المنشور

美国的最大让步？伊朗若拿到“进港控制权”，对油价和BTC意味着什么这一周，如果你盯着油价和BTC，应该已经被搞得晕头转向了。 8月4日，美国财政部长贝森特一句话——“美伊最快今明两天达成协议”——油价瞬间暴跌超5%。BTC借势反弹，重新站上6.4万美元。市场一片欢呼：海峡要开了，油价要跌了，通胀要降温了，美联储要松口了。然后呢？ 8月5日，伊朗外交部发言人直接泼冷水：仅凭伊阿协议，“并不意味着海峡对往来船舶已经安全” 。因为美国的封锁还在。 8月6日，伊朗副外长加里巴巴迪补了一刀：协议达成不代表海峡自动开放，关键取决于美国是否履行承诺——解除海上封锁、撤销制裁、解冻资产。 8月7日，布伦特原油重返83美元。一周之内，从79美元到83美元，市场被耍了三次。协议“接近达成”和“已经执行”之间，隔着一整个华盛顿。那这个协议到底是什么？为什么争议这么大？路透社援引知情人士：拟议协议将赋予伊朗对经霍尔木兹海峡进入波斯湾船只的控制权。进港的船，伊朗说了算。出港的船，走阿曼航线，阿曼通知伊朗后放行。这是伊朗迄今为止获得的最大让步之一。霍尔木兹海峡承载全球约五分之一的石油供应。美国此前明确表示“绝不会同意由伊朗控制”。如果这一步让出去，意味着地区力量平衡开始向德黑兰倾斜。但最大的问题不是“签不签”，而是“签了能不能执行”。行业消息人士已经发出警告：这个协议难以实施。为什么？第一，美国制裁。美国已经对伊朗负责运营该水道的“波斯湾海峡管理局”实施了制裁。任何收费行为都可能导致资产被冻结。美国财政部还禁止美国人员接受伊朗政府提供的与“保障安全通行”相关的服务。第二，保险条款。劳合社市场协会7月底引入新条款——如果船只为通过霍尔木兹海峡支付过境费，保险保障将被终止。航运公司陷入两难：不付费，伊朗不让过；付费了，保险公司不保。伊朗想收货物价值5%到7%的费用，阿曼想收3%，美国想完全免费。三方各说各话，谁都不让步。对加密市场意味着什么？两种场景，天差地别：场景一：协议真的落地，通航恢复。油价回落 → 通胀预期降温 → 美联储加息压力缓解 → 理论上利好BTC等风险资产。场景二：协议搁浅，通航继续受阻。油价攀升 → 通胀预期升温 → 美联储维持鹰派 → BTC承压。过去一周，市场已经在反复交易这两种预期。但真正的风险在于——市场在定价“协议签署”，而真正的风险在“协议执行”。伊朗拿到手的，是一张纸，还是一条船的控制权？结果天差地别。如果只是纸，油价会跌、BTC会涨，然后一切照旧。但如果真的拿到控制权——全球五分之一的石油命脉，握在德黑兰手里。油价不会只是短期波动，而是结构性重定价。通胀不会只是短期扰动，而是持续性压力。美联储不会只是观望，而是被迫维持鹰派。到那时候，BTC面临的不再是“地缘风险溢价”，而是“宏观流动性枯竭”。所以接下来，别只看“协议签没签”。盯着三件事： 👉 美国是否解除海上封锁——不解除，协议就是废纸。 👉 伊朗议会是否批准草案——文本正在议会审议。 👉 劳合社的保险条款是否松动——不松动，航运公司根本不敢走。协议“接近达成”不等于“已经执行”。市场在定价“协议签署”，但真正的风险在“协议执行”。伊朗拿到的是一张纸，还是一条船的控制权，结果天差地别。油价从79到83，市场一周被耍了三次。你被耍了几次？ $BTC $BZ $CL #伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温

كان الجميع ينتظر تحطم سبيس إكس، لكنه ارتفع—أشد درس في السوق في 5 أغسطس، بعد تقرير أرباح سبيس إكس، انخفض بنسبة 13.6٪ ليغلق عند 108.27 دولار، مسجلا أدنى مستوى جديد للإغلاق منذ إدراجها. الجميع يقول: "غدا سيتم رفع الحجز على 911.5 مليون سهم، وسيتم سكب 100 مليار دولار، وستظل الأسعار تنخفض." ” لقد خفض البائعون على المكشوف بالفعل مراكزهم إلى 36٪ من الأسهم المتداولة. كان البائعون على المكشوف قد حققوا بالفعل أكثر من 9 مليارات دولار في الانهيار السابق. شعر الجميع بالثقة. وماذا حدث؟ في 6 أغسطس، يوم الإغلاق، ارتفعت سبيس إكس بنسبة 6.14٪، وأغلقت عند 114.92 دولار. تم تداول 255 مليون سهم طوال اليوم، محققا رقما قياسيا جديدا منذ الإدراج. مجموعة من الناس أغمي عليهم وهم يبكون في الحمام. لماذا؟ لأن الانخفاض الحاد في يوم الأربعاء هو فعل "فتح" القفل نفسه. باع السوق الأخبار السلبية لفتح الإغلاق في وقت مبكر من اليوم التالي لتقرير الأرباح — حيث أدى انخفاض 13.6٪ في يوم واحد وحجم تداول بلغ 200 مليون سهم إلى استبعاد أولئك الذين أرادوا المغادرة. بحلول الوقت الذي تم فيه فتح السوق رسميا، تضاعفت الأسهم القابلة للتداول من 639 مليون إلى 1.55 مليار سهم، لكن أوامر البيع كانت قد استهلكت بالكامل مسبقا. تم استيعاب