Publikovat

Nejlegendárnější fondy na býčím trhu s AI nakonec spadly na páku. Leopold, 23 let, byl bývalý výzkumník OpenAI a autor knihy "Situational Awareness". S pevnou sázkou na AGI založil fond zaměřený na AI, který využívá vysokou páku k prodeji dlouhých pozic na AI infrastrukturu a krátké prodeje tradičního softwaru, přičemž v první polovině roku dosáhl přes 400% výnosů. Velikost fondu rychle vzrostla na přibližně 45 miliard dolarů, což z něj činí nejdiskutovanější vycházející hvězdu na Wall Street. V červenci však sektor AI prošel kolektivní úpravou, kdy silně držené akcie jako Nebius, SanDisk, Micron, CoreWeave a SK Hynix všechny prudce klesly, zatímco medvědi nečekaně oživili, což způsobilo oboustranný tlak fondů. Čelící tlaku na maržové výzvy bylo nakonec asi 16 miliard dolarů z veřejných akcií prodáno společnosti Citadel, čímž byly veřejné akcie zcela vyčištěny. Stojí za zmínku, že fond stále drží některé neobchodované akcie v Anthropic, takže není zcela ukončen, ale strategie s vysokým pákovým efektem utrpěla velkou ránu. Ještě dramatičtější bylo, že krátce po likvidaci jeho pozic se několik akcií AI zotavilo, přičemž SK Hynix za jediný den vzrostl o více než 17 %. Trh se zotavil, ale už s ním nesouvisel. Tato zkušenost opět připomíná trhu: investování testuje nejen úsudek, ale i řízení pozic. Mít správný směr neznamená nutně vydělat peníze; Pokud je páka příliš vysoká a riziko se vymkne kontrole, den konečné hodnoty často nikdy není dosažen. Ti, kteří dokážou skutečně překročit cykly, nejsou nikdy nejagresivnější, ale ti, kteří mohou zůstat u stolu navždy.