المنشور

يتضاعف التقييم خلال نصف سنة — ما الذي يجعل بوليماركت تستحق 20 مليار؟ هل شعرت بهذا من قبل— في العام الماضي، أنفقت 50 يوان على بوليماركت تراهن على نتائج الانتخابات، فقط للمتعة. هذا العام، قيمتهم 20 مليار دولار، وهم يطاردونك من أجل مليار دولار. أنت تلعب من أجل الترفيه، بينما الآخرون يطبعون النقود. بلومبرغ نشرت للتو خبرا: بوليماركت تتفاوض على جولة تمويل جديدة، وتخطط لجمع حوالي مليار دولار مع هدف تقييم يزيد عن 20 مليار دولار. ماذا يعني ذلك؟ في أكتوبر الماضي، كان التقييم 9 مليارات دولار. في أبريل من هذا العام، 15 مليار دولار. الآن، أكثر من 20 مليار. في أقل من عام، تضاعف العدد أكثر من الضعف. استثمرت بورصة القارات (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، 600 مليون دولار في مارس؛ وتبع صندوق التحوط D.E. Shaw وشركة رأس المال الاستثماري G Squared نفس النهج في أبريل. أشد الناس حدة في وول ستريت يصوتون بأموال حقيقية. لكن هنا السؤال — لماذا؟ ماذا تستخدم بوليماركت لدعم تقييم بقيمة 20 مليار دولار؟ ثلاثة أرقام: أولا، الإيرادات. بحلول نهاية يونيو، كانت إيرادات بوليماركت السنوية قد تجاوزت بالفعل مليار دولار بكثير. وبحلول أوائل أغسطس، تجاوز هذا الرقم 1.2 مليار دولار. ثانيا، حجم التداول. ارتفع حجم التداول اليومي على المنصات الأمريكية من حوالي 50 مليون دولار في منتصف مايو إلى أكثر من 200 مليون دولار خلال شهر واحد. حاليا، يتجاوز حجم التداول اليومي في الولايات المتحدة 100 مليون، وتتجاوز المنصات الدولية 150 مليون. ثالثا، المرور. في الشهر الماضي، تلقى موقع بوليماركت الإلكتروني 43.1 مليون زيارة، متجاوزة إجمالي عدد زيارات FanDuel وDraftKings وKalshi. 43.1 مليون مستخدم نشط شهريا — وهذا بالفعل يضاهي التطبيقات المالية السائدة. لكن خلف الاحتفال، هناك ثلاثة أشياء يجب أن تراها بوضوح. أول شيء: حرق المال من أجل النمو، لكن ليس مربحا بعد. الإيرادات السنوية البالغة 1.2 مليار يوان تبدو مثيرة للإعجاب. لكن قيمة 20 مليار يوان تعادل 16 ضعف الإيرادات. ماذا يعني ذلك؟ هذا التقييم مليء بتوقعات "أكبر في المستقبل." بمجرد تباطؤ النمو، يجب إعادة حساب التقييمات. الأمر الثاني: الخصم أقوى منه. أكبر منافس لبوليماركت، كالشي، وصل بالفعل إلى تقييم 22 مليار دولار في مايو. كان حجم التداول في الشهر الماضي ثلاثة أضعاف حجم التداول مقارنة ببوليماركت. تفكر كالشي أيضا في جولة تمويل أخرى في الربع الثالث، مستهدفة تقييم 40 مليار. هل بوليماركت هي الرائدة؟ كالشي هو من يركض أسرع. علاوة على ذلك، انضمت روبنهود، كوينبيس، ودرافت كينغز إلى السوق. قامت روبنهود بتصفية أكثر من 16 مليار عقد فعاليات هذا العام. دخل العمالقة، وقبل أن تكبر الكعكة، كان الناس يصطفون بالفعل عند الباب. الأمر الثالث: سيف التنظيم معلق دائما في الهواء. تجري لجنة تداول السلع الآداب (CFTC) "تحقيقا مستمرا وشاملا" في بوليماركت. التسويق المضلل، والمعاملات المزيفة، والأرباح الملفقة متورطة. قالت بوليماركت إنها بدأت تدقيقا داخليا. لكن السيف التنظيمي، طالما لم يترسخ، سيتم تخفيض التقييمات يوما بعد يوم. بصراحة— ارتفع عدد الأسواق المتعددة من 9 مليارات إلى 20 مليار في نصف عام فقط. هذه هي السرعة التي لم تكن لدى شركات الإنترنت إلا في ذروتها. وبالمثل، هذا هو الشكل الأكثر شيوعا للفقاعة. تضاعف نمو الإيرادات ثلاث مرات، وانفجار حركة المرور كان حقيقيا، وكانت وول ستريت متحمسة للاستثمار. لكن عليك أن تفكر بوضوح: هل تستثمر في قطاع ما، أم تتولى تقييما؟ مسار سوق التنبؤ بالفعل يزدهر في عام 2026—ففي الأشهر القليلة الماضية فقط، جمعت كالشي وبوليماركت حوالي 60 مليار دولار في حجم تداول، متجاوزة إجمالي العام الماضي للعام بأكمله. لكن في هذا المسار، من سينجو في النهاية؟ لا أحد يعرف الآن. وأخيرا، دعني أسألك— هل تلعب البوليماركت عادة لكسب المال أو للمتعة، أم لاختبار حكمك؟ إذا كان الأمر للمتعة فقط، سواء كان 20 مليار أو 2 مليار لا علاقة له بك. لكن إذا كنت تريد أن تجني المال في هذا المسار— لا تركز على التقييم، ركز على حجم المعاملات. لا تتبع المشاعر، اتبع السلاسة. مجرد أن وول ستريت تسرع في الاستثمار لا يعني أنه يجب عليك الإسراع في الشراء. المنصة هي التي تطبع النقود، لكن المستثمرين الأفراد هم دائما من يدفعون الفاتورة. $POL $BTC $ETH #Polymarket洽谈10亿美元融资، التقييم يتجاوز 20 مليار دولار