X平台说有人回复我，但是这个观点我认同一半。
现在确实很多稳定币转账已经跑到 L2 和交易所内部结算，主网 Gas 没有完全吃到，这是 ETH 价值捕获一直被质疑的原因之一。
但我更关心的是未来。
L2 再便宜，它最终还是要向以太坊主网提交数据、完成最终结算，本质上安全性还是来自 ETH。
所以真正的问题不是“现在有没有 Gas”，而是未来整个以太坊生态创造出来的价值，到底有多少能回流到 ETH 本身。
如果未来价值越来越多留在 L2、Rollup 或应用层，而 ETH 只能收很少一部分”租金”，那市场给它低估值是合理的。
但如果未来价值捕获机制继续优化，让整个生态繁荣能够更多反馈到 ETH，那么现在的定价逻辑又可能会被重写。
所以我觉得，ETH 最大的不确定性，不是有没有生态，而是价值到底能不能真正回流到 ETH。
Kshsb
Někdy mám pocit, že ETH je hodně jako aktivum "nájemného a příjmu".
On-chain, DeFi, stablecoiny, RWA a různé protokoly se pohybují kolem. Dokud někdo používá Ethereum, plyn se nakonec usadí v ETH.
Stejně jako v éře AI, kdy podniky potřebují pronajmout cloud computing a GPU, je Ethereum spíše jako výběr "nájmu" z celé on-chain ekonomiky.
Ale tady je problém.
Pokud tato logika platí, proč počet on-chain projektů a měřítka stablecoinů v průběhu let roste, zatímco cena ETH nikdy neodráží jeho skutečnou hodnotu?
Je to tím, že trh ještě nedokončil oceňování?
Nebo je samotný mechanismus zachycení hodnoty ETH problematický?
To je otázka, nad kterou jsem v poslední době přemýšlel. Myslím, že skutečné pochopení, proč ETH roste nebo ne, je pravděpodobně důležitější než každodenní předpovídání zítřejších vzestupů nebo poklesů.
$ETH
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
