المنشور

日本今年为了稳住日元，已经累计出手接近1700亿美元。 短短4个月内，连续发动三轮大规模汇市干预。 其中单日干预规模甚至一度接近590亿美元，力度可谓空前。 然而，每一次日元被快速拉升后，都很快再次回落。 原因并不复杂——利差没有改变。 只要美日之间的利率差依然存在，套利资金就会继续借入低利率日元，换成美元去配置收益率更高的资产，这也是日元长期承压的核心逻辑。 数据显示： 4月底至5月底，日本累计投入约11.73万亿日元（约736亿美元）干预汇市； 7月底再次疑似出手，单日规模约590亿美元，随后一天又可能追加约366亿美元； 三轮累计干预金额已接近1700亿美元，仅最近48小时就投入接近1000亿美元。 如此大规模的资金投入，足以说明官方稳定汇率的决心。 但需要注意的是，汇市干预更多只能影响短期走势，并不能改变长期趋势。 只要美日利差没有明显收窄，市场的套利逻辑依然成立，日元反弹之后仍可能再次面临抛压。 换句话说： 干预能够制造短线波动，甚至逼空部分空头；真正决定长期方向的，依旧是货币政策和利率环境。 因此，未来市场关注的重点，不只是日本还会不会继续干预，更重要的是： 美联储与日本央行的政策是否出现新的变化，美日利差是否开始真正收窄。 以上内容仅为市场信息整理与个人观点分享，不构成任何投资建议，请独立判断并注意风险。#美日确认联合购汇 $BICO