Publikovat

Microsoft a META zveřejnily své zprávy o výsledcích, ale ceny jejich akcií se výrazně rozchýlily. Hlavní problém spočívá v sezóně výsledků za druhý čtvrtletí, kdy investoři začali potvrzovat budoucí logiku komercializace AI Největší rozdíl v jejich výsledcích spočívá v tom, že Microsoft již své zisky použil k ověření proveditelnosti budoucí komercializace AI, přičemž zisky využívají k posílení důvěry na trhu, zatímco META stále spaluje hotovost, což není příliš příznivé pro aktuální sezónu výsledků Na sekundárním trhu META klesla o 8 % v předtržním obchodování, zatímco Microsoft vzrostl o 8 %. Postoj trhu je skutečně potvrzován růstem cen akcií Začněme Microsoftem: 1. Růst Azure opět zrychlil nad očekávání, přičemž data slouží k prokázání trhu, že poptávka po AI nezpomalila, což naznačuje velmi vysoké využití GPU, neustálý nárůst nasazení podnikové AI a nezmenšující se rozpočty podnikových IT, což dále potvrzuje proveditelnost AI infrastruktury 2. Copilot je klíčovou aplikací pro budoucí komercializaci AI Microsoftu. Dříve trh pochyboval o schopnosti Microsoftu komercializovat AI, ale nyní Seat za 30 milionů dolarů poskytl odpověď: příjmy Microsoftu z podnikového softwaru mají svůj trh a stále je zde značný prostor pro budoucí růst trhu. Tento signál také potvrzuje, že AI průmysl vstupuje do další fáze – nejen prodává modely, ale zaměřuje se na to, jak uvést aplikace na trh 3. Kapitálové výdaje Microsoftu nadále rostou, ale ziskovost komercializace dohání výdaje. Od výdajů po ziskovost se vytváří uzavřený kruh financí, což je to, co trh v současnosti nejvíce potřebuje. Dále se podívejme na META: 1. Příjmy z reklamy nadále rostou a zůstávají hlavním ziskovým odvětvím META 2. Dolní limit pro zvýšení kapitálových výdajů: z 125–145 miliard na 130–145 miliard dolarů. Nepodceňujte zvýšení o 5 miliard dolarů. Na současném trhu existují určité pochybnosti a obavy ohledně kapitálových výdajů. META mi říká trhu a investorům, že stále spaluji hotovost 3. Metaverzní byznys Reality Labs nadále prodělává peníze. Ve skutečnosti byly ztráty v této divizi již trhem akceptovány, ale v současném prostředí META stále spaluje hotovost a zároveň utrpívá ztráty, což přirozeně ovlivňuje důvěru investorů Kontrast obchodní logiky odpovídá jejich krátkodobým cenám akcií: Z pohledu obchodní logiky existuje zásadní rozdíl mezi META a Microsoftem, který je nejzávažnější chybou současné čtvrtletní zprávy o zisku Investice Microsoftu do AI je zisková, řetězec peněžních toků je přímý a může rychle získat pozitivní zpětnou vazbu, což trhu zvyšuje důvěru ve společnost. META naopak využívá AI k navýšení příjmů a dalším investicím. AI přímo nepřináší zisky, ale přináší další způsob, jak pomoci Metě vydělávat na reklamě. Její pozitivní zpětná vazba mírně zaostává za Microsoftem a jemná obchodní logika za logikou malých podniků Formu také způsobuje, že krátkodobá důvěra investorů je nedostatečná. Horizontální srovnání mezi Microsoftem a Metou jasně dokazuje, že sektor AI oficiálně vstoupil do nové fáze ověřování. Kapitálové výdaje jsou o nákupu budoucnosti, což byl dříve příběh, ale nyní investoři musí vidět, jak firmy profitují po utrácení, aby vytvořily uzavřený kapitálový cyklus. Největší otázkou trhu je opravdu stát se AI za současné ocenění? Makroekonomické faktory určují, zda jsou peníze drahé. Jsou peníze teď drahé? Ve skutečnosti je to trochu drahé. Podle politiky praček, pokud úrokové sazby zůstanou vysoké a pravděpodobnost budoucího zvýšení sazeb bude ještě příliš vysoká, trh se obává, že peníze zdraží a finanční prostředí se zhorší, což je fatální faktor pro růst hodnoty firem Finanční zprávy korporací určují, zda by měly být peníze utraceny. Pro aktuální čtvrtletní zprávy za druhé čtvrtletí stojí za to koupit ten, kdo dokáže představit uzavřený okruh cash flow éry AI byznysu, protože to, co se nyní kupuje, není narativ, ale ziskovost. To ve skutečnosti odráží obavy investorů z toho, že budoucí peníze budou dražší Dopad zisků dvou společností na řetězec AI průmyslu: #微软逆势下调资本开支, což je nárůst o 8,5 % v obchodování mimo pracovní dobu Ačkoliv finanční zprávy META mají některé nedostatky, klíčové kapitálové výdaje obou společností nadále rostou. Zda META dokáže vydělávat peníze a konsolidovat peněžní toky, je otázkou; alespoň zatím si troufá utrácet peníze Pokračující rozšiřování kapitálových výdajů by mohlo potenciálně prospět budoucím upstream i downstream odvětvím, jako jsou Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, optické moduly, HBM, síťové sítě a servery. V současnosti, před otevřením trhu, ceny akcií společností v příbuzných sektorech v různých úrovních oživily, přičemž pouze META vykazuje jasný pokles. Je však důležité poznamenat, že hlavní test tohoto týdne na americkém akciovém trhu ještě neskončil; pevné oživení bude záviset na celkové zprávě o výsledcích a týdnu po ní celkové. Několik faktorů, na které je třeba dávat pozor do budoucna: 1. V současnosti počet otevřených kapitálu velkých společností nadále roste. Pokud budoucí příjmy zpomalí, obavy investorů se mohou ještě více zintenzivnit 2. Koncentrace investic do AI je příliš vysoká. V současnosti je poptávka po AI soustředěna hlavně mezi několika giganty, jako jsou Microsoft, META, Google a Amazon. Vysoká koncentrace znamená také koncentraci rizika. Pokud se finanční zprávy kterékoli společnosti zpomalí, negativní dopad na celý průmysl bude ještě závažnější. 3. S výsledkovou zprávou Microsoftu byla logika AI ověřena, což vyvine větší tlak na budoucí zisky Applu a Amazonu. Navíc čínské průlomy v oblasti umělé inteligence vyvíjely ještě větší tlak na technologické firmy, které již čelily velkým výzvám. Shrnutí této kapitoly: Během celého finančního reportu za druhý čtvrtletí se dodavatelský řetězec AI zaměřoval na kapitálové výdaje a objednávky, ale tváří v tvář makroekonomickému tlaku se ziskovost v korporátních zprávách stala středobodem tržní důvěry. Kdo dokázal rychle vydělat peníze a přinést peněžní tok, získal více podpory Když očekávané peníze stále rostou, firmy musí přinášet uspokojivější výsledky, pokud chtějí, aby investoři nakupovali!