Publikovat

Když všechny společnosti soutěží o podíl na trhu RWA, který řetězec je největším vítězem? Aktiva RWA lze jednoduše rozdělit na: - Distribuované (distribuce): Skutečně vydávané on-chain, které investorům umožňují držet a převádět prostředky pomocí vlastních peněženek. -Reprezentováno: Aktiva jsou off-chain, pouze záznamy jsou zapisovány on-chain a nemohou kolovat on-chain. Pokud je Ethereum seřazen podle rozdělených aktiv, vede Ethereum Chain $ETH 15,5 miliardy dolarů, BNB Chain $BNB 5,2 miliardy klesá na třetinu a třetí až desátá místa jsou na 3~0,4 miliardy dolarů, přičemž první dvě dohromady tvoří přes 60 % z první deseti. 🔵 Mezi nimi je Ethereum jediným tokenem s velkými institucionálními produkty i maloobchodními komoditními tokeny, jako je BlackRockův BUIDL fond (1 miliarda), JPMorganův JLTXX fond (810 milionů) a zlatý token PAXG (1,8 miliardy), který je dostupný běžným retailovým investorům. 🟡BNB Chain je jediný řetězec v první desítce, který přesáhl 5 miliard v rozsahu, přičemž je 100 % rozdělen v rozsahu. V červenci dosáhl rekordního maxima 5,2 miliardy, což je o 32 % více meziměsíčně, což naznačuje vysokou hodnotu, ale asi 4,7 miliardy z toho tvoří tokenizované americké státní dluhopisy, což představuje 90 %, což ukazuje na vysoce koncentrovanou třídu aktiv. 🔴 Pokud se podíváme na Avalanche $AVAX, která má velmi vysoký podíl šedi, je samotný typ distribuce $1,91 miliardy (5. místo), zatímco typ reprezentace vzrostl o $11,41 miliardy na celkem $13,32B (na 2. místě v tomto grafu). Reprezentativní tvoří 85,6 % a 97 % typů reprezentací pochází z jednoho projektu. Typ distribuce se skládá převážně z institucionálních produktů, přičemž největším je BlackRockův BUIDL (asi 900 milionů dolarů), zatímco zbytek tvoří převážně soukromé fondy s držiteli pouze jednocifernými čísly. Pozoruhodné je, že tržby distribucí vzrostly z 370 milionů dolarů v prvním čtvrtletí 2026 na 1,91 miliardy dolarů v červenci, což představuje měsíční nárůst o 60,47 %. ➡️ Shrnuto, Ethereum v současnosti vede vývoj RWA s velkým náskokem, především díky objemu stablecoinů a splatnosti chytrých kontraktů. Předplatné a odkupy tokenizovaných fondů jsou vypořádávány stablecoiny, takže emitenti zvažují, zda investoři mají dostatečnou hloubku stablecoinů při jejich odkupu. Od spuštění Etherea v roce 2015 nikdy nedošlo k přerušení řetězce, je to riziko, které instituce upřednostňují. Dalším pozoruhodným bodem je, že podíl RWA na Ethereu klesl z 58,4 % v únoru na 47,9 % v červenci, což je pokles o 10,5 procentního bodu za půl roku. Kapitálové trendy jsou jasné: BNB Chain 12,1 %, Solana 9,8 % (její držitelé RWA poprvé překonali Ethereum v polovině roku 2026) a BUIDL vzrostl v Avalanche o 436 milionů dolarů během jednoho týdne. Výhoda Ethereum Chain pramení hlavně z jeho rané výhody prvního hráče. Když to rozložíme, žádná z těchto možností není optimální. Nakonec zaostává za Avalanche, náklady zaostávají za Solanou a L2 a propustnost zaostává za většinou nových řetězců. Pokud tito konkurenti poběží o rok déle a operace řetězců zůstanou stabilní bez problémů, rozdíl se mírně zmenšuje.