المنشور

降息，不等于 BTC 必涨。 Crypto 市场最常见的线性逻辑之一： Fed 降息 → 流动性改善 → BTC 上涨。 但是历史并不是这么走的。 2019 年，美联储连续降息三次，QT 也在 8 月结束，但 BTC 反而在 6 月就已经见顶，随后一路走弱。 所以真正重要的从来不是降不降息，而是： Fed 为什么降息。 如果是通胀回落、经济仍然健康的预防性降息，当然利好风险资产。 但如果降息背后对应的是增长下行、信用收缩和风险偏好恶化，那么利率下降并不能立刻抵消基本面的压力。 这也是为什么我觉得 2019 年对现在的参考价值很高。 2019 和上一轮 BTC 顶部有几个很相似的地方： Fed 都进入了降息阶段，QT 都接近结束，BTC 却提前见顶；市场也没有出现传统意义上的全面 山寨季，BTC Dominance 反而维持强势。 这说明一件事： 货币政策转向宽松，可以发生在 Bitcoin 熊市里面。 甚至 Fed 开始降息的时候，市场可能还没有完成最后的出清。 $BTC $ETH #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #黄金4200美元拉锯，BTC为何没跟涨？