允价值减值” ——不是真金白银亏出去了，是会计上按市价计提的账面亏损。
挖矿主业呢？
Q2营收6700万美元，挖了932枚BTC，创单季历史纪录。
单枚挖矿成本约3.65万美元，而BTC现价6.3万美元——毛利率接近50% 。
CEO Mike Ho原话：“Bitcoin is a growing capital asset, and we believe its long-term compounding will outperform our cost of capital.”
翻译成人话：亏的是账面上的数字，赚的是真金白银的BTC。账面亏损可以忍，BTC不能停。
再看特朗普传媒那边。
1.65亿美金BTC转到Crypto.com。
没卖？行，信你。
但2,628枚BTC转出去之后，剩下的4,261枚正好等于可转债的抵押品数量。
这意味着什么？
之前那批BTC是“自由持仓”，现在变成了“质押资产”。
质押就有被清算的风险——BTC跌到某个价位，债主有权平仓。
一个是越跌越买，一个是越跌越抵押。
同一个爹，两种玩法。
现在回到你最关心的问题：这影响我对BTC短期走势的判断吗？
今天（8月4日）亚洲早盘，BTC一度逼近64,100美元，较前一日涨约2%，收复了周一失守的6.3万关口。
但别高兴太早。
BTC现价约63,150美元，较一年前累计下跌约45%。
ABTC的股价呢？较上市峰值累计跌了约95%，7月被迫做了1比15的反向合股才能留在纳斯达克。
Eric Trump本人持有的6%股份，市值缩水超过6亿美元。
一家公司账面亏5700万，创始人个人亏6个亿——还在买。
你说这是信仰还是愚蠢？
我的判断很简单：
短期来看，这两条新闻对BTC价格的直接影响有限。 市场更关注的是宏观和流动性，不是一家矿企的财报。
但中长期来看，ABTC的选择给出了一个清晰的信号：
在3.65万美元的挖矿成本面前，6.3万美元的BTC是“便宜货”。
Eric Trump自己说了：“我们的优势在于，我们不是按市价购买，我们的挖矿成本大约是市价的五折。”
翻译：别人在6.3万买BTC是投机，我在3.65万挖出来是利润。
特朗普家两家公司同一天做出相反操作——
ABTC在囤，TMTG在押。
一个告诉你“BTC长期看涨”，一个告诉你“BTC我先抵押了再说”。
你信哪个？
我信数据。
ABTC的挖矿成本3.65万，毛利率50%——只要BTC不跌破4万，这家公司就能活下去，并且越活越大。
TMTG把BTC质押出去——说明他们缺现金，需要借钱。
一个是生产者的逻辑，一个是消费者的逻辑。
你是生产者，还是消费者？
$BTC$ETH$SOL#特朗普家族矿企亏损仍增持BTC
挖矿的小羊
ISM dosahuje čtyřletého maxima, výnosy amerických státních dluhopisů klesají – trh jde přímo proti Fedu
Lidi, dnes budu mluvit o něčem zvláštním.
Dne 3. srpna byl zveřejněn index ISM Manufacturing PMI – 55,6.
Na jaké úrovni? Nejvyšší od května 2022, což znamená sedmý měsíc v řadě s expanzí. Nové objednávky dosáhly 56,7 a výrobní index byl 58,5, což je nejvyšší hodnota od konce roku 2021. Zaměstnanost ve výrobě vzrostla poprvé od loňského září.
Goldman Sachs přímo zvýšil svou prognózu HDP za třetí čtvrtletí z 1,5 % na 2,4 %.
Ekonomika vzkvétá.
Data CME ukazují, že pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu o 25 bazických bodů v září vzrostla na 67,2 %.
Logicky – při silné ekonomice a silných očekáváních ohledně zvýšení sazeb – by výnosy amerických státních dluhopisů měly prudce vzrůst, že?
A co se stalo?
Dne 3. srpna výnos desetiletých státních dluhopisů během dne prolomil pod 1,70 % a dosáhl nového minima od 1. června. Výnos 30letých dluhopisů klesl o více než 4 bázické body na 5,226 %.
