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#韩股重挫5%，存储多空信号对峙 韩国股市今天又崩了，KOSPI一度跌超5%，收跌5.12%报6257.45点。三星电子跌了8.76%，SK海力士跌了8.79%。上周五KOSPI涨了将近18%，SK海力士涨了30%，三星涨了27%。涨30%，跌8%，涨一天够跌好几天。 外资是今天砸盘的主力，散户在接，本地基金也在卖。这剧本跟之前一模一样——外资跑，散户接，接完继续跌。 但今天真正值得琢磨的，是这轮暴跌背后藏着的多空信号。 空头的理由依然很硬。 铠侠上周财报不及预期，营收1.77万亿日元，营业利润1.27万亿，市场预期是1.37万亿。差的不多，但在这个市场里，“不及预期”就是罪。7月存储股已经跌得够惨了——闪迪月跌46%，美光月跌28%，铠侠ADR月跌53%。Roundhill存储ETF单月跌了将近32%。韩国监管还在收紧杠杆ETF，个人投资比例上限20%，现金门槛从1000万韩元提到3000万。 但多头的信号也在堆积。 大摩说去杠杆已经过半，认为KOSPI还有36%到40%的上涨空间。摩根大通也说去杠杆接近尾声。费城半导体指数上周五涨了8%以上，闪迪涨了20%，美光涨了12%。存储的基本面没崩，DRAM现货价格还在涨，HBM还是供不应求。SK海力士CEO自己说短缺可能持续到2030年。跌了这么多，估值确实在变便宜，SK海力士2027年预期PE已经到10倍以下了。 空头看到的是杠杆出清还没完、情绪还在恐慌。多头看到的是估值在变便宜、去杠杆接近尾声。两边都有自己的数据支撑。 存储这轮行情走到现在，其实就一个问题——你是相信基本面，还是相信情绪？ 基本面告诉你HBM还是不够用、长协还在锁价、AI基建还在烧钱。情绪告诉你存储股一个月跌了40%、杠杆盘还在爆、散户还在割肉。 我的看法是，基本面没变，但筹码结构坏了。上周五那根18%的阳线，是空头回补和杠杆盘出清共同推出来的，不是新的增量资金在进场。今天这一跌，说明卖压还没出清完。 存储的基本面依然扎实，但这个位置抄底，要做好被继续磨的准备。跌了40%之后，真正的底部往往不是一个点，而是一个区间。等韩国杠杆盘出清、等存储价格预期企稳、等市场情绪从恐慌回到理性——在那之前，每一次大涨都可能是下一轮下跌的中继。