أوامر البيع الجديدة من قبل صناديق الصيد القاعية والتغطية على المكشوف. قد تعتقد أن الأخبار السلبية لم تصل بعد، لكن في الواقع، الأخبار السلبية قد انتهت منذ زمن بعيد. هذا هو الجزء الأكثر قسوة في السوق—فهو لا يتبع نصك. بصراحة، لقد خدعت بهذا النوع من الأمور من قبل. في عام 2021، استثمرت بشكل كبير في سهم نمو. أظهر التقرير المالي إيرادات تجاوزت التوقعات بنسبة 20٪ وأرباحا بنسبة 30٪. فكرت في نفسي، إنه متين. في اليوم التالي، افتتح بانخفاض بنسبة 12٪. كنت مذهولا تماما. لاحقا، علمت أن السوق قد وضع سعرا "أفضل من المتوقع" مسبقا؛ ما كان يهم حقا هو التوجيهات للربع القادم—وأن تلك التوجيهات جاءت أقل من التوقعات. منذ ذلك الحين، فهمت: السوق لا يسعر "ما حدث بالفعل"؛ بل يسعر "ما هو على وشك الحدوث." قد تعتقد أنك تنظر إلى التقارير المالية، لكن في الواقع، أنت تنظر إلى توقعات السوق للتقارير المالية. هل تتجاوز الإيرادات التوقعات؟ انخفضت أسعار الأسهم. لأنك لم تفيض بما فيه الكفاية. هل هناك أخبار سلبية بعد رفع الحظر؟ ارتفع سعر السهم. لأن الأخبار السلبية قد اختفت منذ زمن. تقود السيارة وأنت تحدق في المرآة الخلفية، والسوق ينظر إلى الأمام 300 متر. فكيف تنظر سبيس إكس إلى الأمر الآن؟ قال مورغان ستانلي إن السعر المستهدف هو 300 دولار في منتصف العام المقبل. شياو مو قال 240 دولارا. بنك أوف أمريكا قال 235 دولار. لكن بعض المؤسسات تقلل من أسعارها المستهدفة. هناك الكثير من الخلافات. لكن هناك شيء واحد مؤكد— بلغت إيرادات سبيس إكس في الربع الثاني 7.814 مليار دولار، بزيادة 92٪ على أساس سنوي. تقلص صافي الخسارة من مليار إلى 541 مليون. حققت ستارلينك 4.291 مليار إيرادات و12 مليون مستخدم. بلغت إيرادات الأعمال في مجال الذكاء الاصطناعي 2.561 مليار يوان، بزيادة 247٪ على أساس سنوي. الأساسيات تتحسن. ومع ذلك، بلغ الإنفاق الرأسمالي 18.37 مليار يوان، بزيادة سنوية بنسبة 550٪، مع استثمار 15.8 مليار في الذكاء الاصطناعي. هذه قصة "حرق المال من أجل النمو." ما إذا كان السوق يصدق ذلك يعتمد على ما إذا كنت تعتقد أن ماسك يمكنه استهلاك 15.8 مليار لإعادة المال. وأخيرا، دعوني أقول بعض الكلمات الصادقة— لا تتبع "توقع الإجماع". عندما يكون الجميع متشائمين، غالبا ما يكون هذا أسوأ وقت للتشاؤم. عندما ظن الجميع أن السوق سينهار بعد الإغلاق، أصبح في الواقع القاع. أكبر يقين في السوق هو أنه لا يكون مؤكدا أبدا. تظهر انتعاشات سبيس إكس الأخيرة بالفعل وجود شراء رأس مال قوي يتراوح بين 105-110 دولارات. ومع ذلك، هناك عدة مراحل لمتابعة إعادة الفتح — الدفعة الثانية في 20 أغسطس، والدفعة الثالثة في سبتمبر، وتستمر العملية حتى ديسمبر. الاختبار الحقيقي لم ينته بعد. لكن شيئا واحدا كان مؤكدا بالفعل— في هذا السوق، غالبا ما يكون الإجماع خاطئا. عندما يتحدث الجميع عن نفس الموضوع، من الأفضل أن تأخذ في الاعتبار: هل هم حقا على حق؟ $SPCX $TSLA #财报观察员: بعد رفع الإغلاق، تعافت الأسعار—ما هو مستقبل سبيس إكس؟