Publikovat

从“买买买”到“卖卖卖”：Strategy的剧本正在重写 8月3日，Strategy向SEC提交了一份文件—— 7月27日至8月2日，卖出1,638枚比特币，套现1.047亿美元。 均价63,957美元。 而他们的持仓成本是75,419美元。 每枚亏11,462美元。 曾经那个“只买不卖”的比特币巨鲸，正在亏本卖币。 先别急着骂。看完这几个数字再说： 今年前七个月，Strategy买了174,895枚BTC，卖了3,620枚。 卖出量不到买入量的零头。 84.2万枚BTC，占全球总量的4%，平均成本75,419美元。 但事情没那么简单。 6月29日，Strategy正式推出“数字信贷资本框架”。 从此，“永不卖出”四个字被扔进了垃圾桶。 CEO Phong Le说得很直白：公司的主要目标，是让STRC优先股稳定在99到100美元区间。STRC是什么？是Strategy发的优先股，年化股息12%，面值100美元。 但现在它只值89.46美元。 比面值低了超过10%。 为什么要卖币？答案全在这里： 12%的股息，不付不行。 STRC跌破面值，打断了“发优先股→买BTC”的正循环。 所以这次卖币的钱，一半付股息（5,240万美元），一半回购STRC（5,230万美元）。 同时，公司还卖了300多万股MSTR普通股，募了2.9亿美元——2.5亿放进美元储备，2,890万继续回购STRC。 截至8月2日，美元储备已达40亿美元。 40亿现金，84万枚BTC。以前是“发债买币”，现在是“卖币维稳”。 更狠的还在后面： 公司授权出售最高50亿美元的比特币。 比7月初的12.5亿方案，翻了四倍。 用途分三块：12.5亿补储备、17.6亿付股息和利息、20亿回购股票。 Michael Saylor自己说，50亿是上限，“但总额最终可能更高”。 50亿美元是什么概念？ 按现在的币价，大概是78,000枚BTC。 占他们总持仓的不到10%。 但方向变了。 以前做加法，现在做减法。社区已经炸了。 有人说Saylor背叛了信仰。有人说这是被迫的财务自救。 Saylor本人回应：“我从未出售过任何个人比特币，一枚聪都没卖过”。 但网友翻出他过去六年反复宣称“永不卖出”的旧推文。 规则只绑散户，不绑自己？ 这不是信仰崩塌，这是战略转型。 Strategy不再是一家“买了就不卖”的比特币ETF。 它变成了一家主动资本管理公司。 比特币从“信仰资产”变成了“流动性工具”。 以前讲故事靠“我们有多少BTC”。 现在讲故事靠“我们有40亿现金+84万枚BTC+能随时变现的灵活性”。对市场意味着什么？ 短期：情绪利空。“最大的多头开始卖了”这句话本身就够吓人。 中长期：这恰恰说明大型机构需要流动性管理。Strategy不是看空BTC，它是被12%的股息逼着卖。 只要STRC一天不回100美元，他们就一天不会恢复大规模买入。 现在差10%。 这10%，是整个市场都在等的信号。 你还在纠结“比特币能不能到10万”的时候。 84万枚BTC的持有者已经在算“卖多少够付股息”。 你还在喊“HODL”的时候。 “永不卖出”的创始人，正在被自己的优先股结构逼着卖币。 看懂这个转变，比纠结这次卖了多少重要一万倍。