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在以前日本救日元的套路很简单：卖掉手里的美债，换成美元，再用美元买日元托汇率。如果日元持续大跌，日本就必须持续、大额抛售美债。 现在美债本身压力就很大，一旦日本集中砸盘，美债收益率会进一步暴涨，最后拖累美股大跌，形成恶性循环： 日元跌→日本抛美债→美债利率大涨→美日利差拉大→日元继续跌， 将会形成利空趋势循环。 为了避免美债被大量抛售，美日用了 FIMA 回购：日本不用直接卖出手里的美债，而是把美债先抵押给美联储，再借美元来支撑日元。这样短期能稳住日元，也暂时缓解美债集中抛压，但属于先拖住风险，问题本身并没有解决，只是延后了。#美日确认联合购汇