المنشور

#美联储周四凌晨公布利率决议 هذه بالتأكيد أكثر نقاشات حول أسعار الفائدة إثارة للانقسام خلال العامين الماضيين. قبل شهر، كان الجميع يعد على أصابعهم عدد تخفيضات أسعار الفائدة التي حدثت هذا العام. الآن، ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في يوليو إلى أكثر من 30٪، ورفع أسعار الفائدة في سبتمبر يكاد يكون بالكامل. عكس التوقعات سريع بشكل لا يصدق أعتقد أن يوليو سيبقى على الأرجح دون تغيير، لكن بعد الاجتماع، سيكون الموقف أكثر تشددا مما توقع معظم الناس. نافذة رفع أسعار الفائدة الحقيقية هي في سبتمبر، وهذه المرة هي فرصة استباقية. تخفيضات أسعار الفائدة أصبحت في الأساس خارج الطريق هذا العام. أسعار الفائدة المرتفعة ستستمر لفترة أطول بكثير من توقعات السوق. ستستمر أسهم التكنولوجيا والأصول النامية مثل العملات الرقمية في مواجهة ضغوط قصيرة الأجل، لذا لا تتمسك بمنطق التيسير في بداية العام. لأنه من حيث البيانات: آخر تسعير لشهر يوليو من CME هو 63.5٪ دون تغيير عند 3.50٪-3.75٪، بينما احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو 36.5٪—وهذا الانحراف هو الأكبر خلال ما يقرب من عامين، مما يعني أن واحدا من كل ثلاثة أشخاص يراهن على خطوة مباشرة هذه المرة. والأهم من ذلك، أن احتمال حدوث زيادة واحدة على الأقل في سبتمبر ارتفع إلى 79.6٪، حيث قام بعض المتداولين بتسعير زيادة تراكمية بمقدار 50 نقطة أساس في نهاية العام، حيث وصلت الأسعار إلى 4.0٪ و4.25٪. تجاوز خام برنت 100 دولار، مما أدى إلى الحد الأقصى لخطر انتعاش التضخم؛ وصلت طلبات البطالة الأولية إلى أدنى مستوى جديد في أبريل، ولا يزال سوق العمل أكثر صمودا مما كان متوقعا. تعزز المؤشران الرئيسيان في الفيدرالي في نفس الوقت، مما ترك لا سبب لخفض أسعار الفائدة، وبدلا من ذلك ترك مجالا كبيرا لمزيد من الزيادات. علاوة على ذلك، مع تولي الرئيس الجديد والش منصبه وإلغاء التوجيهات التطلعية مباشرة دون إفساد السوق، تراهن كاسل سيكيوريتيز على رفع مفاجئ لسعر الفائدة هذه المرة لإعادة بناء مصداقيتها ضد التضخم. الحفاظ على الاستقرار في يوليو هو السيناريو الأساسي، لكن المواقف المتشددة لا يمكن تجنبها. نافذة رفع الفائدة في سبتمبر مفتوحة تقريبا، لذا فإن التحكم في المراكز والاحتفاظ بكمية كافية من النقد للتعامل مع التقلبات هو النهج الأكثر أمانا.