المنشور

82亿亏损、股价跌70%、亏本卖币——Strategy的“比特币信仰”崩了吗？》一个自称“比特币超级多头”的公司—— 在币价6万多的时候亏本抛售。二季度净亏82亿美元。股价一年跌了70%。你告诉我，这算成功还是失败？先看事实，别急着站队。 8月3日，Strategy向SEC提交文件—— 7月27日至8月2日，出售1638枚比特币，套现1.047亿美元。平均售价63,957美元。持仓成本75,419美元。每枚亏11,462美元。卖掉的钱去哪了？一半付优先股股息，一半回购优先股。一家“永不卖出”的公司，正在亏本卖币。这还不是最离谱的。公司年初至今买了174,895枚BTC——只卖了3,620枚。卖出占比低到可以忽略不计。但问题是——为什么卖？为了付股息。STRC优先股年化12%的股息，不付不行。二季度净亏损82.2亿美元，每股亏损24.45美元。一个靠卖比特币付股息的公司，和一个靠刷信用卡还花呗的人，有什么区别？ Ran Neuner说得更狠。 CNBC CryptoTrader的主持人公开呼吁Strategy暂停买币—— “继续购买正在侵蚀股东价值。” 他还指出：当MSTR股价低于净资产价值时，发股票买比特币反而会稀释每股比特币含量，直接伤害现有股东。逻辑矛盾摆在这儿—— 公司正在以低于成本的价格卖币，来支撑一个12%股息的优先股产品。却寄希望于未来能以更高价格回购。卖得越低，亏得越多。亏得越多，越需要卖。但事情没那么简单。正方会说：84.2万枚BTC还在，依然是全球最大企业holder。 40亿美元现金储备，够付2年多的股息。年初至今买入是卖出的48倍。 “只是战略性调仓，不是信仰崩塌。” 反方会说： “永不卖出”成了笑话。从32枚试探性卖出，到3588枚，到1638枚。从12.5亿卖币额度，扩大到50亿美元。 Saylor自己出来划清界限—— “我说‘永远不要卖’是对个人说的。Strategy是一家上市公司，不是我的钱包。” 翻译成人话：我个人的信仰，跟公司的 survival，是两码事。真正可怕的是什么？不是Strategy卖了1638枚BTC。是一旦市场意识到这家持有全球4%比特币的公司，正在从净买入转向净卖出——恐慌本身会制造更多抛压。 MSTR股价从去年8月高点402美元，跌到今天94美元。跌了76.7%。这不是“信仰”。这是现实。 $BTC $MSTR #MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩

عندما يقول سايلور: "لا تبيع بيتكوين الخاص بك أبدا"، مع من بالضبط يتحدث إليه؟ لك. ليس لنفسه. في 3 أغسطس، باعت ستراتيجي 1,638 بيتكوين أخرى، وسحبت 104.7 مليون دولار. متوسط السعر هو 63,957 دولار. كلف الحجز 75,419 دولارا. كل عملة خسرت ما يقرب من 11,500 دولار. هذه هي ثالث عملية بيع للشركة للعملات منذ نهاية يونيو. في السابق، تم بيع 32 رمزا كتجربة في نهاية مايو، و3,588 رمزا في بداية يوليو. ها هو يأتي مرة أخرى. علاوة على ذلك، رفع المجلس سقف انقطاع النقد من 1.25 مليار دولار مباشرة إلى 5 مليارات دولار — أي زيادة أربعة أضعاف. ركض أحدهم ليسأل سايلور: ألم تقل "لا تبيع أبدا"؟ كان رد سايلور هو الجزء الأكثر إثارة في اليوم. قال في قناة X: "عندما أقول 'لا تبيع بيتكوينك أبدا'، فأنا أتحدث كمدخر لآخر. لم أقم أبع بيتكوين الخاص بي، ولا حتى ساتوشي واحد. ستراتيجي شركة مدرجة في البورصة، وليست محفظتي. ” ترجم إلى لغة الكبار: "الشعار الذي أصرخ به هو أن تسمع. لم أبيع نفسي حقا—لكن شركتي باعت عندما كان من المفترض أن تباع. ” وأضاف الرئيس التنفيذي فونغ لي ضربة أكثر مباشرة: "عندما يفيد بيع البيتكوين الشركة، نحن نبيع. لن نقف مكتوفي الأيدي ونقول: 'لن نبيع البيتكوين أبدا.' ” بل إنه قال: "نحن جي بي مورغان تشيس في اقتصاد العملات الرقمية. سواء كنا سنبيع 1,000 بيتكوين أو 840,000 لا يستحق النقاش على الإطلاق." ” دعونا نرى ما هو "النقاش": خسارة صافية قدرها 8.2 مليار دولار في الربع المالي الثاني. انخفض سعر السهم من أكثر من 400 دولار إلى حوالي 94 دولارا. انخفض بنسبة 40٪ هذا العام و70٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية. خسائر بقيمة 8.2 مليار يوان. انخفاض بنسبة 70٪. انخفض 400 إلى 94. ثم تقول لي: "لا تبيع أبدا"؟ أين ذهبت الأموال من بيع هذه ال 1,638 بيتكوين من البيتكوين؟ نصف الأرباح المدفوعة على الأسهم الممتازة—وهي أرباح سنوية بنسبة 12٪، يجب دفعها. أما النصف الآخر فسيعيد شراء الأسهم الممتازة المخفضة. إيمان سايلور الشخصي لم يخسر فلسا واحدا. الميزانية العمومية للاستراتيجية تنزف. لذا استنتاجي بسيط: المعتقدات الشخصية تنتمي إلى معتقدات شخصية، والشركات المدرجة تنتمي إلى الشركات المدرجة. محفظة سايلور الشخصية وميزانية ستراتيجي هما شيئان مختلفان. قال: "حتى لو بعت كليتك، عليك الاحتفاظ ب BTC"—هذا لجعلك تبيع الكلى. لم يبيع واحدا بنفسه. الشركة تبيع عندما تحتاج للبيع، وتخسر عندما يجب أن تخسر، وتسقط عندما يجب أن تسقط. لا تعامل اقتباسات KOL التحفيزية كما لو كانت تقارير مالية لشركة مدرجة. محفظتك تحتفظ بأموالك. محفظة سايلور احتوت على أمواله. تحتوي الميزانية العمومية لستراتيجي على أموال المساهمين — بما في ذلك أموالك. انظر جيدا قبل أن تأخذ جانبا. $BTC $MSTR $XMSTR #MSTR再卖1638枚比特币، تم تقليل الحجم إلى النصف