Data podporují zvyšování sazeb, ale výnosy klesají.
Trh jde proti Federálnímu rezervnímu systému.
Proč? Dvě síly táhnou výtěžnost dolů.
Za prvé, ceny ropy klesly.
Dne 3. Trump oznámil obnovení jednání mezi USA a Íránem a uvedl, že Hormuzský průliv "by mohl být plně znovu otevřen již zítra."
Futures na ropu WTI kdysi klesly o více než 7 %, přičemž Brent klesl pod 82 dolarů.
Ačkoliv íránské ministerstvo zahraničí jednání odmítlo, trh již začal mít na respektu.
Geopolitické rizikové prémie byly okamžitě vyčerpány – inflační očekávání ochladila a výnosy dlouhodobých dluhopisů přirozeně klesly.
Za druhé, někdo poskytuje "zálohu" pro americký dluh.
Americký ministr financí Bescent něco udělal – veřejně vyzval Federální rezervní systém a požadoval rozšíření nástrojů FIMA pro zpětné odkupy.
Co je to FIMA? Umožnit japonským a dalším zahraničním centrálním bankám používat americké státní dluhopisy jako zástavu pro americké dolary, aniž by přímo prodávaly americké státní dluhopisy na trhu.
Japonsko drží přibližně 1,14 bilionu dolarů v amerických státních dluhopisech, což z něj činí největšího zahraničního držitele na světě. Kdyby Japonsko zoufale uvolnilo americké státní dluhopisy, aby zasáhlo do jenu, výnos 30letých dluhopisů by pravděpodobně už prolomil hodnotu pod 6.
Becente v podstatě říkal: Nevyhazuj to, nechám Fed, aby ti půjčil peníze.
To je hmatatelné pozitivum pro americké státní dluhopisy.
30letý dluhopis je nyní uvězněn na úrovni 5,3 %.
Na jedné straně jsou silná ekonomická data a očekávání ohledně zvýšení sazeb (která tlačí nahoru), na druhé straně klesají ceny ropy a likvidita, které poskytují spodní růst (táhnutí dolů).
Bank of America to nazvala "učebnicovým šokem inflace a důvěryhodnosti" – trh nevěřil, že Fed může inflaci kontrolovat.
Pojistné za období 30letého státního dluhopisu vzrostlo na 1,51 %, což je nejvyšší od roku 2013.
Je 5,3 % horní nebo spodní hodnota? Nikdo neví. Ale jedno je jisté—
Trh už neposlušně nenaslouchá Fedu.
Co to znamená pro kryptoměny?
Bitcoin nyní kolísá kolem 63 000 dolarů, což je pokles téměř o 50 % oproti jeho původnímu maximu 126 000 dolarů.
Makrologika je čím dál víc zkroucená –
Zvyšování sazeb je negativní pro riziková aktiva, ale klesající ceny ropy jsou pozitivní pro ochotu riskovat. Pokles výnosů amerických státních dluhopisů je teoreticky pozitivní pro BTC, ale očekávání zvyšování sazeb potlačují příliv kapitálu.
Bojují dvě síly, přičemž BTC se stává jádrem bitvy.
Můj úsudek:
Pokud dlouhodobé výnosy amerických státních dluhopisů skutečně dosáhnou vrcholu 5,3 %, bylo by to střednědobé plus pro BTC. Očekávání momentů zlomu likvidity budou oceňována pomalu.
Ale pokud Fed v září skutečně zvýší sazby a krátkodobé sazby budou dál růst—riziková aktiva budou muset utrpět další ránu.
Nejvíce se nyní obáváme ne samotných zvýšení sazeb, ale slova "nejistota".
Trh se špatných zpráv nebojí; důležité je nevědět, jak špatné ty zprávy skutečně jsou.
Pokud se úroveň 5,3 % nepřekonám ani na den, býci a medvědi si netroufnou jít do toho naplno.
$BTC $BZ $CL #ISM创四年新高 se výnosy amerických státních dluhopisů obrátily
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
